2014年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷(xiāo)重難點(diǎn):上市公司收購(gòu)

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　　第二節(jié)　上市公司收購(gòu)

　　一、上市公司收購(gòu)的有關(guān)概念

　　(一)收購(gòu)人：包括投資者及與其一致行動(dòng)的他人。收購(gòu)人可以通過(guò)取得股份的方式成為一個(gè)上市公司的控股股東，也可以通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排成為一個(gè)上市公司的的實(shí)際控制人，也可以同時(shí)采用上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)。

　　(二)一致行動(dòng)與一致行動(dòng)人

　　1.一致行動(dòng)是指投資者通過(guò)協(xié)議、其他安排，與其他投資者共同擴(kuò)大其所能夠支配的一個(gè)上市公司股份表決權(quán)數(shù)量的行為或者事實(shí)。(擴(kuò)大支配權(quán)的攻守同盟)

　　2.一致行動(dòng)人是在上市公司的收購(gòu)及相關(guān)股份權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)中有一致行動(dòng)情形的投資者互為一致行動(dòng)人。如無(wú)相反證據(jù)，投資者有相關(guān)規(guī)定的12種情形之一的，為一致行動(dòng)人。P413

　　(三)上市公司控制權(quán)(多選題)

　　有下列情形之一的，為擁有上市公司控制權(quán)：

　　1.投資者為上市公司持股50%以上的控股股東。

　　2.投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過(guò)30%。

　　3.投資者通過(guò)實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任。

　　4.投資者依其可實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響。

　　【例題?多選題】有下列情形之一的，為擁有上市公司控制權(quán)(　)。

　　A.投資者為上市公司持股50%以上的控股股東

　　B.投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響

　　C.投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過(guò)50%

　　D.投資者通過(guò)實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任

　　[答疑編號(hào)2910110201]

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』C應(yīng)為投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過(guò)30%。

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　　二、上市公司收購(gòu)的權(quán)益披露 (P415-418，7種情況)

　　(一)持股數(shù)量與權(quán)益的計(jì)算。

　　信息披露義務(wù)人涉及計(jì)算其持股比例的，應(yīng)當(dāng)將其所持有的上市公司已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為公司股票的證券中有權(quán)轉(zhuǎn)換部分與其所持有的同一上市公司的股份合并計(jì)算，并將其持股比例與合并計(jì)算非股權(quán)類(lèi)證券轉(zhuǎn)為股份后的比例相比，以二者中的較高者為準(zhǔn);行權(quán)期限屆滿(mǎn)未行權(quán)的，或行權(quán)條件不再具備的，無(wú)需合并計(jì)算。前款所述二者中的較高者，應(yīng)當(dāng)按下列公式計(jì)算：

　　(1)投資者持有的股份數(shù)量/上市公司已發(fā)行股份總數(shù)

　　(2)(投資者持有的股份數(shù)量+投資者持有的可轉(zhuǎn)換為公司股票的非股權(quán)類(lèi)證券所對(duì)應(yīng)的股份數(shù)量)/(上市公司已發(fā)行股份總數(shù)+上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為公司股票的非股權(quán)類(lèi)證券所對(duì)應(yīng)的股份總數(shù))

　　(二)收購(gòu)人取得被收購(gòu)公司的股份達(dá)到5%及之后變動(dòng)5%的權(quán)益披露

　　(1)通過(guò)證券交易所的證券交易取得權(quán)益的信息披露：投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，向證監(jiān)會(huì)、證交所提交書(shū)面報(bào)告，抄報(bào)派出機(jī)構(gòu)，通知上市公司，并公告。在此期限內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。

　　(2)通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得權(quán)益的信息披露：規(guī)定與(1)基本相同。

　　(3)通過(guò)行政劃轉(zhuǎn)或變更等取得權(quán)益的信息披露。

　　(4)因上市公司減少股本導(dǎo)致投資者及其一致行動(dòng)人取得權(quán)益變動(dòng)的信息披露。

　　(三)收購(gòu)人取得被收購(gòu)公司的股份達(dá)到5%但未達(dá)到20%的權(quán)益披露

　　投資者及其一致行動(dòng)人不是上市公司的第一大股東或?qū)嶋H控制人，其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過(guò)該公司已發(fā)行股份的5%，但未達(dá)到20%的，應(yīng)當(dāng)編制包括一定內(nèi)容的簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)

　　(四)收購(gòu)人取得被收購(gòu)公司的股份達(dá)到20%但未超過(guò)30%的權(quán)益披露

　　投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過(guò)一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的20%但未超過(guò)30%的，應(yīng)當(dāng)編制詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)。

　　(五)權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)披露后股份發(fā)生變動(dòng)的權(quán)益披露

　　(六)關(guān)于媒體披露

　　(七)信息披露中的法律責(zé)任。

　　三、要約收購(gòu)規(guī)則

　　(一)全面要約與部分要約(都是向所有股東發(fā)出)

　　1.全面要約是指收購(gòu)人向被收購(gòu)公司所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持有的全部股份的要約;部分要約是指收購(gòu)人向被收購(gòu)公司所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持有的部分股份的要約。

　　2.收購(gòu)人通過(guò)證券交易所的證券交易，持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，發(fā)出全面要約或者部分要約。除要約方式外，投資者不得在證券交易所外公開(kāi)求購(gòu)上市公司的股份。

　　3.在下列幾種情況下，收購(gòu)人以要約方式收購(gòu)一個(gè)上市公司股份的，其預(yù)定的收購(gòu)股份比例均不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5%。

　　(二)要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)

　　1.要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)及其他相關(guān)文件的報(bào)送與公告

　　收購(gòu)人依照規(guī)定報(bào)送符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定的要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)及其他文件之日起的15個(gè)工作日后，公告其要約收購(gòu)書(shū)、法律意見(jiàn)書(shū)。

　　2.要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)的內(nèi)容(14項(xiàng)，P420)

　　3.改以要約收購(gòu)后要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)的編制與公告。

　　注意：收購(gòu)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司的股東發(fā)出全面要約或者部分要約;收購(gòu)人擬通過(guò)協(xié)議方式收購(gòu)一個(gè)上市公司的股份超過(guò)30%的，超過(guò)30%的部分，應(yīng)當(dāng)改以要約方式進(jìn)行。

　　4.收購(gòu)人向證監(jiān)會(huì)報(bào)送要約收購(gòu)文件后，自行取消收購(gòu)的，應(yīng)予以公告，自公告之日起的12個(gè)月內(nèi)，該收購(gòu)人不得再次對(duì)同一上市公司進(jìn)行收購(gòu)。

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　　(三)被收購(gòu)公司董事會(huì)和董事應(yīng)盡的職責(zé)與禁止事項(xiàng)

　　在要約收購(gòu)期間，被收購(gòu)公司董事不得辭職。

　　(四)要約收購(gòu)價(jià)格確定的原則

　　對(duì)同一種類(lèi)股票的要約價(jià)格，不得低于要約收購(gòu)提示公告日前6個(gè)月內(nèi)收購(gòu)人取得該種股票所支付的最高價(jià)格。

　　(五)收購(gòu)支付方式

　　1.現(xiàn)金支付。將不少于收購(gòu)價(jià)款總額的20%作為履約保證金存入證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)指定的銀行。

　　2.證券支付

　　3.現(xiàn)金與證券相結(jié)合

　　(六)收購(gòu)要約 P422

　　1.收購(gòu)要約是指收購(gòu)人向被收購(gòu)公司股東公開(kāi)發(fā)出的愿意按照要約收購(gòu)條件購(gòu)買(mǎi)其所持有的被收購(gòu)公司股份的意思表示。

　　2.收購(gòu)要約提出的各項(xiàng)收購(gòu)條件，適用于被收購(gòu)公司的所有股東。

　　3.收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30日，并不得超過(guò)60日，但出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外。

　　4.收購(gòu)要約期滿(mǎn)前的15日內(nèi)，收購(gòu)人不得更改收購(gòu)要約條件，但出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外。

　　(七)關(guān)于預(yù)受的有關(guān)規(guī)定

　　1.預(yù)受是指被收購(gòu)公司股東同意接受要約的初步意思表示，在要約收購(gòu)期限內(nèi)不可撤回之前不構(gòu)成承諾。同意接受收購(gòu)要約條件的股東稱(chēng)為預(yù)受股東。

　　2.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)臨時(shí)保管的預(yù)受要約的股票，在要約收購(gòu)期間不得轉(zhuǎn)讓。

　　3.在要約收購(gòu)期限內(nèi)，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)每日在證券交易所網(wǎng)站上公告已預(yù)受收購(gòu)要約的股份數(shù)量。

　　4.收購(gòu)期限屆滿(mǎn)，發(fā)出部分要約的收購(gòu)人應(yīng)按照收購(gòu)要約約定的條件購(gòu)買(mǎi)被收購(gòu)公司股東預(yù)受的股份。

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　　(八)股份轉(zhuǎn)讓結(jié)算和過(guò)戶(hù)登記

　　收購(gòu)期限屆滿(mǎn)后的3個(gè)交易日內(nèi)，接受委托的證券公司應(yīng)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓結(jié)算、過(guò)戶(hù)登記手續(xù)。

　　(九)收購(gòu)情況的報(bào)告

　　收購(gòu)期屆滿(mǎn)后的15日內(nèi)，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)送有關(guān)收購(gòu)情況的書(shū)面報(bào)告，同時(shí)抄報(bào)派出機(jī)構(gòu)、抄送證券交易所，通知被收購(gòu)公司。

　　(十)收購(gòu)條件的適用

　　以要約方式進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待被收購(gòu)公司的所有股東。持有同一種類(lèi)股份的股東應(yīng)當(dāng)?shù)玫酵葘?duì)待。

　　(十一)收購(gòu)期限屆滿(mǎn)后，被收購(gòu)公司股權(quán)分布不符合上市條件的規(guī)定

　　該上市公司的股票由證券交易所依法終止交易。

　　【例題?單選題】收購(gòu)人擬通過(guò)協(xié)議收購(gòu)的方式收購(gòu)上市公司股份超過(guò)( )的，超過(guò)部分應(yīng)當(dāng)改以要約方式進(jìn)行。

　　A 20%

　　B 30%

　　C 40%

　　D 50%

　　『正確答案』B

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