2018年初級審計師專業(yè)相關知識第二部分第四章第二節(jié)

《審計專業(yè)相關知識》第二部分 企業(yè)財務管理

第四章籌資決策管理

第二節(jié) 資本成本

知識點一、資本成本的作用

資本成本是指企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費用和代價。

(一)資本成本構成

1、籌資費用：籌資過程中發(fā)生的傭金、審計費、律師費、注冊費和銀行手續(xù)費等。

2、用資費用：借款利息、債券利息和股票股利

(二)作用

企業(yè)籌資決策的依據;評價投資項目和進行投資決策的依據

知識點二、個別資本成本測算

(一)長期借款資本成本測算

測算公式：Kl=il(1-T)/(1-fl)

(二)長期債券資本成本測算

測算公式：Kb=B0*ib(1-T)/B*(1-fb)

(三)普通股資本成本測算

(1)公司采用固定股利政策

普通股資本成本測算公式：Ke=D/P0

(2)公司采用固定股利增長政策

普通股資本成本測算公式：Ke=[D0*(1+g)/P0]+g

(3)資本資產定價模型

資本成本計算公式：Ke=Rf+β*(Rm-Rf)

(四)留存收益資本成本測算——與普通股資本成本測算相同

1、留存收益的資本成本計算不考慮籌資費用

2、留存收益的資本成本一般要低于普通股的資本成本

知識點三、綜合資本成本測算

測算公式：WACC=KlWl+KbWb+KeWe+KyWy

混合性籌資

(2014初)下列有關資本成本的表述中，錯誤的是：

A.留存收益的資本成本低于普通股資本成本

B.投資者要求的必要報酬率越高，資本成本越低

C.各種資本在全部資本中的比例會影響綜合資本成本的高低

D.從構成內容看，資本成本包括籌資費用和用資費用兩部分

【答案】B