2021初級審計師專業(yè)相關(guān)知識企業(yè)財務(wù)管理知識點證券投資決策
編輯推薦:2021初級審計師專業(yè)相關(guān)知識企業(yè)財務(wù)管理第三章知識點
《審計專業(yè)相關(guān)知識》第二部分 企業(yè)財務(wù)管理
第三章 投資決策管理
第二節(jié) 證券投資決策
知識點一、債券投資決策
(一)債券投資風(fēng)險
1、違約的風(fēng)險,指債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù),無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險。
2、利率風(fēng)險,指由于市場利率的變化引起債券價格變動而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。
3、流動性風(fēng)險,指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風(fēng)險。
4、通貨膨脹風(fēng)險,指由于通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期出售取得的現(xiàn)金購買力降低的風(fēng)險。
(二)債券的估值
債券價格決定的因素:
債券面值、票面利率、債券期限、利息支付方式、必要報酬率
原理:將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。
PVIFAk,n—年金現(xiàn)值系數(shù)?PVIFk,n—復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
1、每期支付利息,到期歸還本金
估值公式: V= I*PVIFAk,n+F*PVIFk,n
2、每期計息,到期一次性支付全部利息并歸還本金
估值公式: V= (I*n+F)*PVIFk,n
3、零息債券 估值公式: V= F*PVIFk,n
知識點二、股票投資決策
(一)股票投資風(fēng)險
股票投資期間取得的股利和未來出售的價格影響因素:
1、市場因素:經(jīng)濟周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經(jīng)濟政策、政治因素、資本市場因素等。
2、公司因素:行業(yè)前景、公司戰(zhàn)略、公司經(jīng)營狀況、公司財務(wù)狀況、公司盈利能力、公司股利政策等
(二)股票估值
原理:將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。
V=D/K
4.固定增長公司股票 估值公式:
V=D0(1+g)/(K-g)
(三)股票投資收益率
原理:利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式反推折現(xiàn)率。
1、零增長公司股票投資收益率r=D/P0
D為固定的現(xiàn)金股利,P0為當(dāng)前股票市場價格
2、固定增長公司股票投資收益率r=D1/P0+g
D1預(yù)測第一年的現(xiàn)金股利,g每年股利的增長率
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