公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理 輔導(dǎo)：戰(zhàn)略控制(6)

　　二、企業(yè)業(yè)績衡量指標(biāo)【重點掌握】

　　(一)財務(wù)衡量指標(biāo)

　　1. 盈利能力和回報率指標(biāo)

　　(1)毛利率

　　利潤通常由兩部分組成，成本和收益。企業(yè)的各個組成部分及所有作業(yè)都會發(fā)生成本，因此企業(yè)的成功和成本息息相關(guān)。無論企業(yè)組織的日常業(yè)務(wù)是盈利還是虧損，都應(yīng)當(dāng)通過年收益或虧損大于或者小于上年的盈利或虧損來對盈利能力進(jìn)行明確的考核。在考核中，要分別考慮經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益。因為非經(jīng)常性損益與經(jīng)常性損益不同，它不會經(jīng)常發(fā)生。

　　(2)銷售毛利

　　銷售毛利等于銷售收入減去銷售成本。有時候用占銷售收入的比率來表示銷售超過成本的比例。

　　(3)資本報酬率(ROCE)

　　許多企業(yè)使用會計的投資報酬率作為主要指標(biāo)。它能反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和債務(wù)成本是否恰當(dāng)。ROCE=息稅前利潤/占用的資本×100%

　　2.股東投資指標(biāo)

　　(1)每股盈余或市凈率

　　每股盈余或每股股利是確認(rèn)企業(yè)為股東帶來收益的主要指標(biāo)。沒有令人滿意的每股盈余或每股股利將導(dǎo)致股東拋售他們的股票。比率的計算方法是：

　　每股盈余=凈利潤/股票數(shù)量

　　每股股利=股利/股數(shù)

　　市凈率=每股盈余/每股市價

　　(2)股息率

　　股息率低表示企業(yè)保留大量利潤進(jìn)行再投資。股息率通常高于利息率。股東希望價格上升，并希望得到的回報(股息+資本利得)超過投資者從固定收益證券中得到的回報。

　　股息率=(每股股利/每股市價)×100%

　　(3)市盈率

　　流通市值是指企業(yè)在股票市場中的股票總值。在收益和股利很低的情況下，股票的市值也將下降，除非股利成長的前景很好。股東關(guān)心他們得到的報酬，以及獲得這種報酬需要投資的規(guī)模。為了解決這個問題，收益和股利增長應(yīng)當(dāng)表示為收到股利加上市值中的資本增加。市盈率表示每股盈余和每股市價之間的關(guān)系。市盈率的計算公式是：

　　市盈率=每股市價/每股盈余×100%

　　市盈率高反映了市場對盈余的高速增長或低風(fēng)險的信心。市盈率會受到利率變動的影響;利率的增加意味著股票的吸引力下降，這意味著市盈率的下降。市盈率也取決于市場預(yù)期和信心。

　　【要點提示】需要注意的是，當(dāng)股價存在泡沫時，此時價格已經(jīng)脫離了基本價值，因此計算出的市盈率反映了在沒有相應(yīng)利潤支撐的前提下的高股價，也可能是公司股票股值被高估的信號。通常市盈率倍數(shù)越高，投資者也需要保持警惕。

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