2012年《公司戰(zhàn)略與風險管理》輔導：第九章第一節(jié)

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　　三、企業(yè)可能面對的風險種類【了解】

　　在商業(yè)活動的層面上，企業(yè)可能面對的風險可分為兩大類：行業(yè)風險和經營風險。

　　(一)行業(yè)風險

　　行業(yè)風險是指在特定行業(yè)中與經營相關的風險。企業(yè)選擇在哪個行業(yè)中經營顯得非常關鍵。在考慮企業(yè)可能面對的行業(yè)風險時，以下幾個因素是非常關鍵的：

　　1.生命周期階段。如本書第二章所述，行業(yè)有生命周期。企業(yè)會經歷起步期、成長期、成熟期及最后的衰退期。顯然，處于成長期的行業(yè)會比處于成熟期或衰退期的行業(yè)有利得多。

　　2.波動性。波動性是與變化相關的一個指標。波動性行業(yè)是指成長迅速變化，充滿上下起伏的行業(yè)。波動性行業(yè)會涉及較大的不確定性，使計劃和決策變得更難。波動性行業(yè)包括電子業(yè)、軟件業(yè)、房地產業(yè)和建筑業(yè)。

　　3.集中程度。對企業(yè)來說，比較好的情況是在一個受保護的行業(yè)中處于壟斷地位，就像某些國家公用事業(yè)公司或國家政府所管理的公司一樣。但是，隨著大多數(shù)國家的發(fā)展、國家企業(yè)私有化、關稅壁壘降低，以及新興行業(yè)與成熟的公司相互競爭，這些壟斷地位已經被推翻，而且各行業(yè)變得更具有競爭性。

　　(二)經營風險

　　經營風險可簡單定義為經營企業(yè)時面臨的風險。從某種程度上來說，企業(yè)所做的所有決策都具有風險，管理層不能保證所做的每一個決策都是正確的。例如，每次雇用新的員工，他們都會面臨風險。如果該員工表現(xiàn)不良怎么辦?如果他不遵守指示并且在工作中不斷犯錯誤怎么辦?

　　但是，在很多情況下，公司和個人為了獲取利潤也會承擔風險。如果他們能贏利，那么企業(yè)就會發(fā)展并為股東及其他利益持有者創(chuàng)造財富。

　　經營風險的廣義標準定義是指由于采用的戰(zhàn)略不當，資源不足，或者經濟環(huán)境或競爭環(huán)境發(fā)生變化而不能達成經營目標的風險。它包括：市場風險、政治風險、操作風險、法律/合規(guī)性風險、項目風險、信用風險、產品風險、流動性風險、環(huán)境風險和聲譽風險。

　　1.市場風險

　　市場風險，有時也稱為財務風險或價格風險，是指由于市價的變化而導致虧損的風險。企業(yè)需要管理的主要市場風險是利率風險、匯率風險、商品價格風險和股票價格風險。

　　(1)利率風險。利率風險是指因利率提高或降低而產生預期之外損失的風險。

　　(2)匯率風險。匯率風險或貨幣風險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動的可能性導致的。

　　(3)商品價格風險。主要商品的價格出人意料地上漲或下跌，可能使業(yè)務面臨風險。提供商品的公司，比如石油公司和農產品公司，會直接受到價格變動的影響。同樣地，依靠使用日用品的公司，也會遭受來自價格變動的風險。

　　商品價格風險影響到消費者和最終用戶，如制造商、各國政府、加工商和批發(fā)商。如果商品價格上升，商品采購成本增加，減少交易利潤。價格風險也會影響到商品生產者。如果商品價格下降，生產收入也會降低，從而減少企業(yè)所得。價格風險是影響商品生產者的最大風險，因此應加以管理。

　　商品價格可能由本國貨幣決定，便于本地客戶業(yè)務的進行。然而，當一個商品通常由另一種貨幣進行交易卻由本國貨幣定價時，匯率將是商品總價格的一個組成部分，因此，匯率風險仍需要加以考慮。一些公司通過提供國內商品價格幫助他們的客戶進行風險管理。企業(yè)可在一段時間內制定商品價格，或者可以轉嫁商品價格變化，但允許用戶使用固定匯率計算國內價格。對于后者，供應商有效地承擔了匯率風險。兩種情況對于小型企業(yè)或那些只偶爾購買商品并且自己不愿意管理風險的企業(yè)來說都是有所幫助的。

　　(4)股票價格風險。股票價格風險影響企業(yè)股票或其他資產的投資者，其表現(xiàn)是與股票價格相聯(lián)系的。例如，若企業(yè)須為員工保持足夠的養(yǎng)老基金，則暴露于股票價格風險，因其回報率取決于一系列的股票紅利以及股票價格變動產生的資本利得。對該風險的敞口可能是一只股票或幾只股票，也可能是一個行業(yè)或整個市場。股票價格風險也影響到企業(yè)通過出售股票和相關證券進行融資的能力。因此，股權風險與企業(yè)獲取足夠資本或流動資金的能力有關。

　　對以上四類風險而言，利率風險與匯率風險可能會互相關聯(lián)。對于承包商來說，這些市場風險可能會極其嚴重。當對一項完工時間較長的合同進行投標時，必須對利率、匯率和原材料(商品)價格做出相應假設。除非這些價格的所有變化能完全轉移到客戶身上，否則承包商必須承擔這些風險。對大多數(shù)風險而言，時間范圍越大，越難預測相關價值;而且據(jù)我們所知，對這些風險進行套期的可能性也越小。承包商還需要從另一角度進行考慮。承接合同的目的是贏利，就算收到付款，而且作出了合理準確的成本估計，承包商仍可能會因接受付款之前所發(fā)生的不利的匯率變動而遭受虧損。假定最后一次付款通常是延期的，以涵蓋保質期。如果在此期間突然發(fā)生貶值，則仍然會較大程度地降低預期回報率。

　　不幸的是，許多企業(yè)，甚至是發(fā)達國家的企業(yè)對市場風險不了解，而且有時由于無知而承擔了很重大的風險。有時不作任何應對也是一種具有風險的決定。不對風險進行套期，意味著企業(yè)實際上接受了一個開放式的風險，即價格會朝著違反企業(yè)意愿的方向變化。

　　2.政治風險

　　政治風險在很大程度上取決于企業(yè)運營的所在國家的政治穩(wěn)定性，以及當?shù)氐恼�治制度。政府的更迭，有時會導致業(yè)務出現(xiàn)重大變化。甚至在政治制度穩(wěn)定的國家，政治改革的影響也可能是重大的。

　　3.操作風險

　　操作風險是指由于員工、過程、基礎設施或技術或運作有影響的類似因素(包括欺詐活動)的失誤而導致虧損的風險。

　　從本質上來說，許多實際識別出的風險是操作方面的。操作風險可組合成以下幾種風險：

　　(1)員工。包括員工的雇傭、培訓和解雇所涉及的風險。主要的問題是要確保有足夠的員工，他們有恰當?shù)哪芰Σ⑶以敢鈭?zhí)行企業(yè)所要求的任務。員工包括確定公司戰(zhàn)略方向、控制資源分配的高級管理層和其他各運營部門的中低層員工。

　　(2)技術。企業(yè)是否存在和實施支持經營活動所必需的系統(tǒng)?是否定期為系統(tǒng)進行檢查和評估?有否找出系統(tǒng)運行不佳的情況?系統(tǒng)不佳是否導致企業(yè)發(fā)生虧損?以及企業(yè)是如何確保系統(tǒng)是最新和能夠應對經營風險的?

　　(3)舞弊。企業(yè)是否有保護企業(yè)自身不受舞弊影響的方法。

　　(4)外部依賴。企業(yè)越來越依賴基礎設施、電話、交通系統(tǒng)和能源供應商。如果這些供應商出現(xiàn)問題，企業(yè)如何保護各部門運作不會受到影響?

　　(5)過程/程序。企業(yè)未能制定程序操作要求，可能會導致員工在運營操作時采取不正確的行動。

　　(6)外包。外包通常被看作是減少成本和將企業(yè)資源集中在“核心業(yè)務”的方法。但是，很多企業(yè)越來越擔心將公司的關鍵業(yè)務過程外包可能會導致失控。

　　4.法律/合規(guī)性風險

　　法律/合規(guī)性風險指不符合法律或法規(guī)要求的風險。毫無疑問，所有的企業(yè)都受到相關的監(jiān)管。大多數(shù)企業(yè)受到國家級、省級和地區(qū)級的監(jiān)管，也可能受到職業(yè)團體的監(jiān)管。企業(yè)所面臨的監(jiān)管是無處不在的，從監(jiān)管職業(yè)安全健康的法規(guī)到有關如何恰當存儲危險物質的規(guī)定，到有關報告經營活動的詳情以滿足稅收目的的要求。與法規(guī)有關的主要風險并不是指法規(guī)存在的事實。越來越多的企業(yè)認識到，法規(guī)的實施是必要的，它能為企業(yè)提供一個順利執(zhí)行商業(yè)交易的環(huán)境。實際上，與法規(guī)有關的主要風險是指法規(guī)突然發(fā)生了變化。由于法規(guī)都是強制性的，很多企業(yè)意識到最重要的是要及時應對這些法規(guī)變化帶來的風險。

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