2013年注會考試《財務(wù)成本管理》考前串講及重難點匯總

       課程推薦：2013年注冊會計師考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo) 無憂通關(guān)

　　2013年注冊會計師考試還有四天時間，環(huán)球網(wǎng)校為了方便各位考生抓住最后的沖刺，小編特此搜集了關(guān)于注會重難點，希望對考生有所幫助，環(huán)球網(wǎng)校?？忌樌ㄟ^本次考試。

　　2013年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考試題量大，所以需要我們多做一些經(jīng)典題，注意提高做題速度。

　　從全書來看，財務(wù)報表分析、企業(yè)價值評估、資本預(yù)算、期權(quán)估價、其他長期籌資、產(chǎn)品成本計算為戰(zhàn)略性章節(jié)，是主觀題的主要戰(zhàn)場。

　　(一)財務(wù)管理導(dǎo)論

　　本部分包括教材第一章財務(wù)管理概述、第二章財務(wù)報表分析和第三章長期計劃與財務(wù)預(yù)測。尤其以財務(wù)報表分析最為重要。

　　1、財務(wù)管理概述

　　本章的重點就是財務(wù)管理原則。必出客觀題。重點理解每個原則的內(nèi)在含義。

　　2、財務(wù)報表分析

　　絕對的重點章，財管管理部分的靈魂!整體上來看本章講了兩個大問題：一是財務(wù)比率分析，二是管理用財務(wù)報表分析。處處是考點。

　　(1)財務(wù)比率分析

　　涉及很多公式，絕大部分都可以批量記憶，只有少數(shù)部分需要單獨記憶(比如營運資本、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)等)。在評價指標(biāo)時，分別評價企業(yè)的盈利能力、營運能力和償債能力，要能區(qū)分該指標(biāo)評價的企業(yè)的哪方面的能力，要注意影響企業(yè)短期償債能力和長期償債能力的表外因素。要注意流動比率與營運資本配置比率、資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)之間的相互關(guān)系。要理解杜邦分析體系的含義，并能與第三章可持續(xù)增長率的計算聯(lián)系在一起。

　　(2)管理用財務(wù)報表分析

　　為什么要將通用的財務(wù)報表調(diào)整為管理用財務(wù)報表呢?企業(yè)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》編制的財務(wù)報表是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制來編制的，但企業(yè)本身在評價內(nèi)部財務(wù)業(yè)績和經(jīng)營成果時，是以收付實現(xiàn)制來考慮的。所以企業(yè)按照企業(yè)會計準(zhǔn)備編制的財務(wù)報表不適合企業(yè)內(nèi)部管理使用，因此要將其調(diào)整為管理用財務(wù)報表來滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要。將通用財務(wù)報表調(diào)整為管理用財務(wù)報表關(guān)鍵的就是區(qū)分經(jīng)營項目與金融項目，一般原則上先確定金融的，再確定經(jīng)營的。管理用財務(wù)報表分析與企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的結(jié)合以及業(yè)績評價中剩余收益、經(jīng)濟增加值和投資報酬率等的結(jié)合編制預(yù)計報表，以及管理用財務(wù)報表的調(diào)整和對財務(wù)指標(biāo)的分析等要熟練掌握，可出主觀題。要掌握營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量和實體現(xiàn)金流量各自的含義及其關(guān)系，不能純粹的背公式。改進后的財務(wù)分析體系與傳統(tǒng)杜邦分析體系又有什么區(qū)別和聯(lián)系呢，這個要清楚。利用因素分析法對改進后的財務(wù)分析體系進行驅(qū)動因素分析要掌握。

　　3、長期計劃與財務(wù)預(yù)測

　　企業(yè)要想持續(xù)經(jīng)營，必須要編制融資計劃，財務(wù)預(yù)測是融資計劃的前提，財務(wù)預(yù)測的起點是銷售預(yù)測。本章的重點是銷售百分比法。

　　(1)外部融資額

　　利用銷售百分比法預(yù)測企業(yè)的外部融資需求一定要掌握。企業(yè)在進行融資時是有順序的，先要利用內(nèi)部資源，如可動用的金融資產(chǎn)、增加的留存收益，內(nèi)部資源沒夠要考慮外部融資，外部融資先考慮增加金融負債，實在不行再發(fā)行普通股。也可以先計算出外部融資銷售百分比，然后再乘以新增銷售收入便求出外部融資額了。外部融資需求的敏感分析可出客觀題。

　　(2)內(nèi)含增長率

　　內(nèi)含增長率就是外部融資為0時銷售收入所能達到的最大增長率。這個比較簡單。

　　(3)可持續(xù)增長率

　　非常重要。5個假設(shè)條件?？沙掷m(xù)增長率是一種平衡增長狀態(tài)?？沙掷m(xù)增長率和內(nèi)含增長率的區(qū)別與聯(lián)系、上年可持續(xù)增長率和本年實際增長率與本年可持續(xù)增長率之間的關(guān)系等要掌握，可出客觀題。同時在計算股票的期望收益率時的增長率也根據(jù)公司的可持續(xù)增長率確定。如果可持續(xù)增長率的某一指標(biāo)改變，其他指標(biāo)不變，要會計算實際增長率。注意一下今年新增的基于管理用財務(wù)報表的可持續(xù)增長率。

　　(二)財務(wù)估價

　　本部分包括教材第四~七章。第四章、第五章和第六章屬基礎(chǔ)性章節(jié)，第七章非常重要。

　　1、財務(wù)估價的基礎(chǔ)概念

　　本章講了財務(wù)管理的兩個最基礎(chǔ)的概念：貨幣的時間價值和風(fēng)險。

　　(1)貨幣的時間價值

　　各種現(xiàn)值的計算必須要掌握，尤其各種系數(shù)之間的關(guān)系，可出客觀題。同時后續(xù)的債券價值、股票價值、企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、項目價值等的原理就是貨幣的時間價值。報價利率、計息期利率和有效年利率三者之間的關(guān)系必須記牢。

　　(2)風(fēng)險和報酬

　　單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬的計量、兩種證券投資組合的預(yù)期報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差的計算、兩種證券投資組合的有效集及結(jié)論、資本市場線和證券市場線的異同點等要掌握。資本資產(chǎn)定價模型會在計算權(quán)益資本成本時用到。

　　2、債券和股票估價

　　無論是債券還是股票的價值其實都是基于貨幣的時間價值的原理，未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值便是其價值。

　　(1)債券估價

　　將未來的本金和利息折現(xiàn)便是債券的價值。債券價值與折現(xiàn)率、債券價值與到期時間、債券價值與付息頻率之間的關(guān)系可出客觀題。對于債券的到期收益率一定要深刻的理解。它是使得凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。從投資者角度來看持有該債券至到期的到期收益率是籌資者發(fā)行債券的稅前資本成本。

　　(2)股票估價

　　將預(yù)期的股利收入與出售時的售價折現(xiàn)便是股票的價值。如果股東永久持有股票，那未來現(xiàn)金流量只有股利收入一項，且是一個永續(xù)的現(xiàn)金流入。重點掌握固定增長股票的價值及股票的到期收益率的計算。要掌握內(nèi)在價值與預(yù)期收益率的關(guān)系。

　　3、資本成本

　　什么是資本成本?投資都是有機會成本的，投資人把資金投到一個公司，他就失去了投資于其他公司的收益。資本成本是投資人要求的必要報酬率。如果你給投資人的報酬率還達不到資本成本，那么投資人憑什么冒著風(fēng)險給你投資呢?要能區(qū)分公司的資本成本和項目資本成本之間的關(guān)系。

　　(1)普通股成本

　　股東要求的必要報酬率，計算股票價值所用的折現(xiàn)率。主要掌握利用資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型來計算普通股成本。當(dāng)然在資本資產(chǎn)定價模型中涉及到的無風(fēng)險利率的估計應(yīng)采用10年期上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表這得知道，而且利率的選擇要與現(xiàn)金流量口徑匹配。在利用股利增長模型計算普通股成本時的增長率可以和可持續(xù)增長率結(jié)合。

　　(2)債務(wù)成本

　　重點掌握利用到期收益率法計算債券成本。從籌資者角度來看該債券的稅前資本成本便是投資者持有該債券至到期的到期收益率。先利用到期收益率法計算出債務(wù)的稅前成本，進而求出稅后債務(wù)成本。

　　本章歷年屬于重點章，但并不難。

　　4、企業(yè)價值評估

　　絕對的重點章。準(zhǔn)備一道主觀題。

　　(1)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

　?、黉N售百分比法預(yù)測資金需求量和剩余股利政策與預(yù)計報表的編制結(jié)合

　　先編制預(yù)計利潤表，然后編制預(yù)計資產(chǎn)負債表。在編制利潤表的關(guān)鍵是確定“財務(wù)費用”。在編制預(yù)計資產(chǎn)負債表的關(guān)鍵點是“股本”和“年末未分配利潤”。凈利潤與企業(yè)在未來期間持續(xù)經(jīng)營所需的權(quán)益資金作比較，若凈利潤大于股東權(quán)益的增加額，意味著不需要從外部股權(quán)融資，意味著股本不變，凈利潤與股東權(quán)益增加額的差額全部給股東派發(fā)股利;如果凈利潤小于股東權(quán)益增加額，意味著企業(yè)當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤全部留存下來還不夠未來發(fā)展所需的權(quán)益資金，則需要進行外部融資，二者的差額為股本的增加額，此種情況不能給股東派發(fā)股利，也就是企業(yè)當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤全部留存下來了。

　?、阡N售百分比法和優(yōu)序融資理論與預(yù)計報表的編制結(jié)合

　　如果已知企業(yè)的加權(quán)平均資本成本求股權(quán)價值，一般先用加權(quán)平均資本成本求出企業(yè)的實體價值，然后減去債權(quán)的市場價值(一般為賬面價值)便可得出股權(quán)市場價值。在編制預(yù)計報表時，利潤表關(guān)鍵依舊是確定財務(wù)費用，資產(chǎn)負債表關(guān)鍵是確定借款、股本和未分配利潤。因優(yōu)序融資理論，企業(yè)在進行融資時，首選內(nèi)部融資，內(nèi)部融資不足再選外部融資，外部債權(quán)融資優(yōu)先于外部股權(quán)融資。那么企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤在滿足未來發(fā)展所需資金后要先歸還借款，再有剩余才給股東分派現(xiàn)金股利。如果當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤全部留存下來還不夠企業(yè)未來發(fā)展所需資金，那就要選擇外部融資，如果年末借款余額沒有任何比例限制，那么外部融資全部用借款;如果年末借款余額有限制，要先計算出借款余額的上限，然后減去上年末借款余額得出本年借款額，用總的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加額減去凈利潤再減去本年借款額便能求得股權(quán)融資額。這些思路一定要清晰。

　　(2)相對價值法

　　市盈率、市凈率和收入乘數(shù)模型的本期和內(nèi)在指標(biāo)的計算和各指標(biāo)之間的關(guān)系要掌握，可出客觀題三種方法各自的特點及適用范圍一定要知道。還需關(guān)注修正市盈率、修正市凈率，有可能成為計算題中的一步。

　　(三)長期投資

　　本部分包括資本預(yù)算和期權(quán)估價。這兩章既是財管中的重點章，同時也是難點章。必出主觀題。

　　1、資本預(yù)算

　　與企業(yè)價值評估一脈相承，企業(yè)價值評估講的是如何評價一個企業(yè)的價值，而資本預(yù)算講的是如何評價一個項目的價值。主要涉及兩大類問題：固定資產(chǎn)更新決策和常規(guī)項目評價。

　　(1)固定資產(chǎn)更新決策

　　三種方法：總成本法、年平均成本法和差量分析法。三種方法各自適用的條件一定要清楚。在決策時，固定資產(chǎn)更新不影響企業(yè)主要的現(xiàn)金流入量，所以主要考慮現(xiàn)金流出量。在使用總成本法和年平均成本法時，出售舊設(shè)備和購買新設(shè)備視同獨立方案(實質(zhì)是互斥方案)，兩套方案各算各的現(xiàn)金流量，互不干涉，出售舊設(shè)備的現(xiàn)金流入量不能作為購入新設(shè)備現(xiàn)金流出量的抵減。而差量分析法為互斥方案，出售舊設(shè)備的現(xiàn)金流入量作為購入新設(shè)備現(xiàn)金流出量的抵減。要注意計算折舊費用、預(yù)計凈殘值等均要按照稅法規(guī)定確定。今年要特別注意年平均成本法。

　　(2)常規(guī)項目決策

　　可出綜合題。需要解決的問題是現(xiàn)金流量的確定和折現(xiàn)率的確定。

　?、佻F(xiàn)金流量的確定

　　一般分零時點、經(jīng)營階段和終結(jié)階段三個階段分析。需要注意的是在零時點的現(xiàn)金流出量不僅僅包括購買設(shè)備支付的價款、運輸費、墊付的經(jīng)營營運資本等，還包括占用非貨幣性資產(chǎn)而產(chǎn)生的機會成本，如果有員工培訓(xùn)費的話也要考慮進去(一般按費用后在零時點一次作為流出量，要考慮抵稅)。經(jīng)營階段要特別注意營業(yè)現(xiàn)金流量與本量利分析中息稅前利潤計算結(jié)合。終結(jié)階段比較簡單，收回的墊付的經(jīng)營營運資本、處置設(shè)備帶來的現(xiàn)金流入及處置凈收益納稅或處置凈損失抵稅。

　?、谡郜F(xiàn)率的確定

　　原則：折現(xiàn)率與現(xiàn)金流量必須匹配，我們經(jīng)常采用實體現(xiàn)金流量法計算營業(yè)現(xiàn)金流量，那么我們就要采用加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。什么時候可用公司的加權(quán)平均資本成本作為項目的加權(quán)平均資本成本，什么時候需要轉(zhuǎn)換都要清楚。

　　本章此外還需關(guān)注的問題：凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法回收期法和會計報酬率法各自的適用條件，要會計算凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期，可出客觀題。項目特有風(fēng)險的衡量與處置的敏感分析法可與本量利分析的敏感分析比較復(fù)習(xí)。

　　2、期權(quán)估價

　　(1)期權(quán)概述

　　什么是期權(quán)呢?其實就是一種選擇權(quán)，該選擇權(quán)是有價值的。

　?、俚狡谌諆r值

　　即到期日期權(quán)的執(zhí)行凈收入。多頭和空頭遵循“零和博弈”原則。多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價-執(zhí)行價格，0);多頭看跌期權(quán)到期日價值=Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)。

　?、谕顿Y策略

　　原理就是投資者買股票擔(dān)心股價會下跌造成損失而利用期權(quán)市場將股價波動的風(fēng)險對沖掉一部分，把風(fēng)險降到最小。如果利用看跌期權(quán)與股票做組合，當(dāng)然選擇買入看跌期權(quán)了，那就是保護性看跌期權(quán);如果利用看漲期權(quán)與買股票做組合，當(dāng)然是出售看漲期權(quán)，便是拋補看漲期權(quán);同時買看漲期權(quán)和看跌期權(quán)便是對敲，無論股價升高還是降低都有賺頭，這種策略最害怕股價不變。

　?、塾绊懫跈?quán)價值的因素

　　期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成。內(nèi)在價值是期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值(指的是美式期權(quán)，因歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán))，時間溢價是一種等待的價值，等待時間越長，期權(quán)越有價值，含義不同于貨幣的時間價值。影響期權(quán)價值的因素要會判斷，客觀題特別愛考。

　　(2)期權(quán)價值評估方法

　?、偬灼诒Ｖ翟?/P>

　　建立套期保值的意圖：通過組合以后把未來股價波動風(fēng)險完全對沖掉，這就意味著希望建立一個無風(fēng)險組合，無風(fēng)險組合帶給我們的回報率是無風(fēng)險報酬率，即該項投資活動的內(nèi)含報酬率。

　　三步：

　　計算套期保值比率H=(Cu-Cd)/(Su-Sd)

　　借款數(shù)額Y=Sd×H/(1+rd) rd為無風(fēng)險周期利率

　　最后計算期權(quán)價值C=S0×H-Y

　　②風(fēng)險中性原理

　　三步：

　　w=(1+r-d)/(u-d)

　　C=w×Cu+(1-w)×Cd

　　C0=C/(1+r)

　?、跙-S模型

　　考計算的可能性不太大，但是模型參數(shù)的估計應(yīng)該要掌握，可出客觀題。

　　④看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理

　　原理是保護性看跌期權(quán)與拋補看漲期權(quán)進行再組合，構(gòu)成一個充分的投資組合，該組合是一個無風(fēng)險組合，內(nèi)含報酬率為無風(fēng)險報酬率。

　　看漲期權(quán)價格C-看跌期權(quán)價格P=標(biāo)的資產(chǎn)價格S-執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)

　　(3)實物期權(quán)

　　重點掌握時機選擇期權(quán)的決策，但擴張期權(quán)也要關(guān)注，放棄期權(quán)可考性真的不高。

　　時機選擇期權(quán)的決策原則：選擇立即行權(quán)凈現(xiàn)值和延期執(zhí)行凈現(xiàn)值中較大的方案為優(yōu)。含有期權(quán)的項目的凈現(xiàn)值減去不考慮期權(quán)項目的凈現(xiàn)值的差額便為期權(quán)價值。除此之外還要會判斷是否應(yīng)延遲投資，原則是：若投資資本小于臨界點，應(yīng)立即投資;若投資資本大于臨界點，則應(yīng)延遲投資。

　　(四)長期籌資

　　1、資本結(jié)構(gòu)

　　我們這里探討的資本結(jié)構(gòu)是長期負債占長期資本的比例，而不是全部的負債占長期資本的比例。

　　(1)杠桿原理

　　深刻理解經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿及總杠桿的含義，經(jīng)營杠桿用來衡量企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，財務(wù)杠桿用于衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險討論的是成本結(jié)構(gòu)問題，因成本結(jié)構(gòu)中存在固定成本，所以導(dǎo)致了經(jīng)營杠桿的存在;財務(wù)風(fēng)險討論的是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，因存在負債而導(dǎo)致了財務(wù)杠桿的存在。經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿要會計算，影響經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿的因素要知道。

　　(2)資本結(jié)構(gòu)理論

　　要知道每個理論的觀點。無稅MM理論和有稅MM理論的比較。有稅MM理論考慮財務(wù)困境成本就是權(quán)衡理論，權(quán)衡理論再考慮代理成本和代理收益便成了代理理論。優(yōu)序融資理論要清楚融資的先后順序，可結(jié)合企業(yè)價值評估成為主觀題中的一步。

　　(3)資本結(jié)構(gòu)決策

　　資本結(jié)構(gòu)的影響因素要知道。資本結(jié)構(gòu)決策方法主要掌握每股收益無差別點。如果利用無差別點息稅前利潤如何算，利用無差別點銷售收入如何算，利用無差別點銷售量如何算都要掌握，請結(jié)合本量利分析公式，看題目給定哪個指標(biāo)。在決策時基本不會選優(yōu)先股的方案，如果預(yù)期的息稅前利潤(或銷售收入或銷售量)小于無差別點，選普通股籌資，如果預(yù)期的息稅前利潤(或銷售收入或銷售量)大于無差別點，則選債務(wù)融資。

　　2、股利分配

　　本章主要是客觀題。各種股利理論的要點要掌握。剩余股利政策是一個重點，可結(jié)合企業(yè)價值評估成為主觀題中的一步。

　　3、普通股和長期負債籌資

　　只要知道兩種籌資方式的利弊即可，并從中理解作為公司經(jīng)理的話，籌資時通常要考慮哪些因素。別的沒有什么。

　　4、其他長期籌資

　　重點章，今年重點關(guān)注租賃和認股權(quán)證，尤其是租賃。

　　(1)租賃

　　本部分教材寫的比較混亂，但通過對近年考試的情況來看也到了該出主管題的火候了，因為本身租賃就是財務(wù)上一個非常重要的籌資方式。教材上講到的無論是經(jīng)營租賃還是融資租賃都是會計上所說的經(jīng)營租賃。典型的會計上的經(jīng)營租賃屬于短期的、不完全補償?shù)摹⒖沙蜂N的毛租賃。下面以非財務(wù)租賃代表教材上的經(jīng)營租賃，財務(wù)租賃代表教材上的財務(wù)租賃。非財務(wù)租賃和財務(wù)租賃類型的判斷最主要依據(jù)租賃合同是否不可撤銷的。非財務(wù)租賃和財務(wù)租賃在處理上的主要區(qū)別就是租賃期間的折現(xiàn)率的確定。

　　①非財務(wù)租賃

　　這里隱含的假設(shè)條件是以購買設(shè)備這種方案是可行的，也就是以購買設(shè)備為基準(zhǔn)的凈現(xiàn)值大于0。關(guān)鍵點是計算損益平衡租金。損益平衡租金是承租人能夠接受的最高租金，如果租金小于平衡租金就選擇租賃，租金大于損益平衡租金就選擇自行購買。一般采用差量分析法決策。租賃設(shè)備零時點現(xiàn)金流是0，購買設(shè)備要考慮買價、運輸費等;租賃期間如果設(shè)備是租賃的，那么維護費用由出租方負擔(dān)，承租方不算，如果設(shè)備是購買的，維護費要算在內(nèi)，租賃設(shè)備承租方不能計提折舊，也就沒了折舊抵稅，如果是自行購買的，要考慮折舊抵稅帶來的收益;終結(jié)階段，如果是租賃設(shè)備，現(xiàn)金流為0，購買設(shè)備要考慮處置收入及處置凈收益納稅或處置凈損失抵稅。

　　②財務(wù)租賃

　　首先要確定自行購買設(shè)備方案是否可行，然后判斷租賃類型(三個條件：租賃期占可使用年限的比例、最低租賃付款額占租賃資產(chǎn)公允價值比例、租賃期滿租賃資產(chǎn)所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移)

　　與非財務(wù)租賃最大的不同在于租賃期間折現(xiàn)率的確定：財務(wù)租賃在租賃階段的折現(xiàn)率選用稅后債務(wù)資本成本，終結(jié)階段用項目的加權(quán)平均資本成本。

　　租賃存在的原因要知道，可考多選題。

　　(2)優(yōu)先股

　　我國沒有優(yōu)先股，所以不重要。知道優(yōu)先股的風(fēng)險介于債券和普通股之間就行。

　　(3)認股權(quán)證

　　要知道認股權(quán)證與看漲期權(quán)的異同點。要會計算認股權(quán)證的籌資成本。因為籌資人稅前資本成本正好相當(dāng)于投資人投資購買該混合證券這項投資活動的內(nèi)含報酬率，所以可利用內(nèi)含報酬率計算確定。認股權(quán)的持有者既可以擁有債權(quán)又可以擁有股權(quán)，所以可先把債權(quán)和股權(quán)分離然后再計算。

　　(4)可轉(zhuǎn)換債務(wù)

　　與認股權(quán)證最大的不同是，可轉(zhuǎn)換債務(wù)的持有者將債券轉(zhuǎn)為股權(quán)后，不再享有債權(quán)。可轉(zhuǎn)債價值由底線價值和時間溢價構(gòu)成。底線價值由純債券價值和轉(zhuǎn)換價值的較高者確定。在決策時先按純債券分析，然后再看作看漲期權(quán)處理，便完成估價?；I資成本的確定與認股權(quán)證一樣。

　　還要注意認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券各自的優(yōu)缺點，可出多選題。

　　(五)營運資本管理

　　1、營運資本投資

　　重點掌握應(yīng)收賬款信用政策有關(guān)的計算以及存貨管理經(jīng)濟訂貨量的控制的基本模型和保險儲備量模型有關(guān)的計算，尤其是應(yīng)收賬款信用政策的計算。

　　(1)現(xiàn)金和有價證券

　　成本分析模式、存貨模式和隨機模式考慮的相關(guān)成本可出客觀題。

　　(2)應(yīng)收賬款信用政策

　　采用差量分析法。用Δ收入-Δ成本費用。在Δ成本費用中主要關(guān)注Δ應(yīng)收賬款應(yīng)計利息和Δ存貨占用資金利息。不是所有的應(yīng)收賬款占用的資金的應(yīng)計利息都要算，而是變動成本對應(yīng)的應(yīng)收賬款占用的資金的應(yīng)計利息才算。存貨占用的資金利息要分為企業(yè)是工業(yè)企業(yè)還是商品流通企業(yè)。工業(yè)企業(yè)如果是自制存貨的，要根據(jù)變動成本計算，外購的按外購成本計算;如果是商品流通企業(yè)按外購成本計算便可。

　　(3)存貨決策

　　經(jīng)濟訂貨量基本模型必須掌握。在此基礎(chǔ)上考慮訂貨提前期和存貨陸續(xù)供應(yīng)，經(jīng)濟訂貨量及相關(guān)總成本的計算。陸續(xù)供應(yīng)陸續(xù)使用若涉及到保險儲備中由于需求量變動引起的缺貨問題和延遲交貨引起的缺貨問題的相關(guān)成本都要會計算。

　　2、營運資本籌資

　　本章一般為客觀題。重點關(guān)注三種營運資本籌資政策和特點和易變現(xiàn)率的計算和短期借款利息支付的三種方法即可。

　　(六)成本會計

　　1、產(chǎn)品成本計算

　　必出一道計算題。

　　要重點掌握本期生產(chǎn)費用在各產(chǎn)品之間的分配，即橫向分配(直接材料通常按定額消耗量比例分配，直接人工成本和制造費用通常按實際人工工時比例分配)、月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間的成本分配，即縱向分配(重點掌握約當(dāng)產(chǎn)量法)，還要注意聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配問題，先確定副產(chǎn)品的成本，注意聯(lián)產(chǎn)品中如果既有直接對外出售的，又有需進一步加工的，應(yīng)該怎樣處理。產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度和作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的特點可出客觀題，此外，還要清楚三種產(chǎn)品成本的計算方法各自的特點，可出客觀題。主觀題考點主要有兩個：分批法和結(jié)轉(zhuǎn)分步法的應(yīng)用(逐步結(jié)轉(zhuǎn)和平行結(jié)轉(zhuǎn)都要掌握，尤其重點要注意逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法及其成本還原)。

　　2、標(biāo)準(zhǔn)成本計算

　　各種標(biāo)準(zhǔn)成本的類型是選擇題的常客，成本差異尤其是制造費用的差異也會考主觀題，但不難。

　　(七)管理會計

　　1、本量利分析

　　息稅前利潤的各種計算方法都要掌握。邊際貢獻率和變動成本率的關(guān)系、盈虧臨界點作業(yè)率和安全邊際率的關(guān)系以及息稅前利潤對各因素的影響程度要掌握。

　　2、短期預(yù)算

　　本章與第三章是相對的，第三章討論的是長期計劃，本章是短期計劃。第四節(jié)預(yù)計財務(wù)報表的編制與第三章銷售百分比法有結(jié)合之處，現(xiàn)金預(yù)算表的編制又和第十四章應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率相結(jié)合要掌握。

　　3、業(yè)績評價

　　本章能考到計算題的地方無非是剩余收益和經(jīng)濟增加值與第二章管理用財務(wù)報表分析結(jié)合。四種基礎(chǔ)的業(yè)績計量各自的優(yōu)缺點要掌握，可出客觀題。剩余收益成本中心、利潤中心和投資中心各自的決策權(quán)力范圍要知道，可出客觀題。

2013年注冊會計師專業(yè)階段考試準(zhǔn)考證打印入口