2015年房地產(chǎn)估價(jià)師《經(jīng)營(yíng)與管理》考點(diǎn)房地產(chǎn)權(quán)益融資
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房地產(chǎn)權(quán)益融資
當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)的資本金數(shù)量達(dá)不到啟動(dòng)項(xiàng)目所必須的資本金數(shù)量要求時(shí),就需要進(jìn)行權(quán)益融資。
(一)房地產(chǎn)權(quán)益融資的特點(diǎn)
房地產(chǎn)權(quán)益融資主要表現(xiàn)為房地產(chǎn)企業(yè)權(quán)益融資。房地產(chǎn)企業(yè)也可以為特定房地產(chǎn)投資項(xiàng)目,即房地產(chǎn)項(xiàng)目公司進(jìn)行權(quán)益融資。房地產(chǎn)權(quán)益融資的特點(diǎn)是資金供給方或房地產(chǎn)權(quán)益投資者需要與房地產(chǎn)企業(yè)共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),分享房地產(chǎn)投資活動(dòng)形成的可分配利潤(rùn)。
(二)中國(guó)房地產(chǎn)權(quán)益融資需求
目前,我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)平均規(guī)模增長(zhǎng)速度很快,但權(quán)益資本普遍偏少,資產(chǎn)負(fù)債率偏高。因此,房地產(chǎn)企業(yè)主要從事開發(fā)業(yè)務(wù),較少進(jìn)行持有物業(yè)投資。
(三)房地產(chǎn)權(quán)益融資的新發(fā)展
為拓寬房地產(chǎn)直接融資渠道,國(guó)家已決定開展房地產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)。根據(jù)《信托公司房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)管理辦法(草案)》的初步規(guī)劃,試點(diǎn)階段的房地產(chǎn)投資信托基金將在銀行間市場(chǎng)發(fā)行,而非交易所公開上市;在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上,不采用國(guó)際通行的買斷式,而通過信托方式來隔離資產(chǎn)的所有權(quán)和收益權(quán),發(fā)行人不喪失對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán),只是將資產(chǎn)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托單位持有人。因此,試點(diǎn)階段的房地產(chǎn)投資信托基金募集資金有限,個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者不能參與投資,短期內(nèi)尚難以對(duì)房地產(chǎn)直接融資做出較大貢獻(xiàn)。
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