2015年《期貨及衍生品基礎(chǔ)》考試重點一

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道小編精心整理“2015年《期貨及衍生品基礎(chǔ)》考試重點一”，希望為你提供一定的復(fù)習(xí)資料，掌握必要的考試重點，小編衷心希望在備考的路上為你助威加油，你會成功的！

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　　考點1：什么是期貨

　　期貨通常是指以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的可交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約包括商品期貨合約、金融期貨合約及其他期貨合約。期貨合約中的標(biāo)的物即為期貨品種。標(biāo)的物為實物商品的期貨合約稱作商品期貨，標(biāo)的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱作金融期貨。

　　【重難點解析】

　　1.期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

　　2.之所以說期貨不是貨，意思是指的在交割之前的時間段內(nèi)，期貨交易是一種合同買賣，不涉及到實物，直到交割的那一天后，期貨合約才變成了真正的貨物。

　　2.期貨合約包括商品期貨合約和金融期貨合約及其他期貨合約三種。所謂其他期貨合約指的是諸如天氣期貨、碳排放權(quán)期貨等既非商品又非金融屬性的指數(shù)性期貨或憑證式期貨。

　　考點2：什么是遠(yuǎn)期

　　遠(yuǎn)期，也稱為遠(yuǎn)期合同或遠(yuǎn)期合約。是指交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的合約。常見的遠(yuǎn)期交易包括商品遠(yuǎn)期交易、遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRA)、外匯遠(yuǎn)期交易、無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易(NDF)以及遠(yuǎn)期股票合約等。

　　【重難點解析】

　　遠(yuǎn)期與期貨的關(guān)系或區(qū)別在于：

　　1.期貨合約必須是標(biāo)準(zhǔn)化的，而遠(yuǎn)期合約絕大多數(shù)都是非標(biāo)準(zhǔn)化合約;

　　2.期貨交易是眾多交易者均能參與的交易行為;而遠(yuǎn)期交易通常是一對一的買賣雙方交易行為;

　　3.期貨交易通常規(guī)定的交易場所內(nèi)進(jìn)行;而遠(yuǎn)期交易通常是在場外交易市場(OTC)由買賣雙方通過談判或是協(xié)商達(dá)成的合約;

　　從期貨市場的發(fā)展歷程看，遠(yuǎn)期早于期貨，是期貨的鼻祖，期貨是在遠(yuǎn)期的基礎(chǔ)上衍生出來的更為高級的市場。兩者的關(guān)系如同猿與人之間的關(guān)系。

　　考點3：什么是互換

　　互換與遠(yuǎn)期或期貨之間的怎樣?

　　互換是指兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。由于其標(biāo)的物以及計算現(xiàn)金流的方式很多，互換的種類也就很多，其中最常見也最重要的是利率互換和貨幣互換，此外還有商品互換、股權(quán)類互換、遠(yuǎn)期互換等等。

　　【重難點解析】

　　互換與遠(yuǎn)期或期貨的關(guān)系或區(qū)別在于：

　　1.遠(yuǎn)期合約可以看成僅交換一次現(xiàn)金流的互換。在大多數(shù)情況下，由于互換雙方會約定在未來多次交換現(xiàn)金流，因此互換可以看作是一系列遠(yuǎn)期的組合。

　　2.互換本質(zhì)上仍屬于現(xiàn)貨或現(xiàn)金交易的范疇，這一點跟期貨是有本質(zhì)區(qū)別的。雖然期貨合約到最后交割時可以看成是一種互換，但那時期貨合約的生命也已結(jié)束，轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨交易了。

　　考點4：什么是期權(quán)

　　期權(quán)是一種選擇的權(quán)利，即買方能夠在未來的特定時間或者一段時間內(nèi)按照事先約定的價格買入或者賣出某種約定標(biāo)的物的權(quán)利。而期權(quán)的賣出者則負(fù)有相應(yīng)的義務(wù)，即當(dāng)期權(quán)買方行使權(quán)利時，期權(quán)賣方必須按照指定的價格買入或者賣出。按照標(biāo)的資產(chǎn)劃分，常見的期權(quán)包括利率期權(quán)、外匯期權(quán)、股權(quán)類期權(quán)和商品期權(quán)等。

　　【重難點解析】

　　1.期權(quán)是給予買方(或持有者)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，可以在規(guī)定的時間內(nèi)根據(jù)市場狀況選擇買或者不買、賣或者不賣，既可以行使該權(quán)利，也可以放棄該權(quán)利。也就是說，買方有權(quán)利，沒義務(wù);而期權(quán)賣方則正好反過來，在買方要履約時，賣方必須盡履約的義務(wù);

　　2.在交易所交易的期權(quán)也是標(biāo)準(zhǔn)化的合約;

　　3.期權(quán)也有在場外交易市場(OTC)交易的，此時它是由交易雙方協(xié)商確定合同的要素，滿足交易雙方的特殊需求而簽訂的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。

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