2019年期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能

一、早期期貨市場(chǎng)的避險(xiǎn)功能

早期的期貨市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上是進(jìn)行遠(yuǎn)期交易的場(chǎng)所，遠(yuǎn)期交易可以起到穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系、固定未來商品交易價(jià)格的作用。與現(xiàn)貨交易相比，遠(yuǎn)期交易確實(shí)起到一定的規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用。但是，遠(yuǎn)期交易也存在較大的局限。

二、現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上套期保值在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)

套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品期貨.在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧對(duì)沖的機(jī)制。與遠(yuǎn)期交易相比，利用套期保值方式規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在于：套期保值是在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，可能是用期貨市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，也可能是用現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利來彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的虧損。但盈虧數(shù)值并不一定完全相等，可能是盈虧相抵后還有盈利，可能是盈虧相抵后還有虧損，也可能是盈虧完全相抵，最終效果要取決于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差(稱為基差)在期貨市場(chǎng)建倉時(shí)和平倉時(shí)的變化。

三、在期貨市場(chǎng)上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理

在期貨市場(chǎng)上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基本原理在于：對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。套期保值就是利用兩個(gè)市場(chǎng)的這種關(guān)系，在期貨市場(chǎng)上采取與現(xiàn)貨市場(chǎng)上交易數(shù)量相同但交易方向相反的交易，從而在兩個(gè)市場(chǎng)上建立一種相互沖抵的機(jī)制，無論價(jià)格怎樣變動(dòng)，都能取得在一個(gè)市場(chǎng)虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結(jié)果。最終，虧損額與盈利額大致相等，兩相沖抵，從而將價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)大部分轉(zhuǎn)移出去。

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