2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》每日一練(8月1日)

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試題部分

1.以下關(guān)于時間價值的描述，正確的有()。

A.極度虛值期權(quán)的時間價值通常大于一般的虛值期權(quán)的時間價值

B.虛值期權(quán)的時間價值通常小于平值期權(quán)的時間價值

C.極度虛值期權(quán)的時間價值通常小于一般的虛值期權(quán)的時間價值

D.虛值期權(quán)的時間價值通常大于平值期權(quán)的時間價值

2.當標的物市場價格為500美分/蒲式耳時，具有正值的內(nèi)涵價值的期權(quán)是()。[2010年3月真題]

A.執(zhí)行價格為510美分/蒲式耳的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為490美分/蒲式耳的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為510美分/蒲式耳的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為490美分/蒲式耳的看漲期權(quán)

3.期權(quán)的價格是指()。[2010年5月真題]

A.執(zhí)行價格

B.權(quán)利金

C.標的合約的市場價格

D.買方支付給賣方的費用

4.關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法(不計交易費用)正確的有()。[2010年5月真題]

A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金

B.看跌期權(quán)的買方的最大損失是：執(zhí)行價格-權(quán)利金

C.當標的物的價格小于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利

D.當標的物的價格大于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利

5.下面關(guān)于期權(quán)的時間價值的說法，不正確的是()。[2010年9月真題]

A.距到期日越近，歐式期權(quán)的時間價值越大

B.距到期日越近，美式期權(quán)的時間價值越大

C.理論上，在到期日，期權(quán)的時間價值最大

D.時間價值是指期權(quán)權(quán)利金超出內(nèi)涵價值的部分

答案見第二頁>>>

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答案解析

1.【答案】BC

【解析】一般來說，執(zhí)行價格與市場價格的差額越大，則時間價值就越?。环粗?，差額越小，則時間價值就越大。當一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，其時間價值都將趨向于零；而當一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時，其時間價值卻達到最大。因為時間價值是人們因預(yù)期市場價格的變動能使虛值期權(quán)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)，或使有內(nèi)涵價值的期權(quán)變?yōu)楦袃?nèi)涵價值的期權(quán)而付出的代價。由上可見，時間價值的大小排序應(yīng)為：平值期權(quán)>虛值期權(quán)>極度虛值期權(quán)。

2.【答案】AD

【解析】內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲取的總利潤。這是由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標的物價格的關(guān)系決定的。當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，具有內(nèi)涵價值，該期權(quán)為實值期權(quán)。當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，具有內(nèi)涵價值，該期權(quán)為實值期權(quán)。

3.【答案】BD

【解析】期權(quán)價格就是買進(或賣出)期權(quán)合約時所支付(或收取)的權(quán)利金。期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成。

4.【答案】AC

【解析】從理論上說，期權(quán)買方的虧損風險是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)，當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)，行權(quán)對買方有利；當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)，行權(quán)對買方不利。

5.【答案】ABC

【解析】時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價值的部分，又稱外涵價值。期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日剩余時間的長短。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，其時間價值也就越大。而在到期日時，時間價值為零。

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