期貨從業(yè)考試輔導(dǎo):KMV模型概述

更新時(shí)間：2010-02-05 14:32:35 來源：|0

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　　KMV模型是美國舊金山市KMV公司于1997年建立的用來估計(jì)借款企業(yè)違約概率的方法。該模型認(rèn)為，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)是在給定負(fù)債的情況下由債務(wù)人的資產(chǎn)市場價(jià)值決定的。但資產(chǎn)并沒有真實(shí)地在市場交易，資產(chǎn)的市場價(jià)值不能直接觀測到。為此，模型將銀行的貸款問題倒轉(zhuǎn)一個(gè)角度，從借款企業(yè)所有者的角度考慮貸款歸還的問題。

　　在債務(wù)到期日，如果公司資產(chǎn)的市場價(jià)值高于公司債務(wù)值(違約點(diǎn))，則公司股權(quán)價(jià)值為公司資產(chǎn)市場價(jià)值與債務(wù)值之間的差額;如果此時(shí)公司資產(chǎn)價(jià)值低于公司債務(wù)值，則公司變賣所有資產(chǎn)用以償還債務(wù)，股權(quán)價(jià)值變?yōu)榱恪?/p>

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