期貨從業(yè)考試輔導:中國香港現貨指數概述

　　股指現貨--中國香港現貨指數概述

　　1、交易對象

　　中國香港現貨指數的對象是相對于由中國香港38支藍籌股組成的股票價格指數,由于股價指數是由眾多上市交易的股票市值加權平均而成,所以相對于股票現貨交易而言,指數交易屬于一種衍生品種,為了便于交割,必須為指數交易設計一個合約,以使其對應于每一個指數位都有相應的價格。以上證綜合指數為例,如果上證指數為2000.15點,我們便可設定其相應的合約價格為20.00元(去掉小數點后的尾數),隨著指數的變動,價格也相應變動。在實際交易中,也可像股票現貨交易一樣,設定最小交易單位。

　　2、交易過程

　　交易過程設計與股指期貨交易類似,股指現貨允許做空,交易買賣方都必須支付保證金交付給開戶機構,只有當買賣雙方做了一次與原來相反方向的交易后即平倉,才能取回投資款,價差即其盈虧。例如,一投資者在2000點時開多倉買入了100份股指現貨合約,花去保證金2000元,當指數為2090點時賣出100份,平倉后其利潤為90元(不考慮有關的交易費用)。中國香港現貨指數一般采用合約差價的方式進入交易。

　　3、合約差價

　　合約差價(CFDS)的概念：合約差價買賣市場是全球最大的金融產品市場之一，日均交易量達到1.5-2萬億美元，相當于美國證券市場的30倍，中國股票市場日均交易量的600倍。合約差價買賣是指一種是一種金融證券的形式，主要是為對股票，指數和商品感興趣的投資者而設立的。CFDS(合約差價買賣)是一種十分簡單的衍生物，它作出努力復制金融貿易的規(guī)格，因此，它是一個在經濟實績下的潛在產品而不需實體的貿易商品Maxgain為客戶帶來眾多的市場交易，方便及不需要真的投入實數的傭金費用。因這種杠桿作用的好處提供給客戶，客戶能利用我們的設施進行一些股票，指數，商品和期貨買賣。就如真實的買賣，交易之利潤或損失是取決于你在購買與賣出的價格之間的區(qū)別確定。

　　不同于真實的買賣交易情況，CFDS(合約差價買賣)提供了短期靈活性買賣。傳統上短期銷售的戰(zhàn)略是昂貴和復雜的，而顯著地是對個別某些股票和指數的特別優(yōu)待。然而CFDS(合約差價買賣)的買賣交易是極之直接，這過程反映出基本工具的購買和銷售。

　　在我們CFDS(合約差價買賣)的股票情況下，在股息聲明下，賬戶持有單邊位置將會有分發(fā)或扣除現金影響。在多種產品的持有單邊位置下，也會受到日息分發(fā)或扣除。非基于期貨的CFDS(合約差價買賣)是被提供在現貨市場走動，沒有期限終止。

　　保證金交易：通過資金杠桿原理，簽訂委托買賣現貨指數交易的合同，繳付一定比率的交易保證金，便可成倍放大的指數交易。如果您有2，000美元在一個保證金帳戶中，在1：300的杠桿率，您可以進行買賣到最高價值600，000美元，因為您僅需在您的帳戶顯示購買價格的0.5%作為擔保，換句話說，您擁有購買600，000美元的購買能力。

　　4、成交機制

　　股指現貨交易的成交機制亦有其特殊性,稱之為主動要約、被動撮合成交。股票現貨成交的條件只需在某一價位上有≥此價位的買盤和≤此價位的賣盤同時存在就能成交,是先有成交才有價格,或者是成交決定當前股價。而對于股指現貨交易,這是其中一個必要條件,它還有一個必要條件是此時指數必須經過此點位,也就是買賣盤是投資者主動設置的,而成交與否則是由大盤指數實際運行情況而決定的,即被動成交,成交順序亦遵從價格優(yōu)先,時間優(yōu)先的規(guī)則。

　　點差：在指數交易市場上，通常是同時報出買入價格和賣出價格。買入價和賣出價之間的差額被稱為點差。

　　5、交割時間

　　股指現貨沒有規(guī)定交割期限,買賣方什么時候做反方向交易都可以自行決定,這和股票現貨一致而與股指期貨不同,因此,它可以"捂"而不受時間限制。

　　股指現貨交易與股票現貨交易、股指期貨交易的異同

　　股指現貨交易與股票現貨交易、股指期貨交易的異同：

　　從上述三類品種的比較可看出,股指現貨既具有其他兩個品種的長處又避免了他們的風險。

　　股指現貨交易對中國股市發(fā)展的重要意義在于:

　　1、有助于培育大型機構投資者;

　　2、適合中小投資者進行指數化操作;

　　3、為證券交易所和證券機構提供了擴展業(yè)務和增強競爭力的巨大機遇;

　　4、有利于規(guī)范市場秩序,抑制惡莊的過度投機行為。

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