2010年期貨從業(yè)重點概念：股指期貨的特點(3)

更新時間：2010-04-14 16:06:47 來源：|0

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　　股指期貨VS封閉式基金

　　購買基金人都知道，封閉式基金目前還處于折價率階段，折價率比較高，一般大基金的折價率都在30%左右，這也就是說如果一個投資者持有凈值兩年的封閉式基金，要想在基金到期之前將手中的基金變現(xiàn)的話，必須折價30%，以1.4元的價格進行交易為例。對于另一個投資者來說，將以1.4元價格買入封閉式基金之后，也會產(chǎn)生一個顧慮，他會擔心這1.4元買入凈值兩元的基金，過了六七年，基金結束之后，還能否拿到兩元的凈值。股指期貨推出之后，就可以通過對持有封閉式基金的同時，通過在股指期貨上賣出股指期貨合約來對沖基金凈值下跌帶來的風險。再假設，如果投資者以1.4元的價格購買了凈值兩元的封閉式基金，持有六七年之后，獲得了兩元的回報，他的回報率大概有50%左右，這是在風險非常低的情況下獲得的收益。這顯然比7年持有國債收益率明顯高。同時受市場預期的影響，資金會更加關注一到兩年期到期封閉式基金，從而使得小排式封閉式基金折價率不斷縮小。