預習輔導之：期貨投機(1)

　　第一節(jié)期貨投機概述 $lesson$

　　一、 期貨投機概念

　　期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。

　　題型舉例：

　　在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為( )。

　　A.套利交易 .B.期貨投機C.期權交易 D.過度投機

　　答案：b

　　二、 期貨投機作用?

　　作用：

　　(1) 承擔價格風險

　　(2) 促進價格發(fā)現(xiàn)

　　(3) 減緩價格波動

　　(4) 提高市場流動性

　　題型舉例：

　　1.適度的投機能――價格波動

　　A.避免 B.加劇 C.減緩 D.回避

　　答案：c

　　2.期貨投機行為的存在有一定的合理性，這是因為――

　　A.套期投機者的預期總比套期保值者要準確

　　B.生產(chǎn)經(jīng)營者有規(guī)避價格風險的需求

　　C.如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達到轉移風險的目的

　　D.期貨投機者把套期保值者不能消滅的風險消滅了

　　E.投機者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡

　　答案：bce

　　三、 投機者類型

　　(1) 從交易頭寸區(qū)分，可分為多頭投機者和空頭投機者。

　　(2) 從交易量大小區(qū)分，可分為大投機商和中小投機商。

　　(3) 從分析預測方法區(qū)分，可分為基本分析派和技術分析派。

　　(4) 從持倉時間區(qū)分，可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。

　　四、 投機與套期保值的關系

　　從起源上看，期貨市場產(chǎn)生的原因主要在于滿足套期保值者轉移風險、穩(wěn)定收入的需要，這也是期貨市場主要經(jīng)濟功能之一。但是，如果期貨市場中只有套期保值者，而沒有投機者，而套期保值者所希望轉移的風險就沒有承擔者，套期保值也不可能實現(xiàn)?？梢哉f，投機的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務存在的必要條件，也是套期保址業(yè)務發(fā)展的必然結果。

　　投機者提供套期保值者所需要的風險資金。投機者用其資金參與期貨交易，承擔了套期保值者所希望轉嫁的價格風險。

　　投機者的參與，增加了市場交易量，從而增加了市場流動性，便于套期保值者對沖其合約，自由進出市場。

　　投機者的參與，使相關市場或商品的價格變化步調(diào)趨于一致，從而形成有利于套期保值者的市場態(tài)勢。

　　所以，期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因素，共同維持期貨市場的存在和發(fā)展，二者相輔相成，缺一不可。

　　五、投機與賭博的區(qū)別

　　(1) 風險機制的區(qū)別

　　賭博是人為制造的風險。賭徒所冒的風險是由賭局的設立而產(chǎn)生的。如果賭局不存在，這種風險也隨之消失。所以，賭博者所冒的風險是人為制造的風險。而期貨市場規(guī)避的風險，本身已在現(xiàn)實商品生產(chǎn)經(jīng)營活動中客觀存在。即使沒有期貨投機活動，這種風險也不會消失。

　　(2) 運作機制的區(qū)別

　　賭博以事先建立的游戲規(guī)則為基礎，該游戲規(guī)則的運行是隨機的，遵循隨機規(guī)律，從而對結果是無法預測的，所以，賭博者惟一能做的就是聽天由命，成敗完全歸于運氣。而期貨投機依靠的是投機者的分析、判斷能力和聰明才智以及對經(jīng)濟形勢的掌握和理解。成功的投機者是那些能夠根據(jù)已知的市況，運用自己的智慧去分析、判斷，正確預測市場變化趨勢，適時入市，適時出市的人。投機中有運氣，但更多的是抓信機遇。

　　(3) 經(jīng)濟職能的區(qū)別

　　賭博僅僅是個人之間金錢的轉移，它所耗費的時間和資源并沒有創(chuàng)造出新的價值，對社會也沒有作出特殊的貢獻。期貨投機則不然，投機者在期貨市場承擔市場價格風險的功能，是價格發(fā)現(xiàn)機制中不可缺少的組成部分，不僅能夠提高市場流動性，而且有助于社會經(jīng)濟生活正常運行。

　　題型舉例：

　　期貨投機與賭博的主要區(qū)別表現(xiàn)在：( )。

　　A: 風險機制不同

　　B: 參與人員不同

　　C: 運作機制不同

　　D: 經(jīng)濟職能不同

　　參考答案[ACD]

　　六、引導投機規(guī)范發(fā)展

　　(1) 選擇好期貨上市品種

　　(2) 拓寬市場覆蓋面，調(diào)整交易者結構

　　(3) 加大政府監(jiān)管，打擊市操縱

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