期貨基礎 學習輔導之：期權與期權交易(4)

　　第六節(jié) 期貨投機交易

　　一、買入看漲期權

　　當預測價格上漲時買入看漲期權

　　重點把握例題19和例題20

　　二、買入看跌期權

　　預測價格下跌時買入看跌期權

　　把握例題21

　　一、 買入雙向期權

　　第七節(jié)期貨期權套利交易

　　重點把握概念

　　一、 水平套利

　　買入和賣出價格相同到期月份不同的期權

　　二、 垂直套利

　　買入和賣出月份相同，執(zhí)行價格不同的期權

　　三、 轉換套利

　　買入看跌期權、賣出看漲期權的同時，買入期貨

　　四、其他套利(略)

　　練習題

　　1.以下說法正確的是( )。

　　A: 考慮了交易成本后，正向套利的理論價格下移，成為無套利區(qū)間的下界

　　B: 考慮了交易成本后，反向套利的理論價格上移，成為無套利區(qū)間的上界

　　C: 當實際期貨價格高于無套利區(qū)間的上界時，正向套利才能獲利。

　　D: 當實際期貨價格低于無套利區(qū)間的上界時，正向套利才能獲利。

　　參考答案[C]

　　2.7月1日，某投資者以100點的權利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看跌期權，同時，他又以120點的權利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看跌期權。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費用)是( )。

　　A: 200點

　　B: 180點

　　C: 220點

　　D: 20點

　　參考答案[C]

　　3. 某投資者買進執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權，權利金為15美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點為( )美分/蒲式耳。

　　A: 290

　　B: 284

　　C: 280

　　D: 276

　　4. 以相同的執(zhí)行價格同時賣出看漲期權和看跌期權，屬于( )。

　　A: 買入跨式套利

　　B: 賣出跨式套利

　　C: 買入寬跨式套利

　　D: 賣出寬跨式套利

　　參考答案[B]

　　5. 買進一個低執(zhí)行價格的看漲期權，賣出兩個中執(zhí)行價格的看漲期權，再買進一個高執(zhí)行價格看漲期權屬于( )。

　　A: 買入跨式套利

　　B: 賣出跨式套利

　　C: 買入蝶式套利

　　D: 賣出蝶式套利

　　參考答案[C]

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