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《基礎(chǔ)知識(shí)》第七章第一節(jié):外匯與外匯期貨概述

更新時(shí)間:2013-03-04 11:29:04 來(lái)源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 《基礎(chǔ)知識(shí)》第七章第一節(jié):外匯與外匯期貨概述

      《基礎(chǔ)知識(shí)》第七章第一節(jié):外匯與外匯期貨概述

  一、外匯的概念:

  外匯是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱(chēng)。外匯的概念有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)之分。動(dòng)態(tài)意義上的外匯,是指把一國(guó)貨幣兌換為另一國(guó)貨幣以清償國(guó)際債務(wù)的金融活動(dòng)。廣義的靜態(tài)外匯是指一切以外幣表示的資產(chǎn),而狹義的靜態(tài)外匯是指以外幣表示的可以用于國(guó)際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)。《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》中規(guī)定的外匯范圍就是指廣義的外匯,它包括:①外幣現(xiàn)鈔,包括紙幣、鑄幣;②外幣支付憑證或者支付工具,包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等;③外幣有價(jià)證券,包括債券、股票等;④特別提款權(quán);⑤其他外匯資產(chǎn)。

  二、匯率及其標(biāo)價(jià)方法:

  匯率就是指以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格,即兩種不同貨幣的比價(jià),表明一個(gè)國(guó)家貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率。

  1.直接標(biāo)價(jià)法

  直接標(biāo)價(jià)法是包括中國(guó)在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國(guó)家目前都采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。直接標(biāo)價(jià)法是指以本幣表示外幣的價(jià)格,即以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn),折算為一定數(shù)額本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。

  在直接標(biāo)價(jià)法下,外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變,本國(guó)貨幣的數(shù)額則隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而改變。本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)數(shù)的提高就表示外匯匯率的上漲,表明外國(guó)貨幣升值,本國(guó)貨幣貶值;反之,本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)數(shù)的減少就表示外匯匯率的下降,表明外國(guó)貨幣貶值,本國(guó)貨幣升值。

  2.間接標(biāo)價(jià)法

  英國(guó)、美國(guó)和歐元區(qū)均采用間接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是以外幣表示本幣的價(jià)格,即以一定單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn),折算為一定數(shù)額外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。

  在間接標(biāo)價(jià)法下,本國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變,外國(guó)貨幣的數(shù)額則隨著本國(guó)貨幣或外國(guó)貨幣幣值的變化而改變。外國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)數(shù)的提高就表示外匯匯率的下跌,表明單位本幣所能換取的外幣增多,本國(guó)貨幣升值,外國(guó)貨幣貶值;反之,則相反。

  3.美元標(biāo)價(jià)法

  美元標(biāo)價(jià)法即以若干數(shù)量非美元貨幣來(lái)表示一定單位美元的價(jià)值的標(biāo)價(jià)方法,美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ),其他貨幣兩兩間的匯率則通過(guò)套算而得。目前,除歐元、英鎊、澳元、新西蘭元等幾種貨幣外,其他貨幣都以美元為基準(zhǔn)貨幣進(jìn)行標(biāo)價(jià)。

  三、外匯風(fēng)險(xiǎn):

  外匯風(fēng)險(xiǎn),又稱(chēng)匯率風(fēng)險(xiǎn),是指經(jīng)濟(jì)主體以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債,因匯率變動(dòng)而引起的價(jià)值變化給外匯持有者或外匯交易者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

  (1)交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在約定以外幣計(jì)價(jià)成交的交易過(guò)程中,由于結(jié)算時(shí)的匯率與交易發(fā)生時(shí)即簽訂合同時(shí)的匯率不同而引起虧損的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)是最常見(jiàn)而又最重要的一種風(fēng)險(xiǎn)。

  (2)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)折算風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn),是指由于外匯匯率的變動(dòng)而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資金項(xiàng)目金額變動(dòng)的可能性。

  (3)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),是指意料之外的匯率變動(dòng)引起企業(yè)產(chǎn)品成本、銷(xiāo)售價(jià)格、產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量等發(fā)生變化,從而導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)收益變化的不確定性。

  (4)儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家、銀行、公司等持有的儲(chǔ)備性外匯資產(chǎn)因匯率變動(dòng)而使其實(shí)際價(jià)值減少的可能性。

  綜上所述,會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)過(guò)去的、已發(fā)生了的以外幣計(jì)價(jià)交易因匯率變動(dòng)而造成的資產(chǎn)或負(fù)債的變化,是賬面價(jià)值的變化;交易風(fēng)險(xiǎn)和儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前交易或結(jié)算中因匯率變化而造成的實(shí)際的經(jīng)濟(jì)損失或經(jīng)濟(jì)收益;而經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是因匯率變化對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)收益所產(chǎn)生的潛在的影響。

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 四、外匯期貨及其產(chǎn)生和發(fā)展:

  1.外匯期貸的概念

  外匯期貨是以貨幣為標(biāo)的物的期貨合約。在外匯期貨市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)外匯期貨合約的交易,稱(chēng)為外匯期貨交易。

  2.外匯期貨的產(chǎn)生和發(fā)展

  外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972年5月16日芝加哥商業(yè)交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部(IMN)推出外匯期貨合約,標(biāo)志著外匯期貨的誕生。

  外匯期貨是隨著固定匯率制的瓦解和浮動(dòng)匯率制的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。1944年,第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束,西方主要工業(yè)化國(guó)家在美國(guó)的布雷頓森林召開(kāi)了會(huì)議,創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金組織。根據(jù)布雷頓森林體系,實(shí)行固定匯率制度。1973年2月布雷頓森林體系崩潰,浮動(dòng)匯率制從此取代了固定匯率制。

  芝加哥商業(yè)交易所隨即著手組建國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部,并于1972年5月1613正式推出英鎊、加元、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉7種外匯期貨合約交易。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來(lái),外匯期貨市場(chǎng)迅速發(fā)展。1978年紐約商品交易所增加了外匯期貨業(yè)務(wù),1979年紐約證券交易所也宣布設(shè)立一個(gè)新的交易所來(lái)專(zhuān)門(mén)從事外幣和金融期貨。1982年9月,倫敦國(guó)際金融期貨交易所在芝加哥商業(yè)交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)的幫助下開(kāi)始外匯期貨交易。澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡、日本等國(guó)家也開(kāi)設(shè)了外匯期貨交易市場(chǎng)。目前在國(guó)際上進(jìn)行外匯期貨交易的主要交易所有:芝加哥商業(yè)交易所、中美洲商品交易所、紐約棉花交易所、費(fèi)城證券交易所、倫敦國(guó)際金融交易所(1IFFE)、新加坡交易所(SGX)、東京國(guó)際金融期貨交易所(TIFFE)、法國(guó)國(guó)際期貨交易所(MATIF)等。1992年6月1日,上海外匯調(diào)劑中心在國(guó)內(nèi)率先開(kāi)辦了外匯期貨交易。I993年7月和1994年6月,國(guó)家外匯管理局和國(guó)務(wù)院分別發(fā)出通知關(guān)閉了外匯期貨市場(chǎng)。2006年4月,中國(guó)外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所(CME)達(dá)成合作協(xié)議,外匯交易中心的會(huì)員單位參與芝加哥商業(yè)交易所全球電子交易平臺(tái)的國(guó)際貨幣市場(chǎng)匯率和利率產(chǎn)品交易。外匯交易中心將作為CME的超級(jí)清算會(huì)員,為參與者提供交易便利和清算服務(wù)。

  五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較:

  1.外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易

  遠(yuǎn)期外匯交易(Forward Exchange Trans action)是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割,而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時(shí)間等交易條件,到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。

  (1)外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的聯(lián)系:

  (2)外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別:

  2.外匯期貸交易與外匯保證金交易

  外匯保證金交易最初產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代的倫敦,也稱(chēng)為按金交易,它是指利用杠桿投資的原理,在金融機(jī)構(gòu)之間以及金融機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者之間通過(guò)銀行或外匯經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行的一種即期或遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)方式。

  (1)外匯期貨交易與外匯保證金交易的聯(lián)系:

  (2)外匯期貨交易與外匯保證金交易的區(qū)別:

  六、國(guó)際主要外匯期貨合約:

  外匯期貨合約,是指期貨交易所制定的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約,合約對(duì)交易幣種、合約金額、交易時(shí)間、交割月份、交割地點(diǎn)等內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。芝加哥商業(yè)交易所是最早開(kāi)設(shè)外匯期貨交易的場(chǎng)所,也是美國(guó)乃至世界上最重要的外匯期貨交易場(chǎng)所?;钴S的外匯交易品種有歐元、日元、加拿大元、英鎊及澳元等。芝加哥商業(yè)交易所主要外匯期貨合約的交易單位和最小變動(dòng)價(jià)位如表7-1所示。

  

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