當前位置: 首頁 > 期貨從業(yè)資格 > 期貨從業(yè)資格備考資料 > 《基礎(chǔ)知識》第八章第二節(jié):利率期貨的報價與交割

《基礎(chǔ)知識》第八章第二節(jié):利率期貨的報價與交割

更新時間:2013-03-05 08:48:02 來源:|0 瀏覽0收藏0

期貨從業(yè)資格報名、考試、查分時間 免費短信提醒

地區(qū)

獲取驗證 立即預約

請?zhí)顚憟D片驗證碼后獲取短信驗證碼

看不清楚,換張圖片

免費獲取短信驗證碼

摘要 《基礎(chǔ)知識》第八章第二節(jié):利率期貨的報價與交割

  《基礎(chǔ)知識》第八章第二節(jié):利率期貨的報價與交割

  一、美國短期利率期貨的報價與交割:

  美國短期利率期貨合約報價采用指數(shù)式報價,即用“100減去不帶百分號的貼現(xiàn)率或利率”進行報價。短期利率期貨合約的交割一般采用現(xiàn)金交割方式。

  1.美國13周國債期貸的報價與交割

  (1)報價方式。美國13周國債通常是按照貼現(xiàn)方式發(fā)行,到期按照面值兌付。短期國債價格與貼現(xiàn)率之間具有反向關(guān)系,即價格越高,貼現(xiàn)率越低,也即收益率越低。芝加哥商業(yè)交易所的13周國債期貨合約報價采用“100減去不帶百分號的標的國債年貼現(xiàn)率”的形式。例如,當美國13周國債期貨成交價為98.580時,意味著其年貼現(xiàn)率為(100-98.580)×100%=1.42%,也即意味著面值1000000美元的國債期貨以1000000×[1-1.42%/(12/3)]=996450(美元)的價格成交。

  (2)交割方式。芝加哥商業(yè)交易所的13周國債期貨合約采用現(xiàn)金交割方式(最初曾采用實物交割方式),交割結(jié)算價以最后交易日(合約月份第3個星期三)現(xiàn)貨市場上91天期國債拍賣的最高貼現(xiàn)率為基礎(chǔ),所有到期未平倉合約都按照交割結(jié)算價格進行差價交割結(jié)算。

  2.歐洲美元期貨的報價與交割

  (1)報價方式。歐洲美元期貨合約的報價采用芝加哥商業(yè)交易所IMM3個月歐洲美元倫敦拆放利率指數(shù),或100減去按360天計算的不帶百分號的年利率形式。芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約的標的是本金為1000000美元、期限為3個月的歐洲美元定期存單。

  (2)交割方式。由于3個月歐洲美元定期存款存單實際很難轉(zhuǎn)讓,因而3個月歐洲美元期貨合約采用現(xiàn)金交割。

  二、美國中長期國債期貨的報價與交割:

  (1)報價方式。美國期貨市場中長期國債期貨采用價格報價法,報價按100美元面值的標的國債價格報價。芝加哥期貨交易所美國5年期國債期貨報價舉例如表8-7所示。

  

  (2)交割方式。美國中長期國債期貨采用實物交割方式,只需通過聯(lián)邦電子轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)進行劃轉(zhuǎn)即可完成。在中長期國債的交割中,賣方具有選擇交付券種的權(quán)利。賣方自然會根據(jù)各種情況來挑選最有利于賣方進行交割的最便宜可交割債券(CheapesttoDe1iver,CTD)來交割。由于可交割債券息票率可以不同,期限也可以不同,各種可交割債券的價格與國債期貨的價格沒有直接的可比性。為此,引入了轉(zhuǎn)換因子(Conversion Factor),其定義為在假定所有期限債券的年利率均為6%(每半年計復利一次)的前提下,某債券在交割月第一個交易日的價格與面值的比值。為了便于計算,債券的剩余期限和距付息日的時間取整到最

  近的3個月。用可交割債券的轉(zhuǎn)換因子乘以期貨交割價格得到轉(zhuǎn)換后該債券的價格。

  在國債期貨交易中,成交價格是不包括應付利息的,國債的應付利息需在交割時另行計算。賣方交付可交割債券應收人的總金額=1000美元×期貨交割價格×轉(zhuǎn)換因子+應計利息。

     期貨法律法規(guī)考點匯總:期貨交易管理條例

     《期貨法律法規(guī)》經(jīng)典題型解答:多項選擇題

分享到: 編輯:環(huán)球網(wǎng)校

資料下載 精選課程 老師直播 真題練習

期貨從業(yè)資格資格查詢

期貨從業(yè)資格歷年真題下載 更多

期貨從業(yè)資格每日一練 打卡日歷

0
累計打卡
0
打卡人數(shù)
去打卡

預計用時3分鐘

期貨從業(yè)資格各地入口
環(huán)球網(wǎng)校移動課堂APP 直播、聽課。職達未來!

安卓版

下載

iPhone版

下載

返回頂部