國內期貨十大案例：蘇州“紅小豆602事件”

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　　【國內期貨十大案例匯總】

　　蘇州“紅小豆602事件”

　　紅小豆是一種具有高蛋白、低脂肪、多營養(yǎng)的小雜糧，在世界上種植面積比較少。中國是世界上紅小豆種植面積最大、產量最大的國家，年產量一般為 30萬-40萬噸，相當一部分出口到日本、韓國和東南亞各國。日本是世界上最大的紅小豆消費國，年消費量在10萬-12萬噸左右，而其年產量只有6萬-9 萬噸，所進口的紅小豆中絕大部分來自中國，進口量對國際市場紅小豆的價格走勢起著舉足輕重的影響。

　　紅小豆的產量受自然條件、氣候變化和國內外市場需求量的影響較大，其價格波動也較為頻繁。50年代初日本就在世界上首先推出紅小豆期貨合約交易。經過近半個世紀的改造、補充和完善，東京谷物交易所的紅小豆期貨合約已成為當今世界上最有影響力的紅小豆期市品種。

　　我國自90年代以來也在不斷探索如何利用紅小豆期貨交易為生產和流通服務，先后有北京、上海、大連、長春、海南等8家交易所推出紅小豆期貨交易，其中以天津聯(lián)交所和蘇交所交易最為活躍。

　　天津紅上市不久價格就逐級下滑，從5600元噸下滑至503合約的3680元噸。507合約上市后由于現貨市場持續(xù)低迷，期價一路下跌。當其價格跌至 3800元噸左右時，多頭主力一方面在現貨市場上大量收購現貨，另一方面在低位吸足籌碼，逐步拉抬期價。隨著市場游資的加入，從5月中旬開始，507合約成交量、持倉量開始放大。6月初多頭主力開始發(fā)力，連拉兩個漲停板，漲至5151元噸。為了抑制過度投機，交易所在6、7、8日連續(xù)發(fā)文要求提高交易保證金。9日市場多頭主力拉高期價至5000元和4980元，至9點30分，場內終端全部停機。第二天，交易所宣布9日交易無效，507合約停市兩天。隨后，交易所采取措施要求會員強制平倉。這就是“天津紅507事件”。

　　1995年6月-1996年1月蘇州紅期貨后來居上。

　　蘇州商品交易所于1995年6月1日正式推出紅小豆期貨合約的交易，其交易標的物為二等紅小豆。由于紅小豆現貨市場低迷，蘇州紅1995系列合約一上市就面臨巨大實盤壓力，倉庫庫存一直持續(xù)增加，致使期價連創(chuàng)新低，9511曾創(chuàng)下1640元噸的低價。期價的偏低和1995年紅小豆減產等利多消息促使很多資金入市抄底，隨著1996年諸合約的陸續(xù)上市，多頭主力利用交易所交割條款的缺陷和持倉頭寸的限制，利用利多消息的支持，蓄意在1996年系列合約上逼空。9602合約期價于10月中旬以3380元噸啟動后至11月9日價格漲至4155元噸的高位，隨后回落整理，進入12月再入暴漲階段。 12月15日，蘇交所通知嚴禁陳豆、新豆摻雜交割，19日公布庫存只有5450元噸。多頭借機瘋狂炒作，在近一個月的時間里價格從3690元噸漲至 5325元噸?？疹^主力損失慘重，同時拉爆了很多套期者。

　　1996年1月8日，中國證監(jiān)會認為蘇州紅小豆合約和交易規(guī)則不完善，要求各持倉合約頭寸減倉和不得開出9608以后的遠期合約，1月9日、 10日，蘇州紅開盤不入即告跌停，又使在高位建倉的多頭頭寸面臨爆倉和巨大虧損的風險。之后，蘇交所推出一系列強制平倉的措施，期價大幅回調。3月8日證監(jiān)會發(fā)布通知停止蘇交所紅小豆期貨合約交易。

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