國內(nèi)期貨十大案例：蘇州“紅小豆602事件”

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　　【國內(nèi)期貨十大案例匯總】

　　蘇州“紅小豆602事件”

　　紅小豆是一種具有高蛋白、低脂肪、多營養(yǎng)的小雜糧，在世界上種植面積比較少。中國是世界上紅小豆種植面積最大、產(chǎn)量最大的國家，年產(chǎn)量一般為 30萬-40萬噸，相當(dāng)一部分出口到日本、韓國和東南亞各國。日本是世界上最大的紅小豆消費國，年消費量在10萬-12萬噸左右，而其年產(chǎn)量只有6萬-9 萬噸，所進(jìn)口的紅小豆中絕大部分來自中國，進(jìn)口量對國際市場紅小豆的價格走勢起著舉足輕重的影響。

　　紅小豆的產(chǎn)量受自然條件、氣候變化和國內(nèi)外市場需求量的影響較大，其價格波動也較為頻繁。50年代初日本就在世界上首先推出紅小豆期貨合約交易。經(jīng)過近半個世紀(jì)的改造、補(bǔ)充和完善，東京谷物交易所的紅小豆期貨合約已成為當(dāng)今世界上最有影響力的紅小豆期市品種。

　　我國自90年代以來也在不斷探索如何利用紅小豆期貨交易為生產(chǎn)和流通服務(wù)，先后有北京、上海、大連、長春、海南等8家交易所推出紅小豆期貨交易，其中以天津聯(lián)交所和蘇交所交易最為活躍。

　　天津紅上市不久價格就逐級下滑，從5600元噸下滑至503合約的3680元噸。507合約上市后由于現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷，期價一路下跌。當(dāng)其價格跌至 3800元噸左右時，多頭主力一方面在現(xiàn)貨市場上大量收購現(xiàn)貨，另一方面在低位吸足籌碼，逐步拉抬期價。隨著市場游資的加入，從5月中旬開始，507合約成交量、持倉量開始放大。6月初多頭主力開始發(fā)力，連拉兩個漲停板，漲至5151元噸。為了抑制過度投機(jī)，交易所在6、7、8日連續(xù)發(fā)文要求提高交易保證金。9日市場多頭主力拉高期價至5000元和4980元，至9點30分，場內(nèi)終端全部停機(jī)。第二天，交易所宣布9日交易無效，507合約停市兩天。隨后，交易所采取措施要求會員強(qiáng)制平倉。這就是“天津紅507事件”。

　　1995年6月-1996年1月蘇州紅期貨后來居上。

　　蘇州商品交易所于1995年6月1日正式推出紅小豆期貨合約的交易，其交易標(biāo)的物為二等紅小豆。由于紅小豆現(xiàn)貨市場低迷，蘇州紅1995系列合約一上市就面臨巨大實盤壓力，倉庫庫存一直持續(xù)增加，致使期價連創(chuàng)新低，9511曾創(chuàng)下1640元噸的低價。期價的偏低和1995年紅小豆減產(chǎn)等利多消息促使很多資金入市抄底，隨著1996年諸合約的陸續(xù)上市，多頭主力利用交易所交割條款的缺陷和持倉頭寸的限制，利用利多消息的支持，蓄意在1996年系列合約上逼空。9602合約期價于10月中旬以3380元噸啟動后至11月9日價格漲至4155元噸的高位，隨后回落整理，進(jìn)入12月再入暴漲階段。 12月15日，蘇交所通知嚴(yán)禁陳豆、新豆摻雜交割，19日公布庫存只有5450元噸。多頭借機(jī)瘋狂炒作，在近一個月的時間里價格從3690元噸漲至 5325元噸?？疹^主力損失慘重，同時拉爆了很多套期者。

　　1996年1月8日，中國證監(jiān)會認(rèn)為蘇州紅小豆合約和交易規(guī)則不完善，要求各持倉合約頭寸減倉和不得開出9608以后的遠(yuǎn)期合約，1月9日、 10日，蘇州紅開盤不入即告跌停，又使在高位建倉的多頭頭寸面臨爆倉和巨大虧損的風(fēng)險。之后，蘇交所推出一系列強(qiáng)制平倉的措施，期價大幅回調(diào)。3月8日證監(jiān)會發(fā)布通知停止蘇交所紅小豆期貨合約交易。

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