2014期貨從業(yè)考點(diǎn)串講:外匯期貨交易

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　　【2014年期貨從業(yè)資格<基礎(chǔ)知識(shí)>考點(diǎn)串講匯總】

　　第三節(jié) 外匯期貨交易

　　一、外匯期貨套期保值交易

　　1. 外匯期貨賣出套期保值：又稱外匯期貨空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)上處于多頭地位的人，為防止匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，在外匯期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約。

　　適宜情形：

　　(1)持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值;

　　(2)出口商和從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。

　　2. 外匯期貨買入套期保值：又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)上處于空頭地位的人，為防止匯率上升的風(fēng)險(xiǎn)，在外匯期貨市場(chǎng)上買進(jìn)外匯期貨合約。適宜情形：

　　(1)外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值;

　　(2)國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。

　　二、外匯期貨投機(jī)與套利交易

　　1. 外匯期貨投機(jī)交易是指通過買賣外匯期貨合約，從外匯期貨價(jià)格的變動(dòng)中獲利并同時(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的交易行為，分為空頭投機(jī)交易和多頭投機(jī)交易?？疹^投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要下跌，從而先買后買，希望高價(jià)賣出，低價(jià)買入對(duì)沖的交易行為;多頭投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要上升，從而先買后賣，希望低價(jià)買入，高價(jià)賣出對(duì)沖的交易行為。

　　2. 外匯期貨套利交易是指交易者同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，此后一段時(shí)間再將手中合約同時(shí)對(duì)沖，從兩種合約相對(duì)的價(jià)格變動(dòng)中獲利的交易行為。外匯期貨套利形式與商品期貨套利形式基本相同，可分為跨市場(chǎng)套利、跨幣種套利和跨月套利三種類型。

　　(1) 跨市場(chǎng)套利：交易者根據(jù)對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，在一個(gè)交易所買入一種外匯期貨合約，同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。經(jīng)驗(yàn)法則是：

　　1 兩個(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入牛市，A 市場(chǎng)的漲幅高于B 市場(chǎng)，則在A 市場(chǎng)買入，在B 市場(chǎng)賣出;

　　2 兩個(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入牛市，A 市場(chǎng)的漲幅低于B 市場(chǎng)，則在A 市場(chǎng)賣出，在B 市場(chǎng)買入;

　　3 兩個(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入熊市，A 市場(chǎng)的跌幅高于B 市場(chǎng)，則在A 市場(chǎng)賣出，在B 市場(chǎng)買入;

　　4 兩個(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入熊市，A 市場(chǎng)的跌幅低于B 市場(chǎng)，則在A 市場(chǎng)買入，在B 市場(chǎng)賣出。

　　(2) 跨幣種套利：交易者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時(shí)賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。經(jīng)驗(yàn)法則是：

　　1 預(yù)期A 貨幣對(duì)美元貶值，B 貨幣對(duì)美元升值，則賣出A、買入B 貨幣期貨合約;

　　2 預(yù)期A 貨幣對(duì)美元升值，B 貨幣對(duì)美元貶值，則買入A、賣出B 貨幣期貨合約;

　　3 預(yù)期A、B 兩種貨幣都對(duì)美元貶值，但A 貨幣的貶值速度比B 貨幣快，則賣出A 貨幣期貨合約，買入B 貨幣期貨合約;

　　4 預(yù)期A、B 兩種貨幣都對(duì)美元升值，但A 貨幣的升值速度比B 貨幣快，則買入A 貨幣期貨合約，賣出B 貨幣期貨合約;

　　5 預(yù)期A 貨幣對(duì)美元匯率不變，B 貨幣對(duì)美元升值，則賣出A 貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約;若B 貨幣對(duì)美元貶值，則相反;

　　6 預(yù)期B 貨幣對(duì)美元匯率不變，A 貨幣對(duì)美元升值，則買入A 貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約;若A 貨幣對(duì)美元貶值，則相反。

　　(3) 跨月套利：交易者根據(jù)對(duì)幣種相同而交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一交割月份的期貨合約，同時(shí)賣出另一交割月份的同種期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。經(jīng)驗(yàn)法則是：

　　1 如果較遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格升水，并且兩國(guó)利率差將下降，則買入較近月份的期貨合約，賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約;

　　2 如果較遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格升水，并且兩國(guó)利率差將上升，則買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約;

　　3 如果較遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格貼水，并且兩國(guó)利率差將下降，則買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約;

　　4 如果較遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格貼水，并且兩國(guó)利率差將上升，則買入較近月份的期貨合約，賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。

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