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2014年期貨從業(yè)資格《基礎知識》第十章習題

更新時間:2014-04-01 16:18:19 來源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 2014年期貨從業(yè)資格《基礎知識》第十章習題,環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道小編整理供你參考學習。

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  一、單項選擇題

  1.當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時,該期權為(  )。

  A.實值期權

  B.虛值期權

  C.平值期權

  D.市場期權

  老師解讀:

  答案為B。本題考查虛值期權。當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時,該期權為虛值期權。當看漲期權的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時,該期權也為虛值期權。

  2.下列哪一項不屬于期權的基本交易方法?(  )

  A.買進看漲期權

  B.買進看跌期權

  C.賣出看漲期權

  D.買進平價期權

  老師解讀:

  答案為D。期權交易的基本策略有四種:買進看漲期權、賣出看漲期權,買進看跌期權、賣出看跌期權,其他所有交易策略都因此而派生。(P282)

  二、多項選擇題

  1.下列關于期權合約有效期的說法,正確的是(  )。

  A.期權合約的有效期是指距離期權合約到期日剩余時間的長短

  B.在其他因素不變的情況下,期權有效期越長,其時間價值也就越大

  C.對于期權買方來說,有效期越長,選擇的余地就越大,標的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大,買方行使期權的機會也就越大,獲利的可能性就越大;反之,有效期越短,期權的時間價值就越低。因為時間越短,標的物價格出現(xiàn)大的波動,尤其是價格變動逆轉的可能性越小,到期時期權就失去了任何時間價值

  D.對于賣方來說,期權有效期越長,風險就越大,買方也就愿意支付更多的權利金來占有更多的贏利機會,賣方得到的權利金也就越多。有效期越短,賣方所承擔的風險也就越小,他賣出期權所要求的權利金就不會很多,而買方也不愿意為這種贏利機會很少的期權支付更多的權利金

  老師解讀:

  答案為ABCD。本題考查期權合約的有效期的相關內容。期權合約的有效期是指距離期權合約到期日剩余時間的長短。在其他因素不變的情況下,期權有效期越長,其時間價值也就越大。對于期權買方來說,有效期越長,選擇的余地就越大,標的物價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大,買方行使期權的機會也就越大,獲利的可能性就越大;反之,有效期越短。期權的時間價值就越低。因為時間越短,標的物價格出現(xiàn)大的波動,尤其是價格變動逆轉的可能性越小,到期時期權就失去了任何時間價值。對于賣方來說,期權有效期越長,風險就越大,買方也就愿意支付更多的權利金來占有更多的贏利機會,賣方得到的權利金也就越多。有效期越短,賣方所承擔的風險也就越小,他賣出期權所要求的權利金就不會很多,而買方也不愿意為這種贏利機會很少的期權支付更多的權利金。因此,期權的時間價值與期權合約的有效期成正比,并隨著期權到期日的日益臨近而逐步衰減,而在到期日時,時間價值為零。

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  2.下列哪些場合可以進行賣出看跌期權?(  )

  A.預期后市下跌或見頂

  B.預期后市看漲

  C.認為市場已經(jīng)見底

  D.標的物市場處于牛市

  老師解讀:

  答案為BCD。本題考查賣出看跌期權的運用。(P292)

  三、判斷是非題

  1.芝加哥期貨交易所大豆期貨期權在最后交易日,實值期權自動履約。(  )

  老師解讀:

  √。

  2.即使標的物價格下跌,賣出看跌期權也不會帶來損失。(  )

  老師解讀:

  ×??吹跈嗟馁u方通過市場分析,認為相關標的物價格將會上漲,或者即使下跌,幅度也很小,所以賣出看跌期權,并收取一定數(shù)額的權利金。但是一旦標的物價格大幅度下跌,期權買方行權,賣方將會因高價買進標的物而遭受較大損失。這種情況下,賣方遭受的損失額將大于其收取的權利金數(shù)額,賣方最終以虧損結束交易。(P291~292)

  四、綜合題

  1.某交易者以6.30港元的權利金買進執(zhí)行價格為70.00港元的某股票美式看漲期權 10張(1張期權合約的合約規(guī)模為100股股票),該股票當前的市場價格為73.80港元。當股票市場價格上漲至80.00港元時,期權的權利金為 10.50港元,該交易者應該選擇的方式和盈虧狀況為(  )。

  A.平倉

  B.行權

  C.收益3700港元

  D.收益4200港元

  老師解讀:

  答案為AD。當股票市場價格為80.00港元時,由于標的物的市場價格高于該期權的執(zhí)行價格,所以該交易者可以行使期權,也可以選擇對沖平倉的方式了結期權。

  行權收益=[80.00-(70.00+6.30)]×10×100=3700(港元)

  平倉收益=(10.50-6.30)×10×100=4200(港元)

  由于平倉收益大于行權收益,所以該交易者應該選擇對沖平倉的方式了結期權,其收益為4200港元。(P285)

  2.某投資者以4.5美分的權利金賣出一份執(zhí)行價格為750美分的標的資產的看跌期權,該期權的盈虧平衡點為(  )。

  A.744.5美分

  B.754.5美分

  C.745.5美分

  D.749美分

  老師解讀:

  答案為C。賣出看跌期權的盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權利金=750-4.5=745.5(美分)。

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