2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)：外匯期貨套期保值

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　　2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)匯總

　　一、外匯期貨套期保值交易

　　外匯期貨套期保值是指在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)匯市場(chǎng)上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易，通過在即期外匯市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機(jī)制而使其價(jià)值大致保持不變，實(shí)現(xiàn)保值。

　　1.外匯期貨賣出套期保值

　　外匯期貨賣出套期保值，又稱外匯期貨空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)上處于多頭地位的人，為防止匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，在外匯期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約。

　　適用情形：①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值;②出口商和從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。

　　2.外匯期貨買入套期保值

　　外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)外匯期貨合約。

　　適用情形：①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值;②國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。

　　二、外匯期貨投機(jī)和套利交易

　　1.外匯期貨投機(jī)交易

　　外匯期貨投機(jī)交易是指通過買賣外匯期貨合約，從外匯期貨價(jià)格的變動(dòng)中獲利并同時(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的交易行為。

　　(1)空頭投機(jī)交易?？疹^投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要下跌，從而先賣后買，希望高價(jià)賣出、低價(jià)買入對(duì)沖的交易行為。

　　(2)多頭投機(jī)交易。多頭投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要上升，從而先買后賣，希望低價(jià)買入、高價(jià)賣出對(duì)沖的交易行為。

　　2.外匯期貨套利交易

　　外匯期貨套利交易是指交易者同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，此后一段時(shí)間再將其手中合約同時(shí)對(duì)沖，從兩種合約相對(duì)的價(jià)格變動(dòng)中獲利的交易行為。

　　(1)跨市場(chǎng)套利。指交易者根據(jù)對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，在一個(gè)交易所買入一種外匯期貨合約，同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

　　進(jìn)行跨市場(chǎng)套利的經(jīng)驗(yàn)法則是：

　?、賰蓚€(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入牛市，A市場(chǎng)的漲幅高于B市場(chǎng)，則A市場(chǎng)買入，B市場(chǎng)賣出。

　?、趦蓚€(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入牛市，A市場(chǎng)的漲幅低于B市場(chǎng)，則A市場(chǎng)賣出，B市場(chǎng)買入：

　?、蹆蓚€(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入熊市，A市場(chǎng)的跌幅高于B市場(chǎng)，則A市場(chǎng)賣出，B市場(chǎng)買入。

　　④兩個(gè)市場(chǎng)都進(jìn)入熊市，A市場(chǎng)的跌幅低于B市場(chǎng)，則A市場(chǎng)買人，B市場(chǎng)賣出。

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　　(2)跨幣種套利。是交易者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時(shí)賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

　　進(jìn)行跨幣種套利的經(jīng)驗(yàn)法則是：

　?、兕A(yù)期A貨幣對(duì)美元貶值，B貨幣對(duì)美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買人B貨幣期貨合約。

　?、陬A(yù)期A貨幣對(duì)美元升值，B貨幣對(duì)美元貶值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約。

　?、垲A(yù)期A、B兩種貨幣都對(duì)美元貶值，但A貨幣的貶值速度比B貨幣快，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約。

　?、茴A(yù)期A、B兩種貨幣都對(duì)美元升值，但A貨幣的升值速度比B貨幣快，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約。

　　⑤預(yù)期A貨幣對(duì)美元匯率不變，B貨幣對(duì)美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約。若B貨幣對(duì)美元貶值，則相反。

　?、揞A(yù)期B貨幣對(duì)美元匯率不變，A貨幣對(duì)美元升值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨期貨合約。若A貨幣對(duì)美元貶值，則相反。

　　(3)跨月套利。指交易者根據(jù)對(duì)幣種相同而交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買進(jìn)某一交割月份的期貨合約，同時(shí)賣出另一交割月份的同種期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

　　進(jìn)行跨月份套利的經(jīng)驗(yàn)法則是：

　?、偃绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格升水，并且兩國(guó)利率差將下降，則買入較近月份的期貨合約，賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。

　?、谌绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格升水，并且兩國(guó)利率差將上升，則買人較遠(yuǎn)月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。

　?、廴绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格貼水，并且兩國(guó)利率差將下降，則買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約，賣出較近月份的期貨合約。

　?、苋绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格貼水，并且兩國(guó)利率差將上升，則買人較近月份的期貨合約，賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。

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