2015期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》考點(diǎn):期貨投機(jī)概述
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第七章 期貨投機(jī)與套利交易
第一節(jié) 期貨投機(jī)概述
一、期貨投機(jī)概念
期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。
期貨投機(jī)與套期保值的關(guān)系:
從起源上看,期貨市場產(chǎn)生的原因主要在于滿足套期保值者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收入的需要,這也是期貨市場主要經(jīng)濟(jì)功能之一。但是,如果期貨市場中只有套期保值者,而沒有投機(jī)者,而套期保值者所希望轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)就沒有承擔(dān)者,套期保值也不可能實(shí)現(xiàn)??梢哉f,投機(jī)的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件,也是套期保址業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。
投機(jī)者提供套期保值者所需要的風(fēng)險(xiǎn)資金。投機(jī)者用其資金參與期貨交易,承擔(dān)了套期保值者所希望轉(zhuǎn)嫁的價格風(fēng)險(xiǎn)。
投機(jī)者的參與,增加了市場交易量,從而增加了市場流動性,便于套期保值者對沖其合約,自由進(jìn)出市場。
投機(jī)者的參與,使相關(guān)市場或商品的價格變化步調(diào)趨于一致,從而形成有利于套期保值者的市場態(tài)勢。
所以,期貨投機(jī)和套期保值是期貨市場的兩個基本因素,共同維持期貨市場的存在和發(fā)展,二者相輔相成,缺一不可。
期貨投機(jī)與套期保值的區(qū)別:
1、 交易對象: 期貨市場 VS 現(xiàn)貨和期貨兩個市場
2、 交易目的: 以小博大 VS 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
3、 交易方式: 利用期貨市場價格波動獲得價差收益 VS 期、現(xiàn)市場盈虧沖抵
4、 交易風(fēng)險(xiǎn): 自愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以期獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤 VS 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移了
期貨投機(jī)與股票投機(jī)的區(qū)別:
1、保證金 5%―10% VS 全額保證金
2、交易方向 雙向 VS 單向
3、結(jié)算制度 每日無負(fù)債結(jié)算 VS 不實(shí)行每日結(jié)算
4、特定到期日 有特定到期日 VS 無特定到期日
期貨投機(jī)作用:
(1) 承擔(dān)價格風(fēng)險(xiǎn)
(2) 促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)
(3) 減緩價格波動
(4) 提高市場流動性
投機(jī)者類型
(1) 從交易頭寸區(qū)分,可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。
(2) 從交易量大小區(qū)分,可分為大投機(jī)商和中小投機(jī)商。
(3) 從分析預(yù)測方法區(qū)分,可分為基本分析派和技術(shù)分析派。
(4) 從持倉時間區(qū)分,可分為長線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者。
二、期貨投機(jī)的原則
(1) 充分了解期貨合約
(2) 制定交易計(jì)劃
(3) 確定獲利和虧損限度
(4) 確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本
三、期貨投機(jī)的方法
建倉階段:
1、選擇入市時機(jī)――基本分析法:牛市or熊市,技術(shù)分析法:升勢多大or跌勢多大
2、平均買低和平均賣高策略
3、金字塔式買入賣出:建倉后市場行情和預(yù)料相同并已是投機(jī)獲利,可以漸次遞減增加持倉。
金字塔式變形:漸次增加到一定數(shù)量后漸次減少――菱形
平倉階段:
1、掌握限制損失、滾動利潤的原則。止損止盈
2、靈活運(yùn)用止損指令。
做好資金和風(fēng)險(xiǎn)管理:
行情判斷錯誤了不要緊,只要資金風(fēng)險(xiǎn)管理好一樣營利。
(1)一般性的的管理要領(lǐng)
A.投資額必須限制在全部資本的50%以內(nèi)。1/3―1/2最好。
B.在任何單個市場上所投入的總資本必須限制在總資本的10%-20%以內(nèi)。
C.在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內(nèi)。
D.在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%-30%以內(nèi)。
(2)決定頭寸的大小――一個品種上最多投入總資本的10%
(3)分散投資與集中投資
(一)建倉階段
1、選擇入市時機(jī)
基本面分析――技術(shù)分析――權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和獲利――決定具體時間。
2、平均買低法和平均賣高法
平均買低法:在買入合約后,如果價格下降則進(jìn)一步買入合約,以求降低平均買入價,一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利,這稱為平均買低。
平均賣高法:在賣出合約后,如果價格上升則進(jìn)一步賣出合約,以提高平均賣出價格,一旦價格回落可以在較高價格上買入止虧盈利,這就是平均賣高。
投機(jī)者在采取平均買低和或平均賣高的策略時,必須以對市場大勢的看法不變?yōu)榍疤帷T陬A(yù)計(jì)價格上升時,價格可以下跌,但最終仍會上升。在預(yù)測價格下跌時,價格可以上升,但必須是短期的,最終仍要下跌。否則這種做法只會增加損失。正因?yàn)槿绱?,有的投資老師主張,為了保險(xiǎn)只有在頭筆交易已經(jīng)獲利的情況下才能增加持倉。
3、金字塔買入和金字塔賣出法
金字塔買入:如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利,可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則:(1)只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下,才能增倉。(2)持倉的增加應(yīng)漸次遞減。
買入合約后,如果價格按預(yù)測上升,則依次遞減增加持倉量。采取金字塔式買入合約時持倉的平均價雖然有所上升,但升幅遠(yuǎn)小于合約市場價格的升幅。市場價格回落時,持倉不至于受到嚴(yán)重威脅,投機(jī)者可以有充足的時間賣出合約并取得相當(dāng)?shù)睦麧櫋?/P>
金字塔賣出法原理同上。
4、合約交割月份的選擇
正向市場:多頭近期,空頭遠(yuǎn)期。
反向市場:多頭遠(yuǎn)期,空頭近期。
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