2017年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會計(jì)》第四章股利相關(guān)論
【摘要】2017年全國稅務(wù)師考試將于11月11日-12日舉行,為了考生更好的進(jìn)行備考,環(huán)球網(wǎng)校特整理并發(fā)布“2017年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會計(jì)》第四章股利相關(guān)論”以下內(nèi)容分享股利政策的理論分析的相關(guān)知識點(diǎn),具體股利相關(guān)論的知識點(diǎn)如下,希望對參加稅務(wù)師考試的考生有所幫助。
股利政策的理論分析——股利相關(guān)論
(環(huán)球網(wǎng)校提供股利相關(guān)論)股利相關(guān)理論認(rèn)為,股利支付不是可有可無的,而是非常必要的,并且具有策略性。
因此,股利支付政策的選擇對股票市價(jià)、公司的資本結(jié)構(gòu)以及股東財(cái)富的實(shí)現(xiàn)等都具有重要影響,股利政策與公司價(jià)值是密切相關(guān)的。
因此,股利政策不是被動的,而是一種主動的理財(cái)計(jì)劃與策略。
由于觀點(diǎn)的不同,形成了以下不同的理論分支:
1、“在手之鳥”理論
該理論認(rèn)為:(1)用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性,并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會進(jìn)一步加大,因此,厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會偏好確定的股利收益,而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)。
(2)公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的,即當(dāng)公司支付較高的股利時(shí),公司的股票價(jià)格會隨之上升,公司價(jià)值將得到提高。
【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較高的現(xiàn)金股利。
2、信號傳遞理論
該理論認(rèn)為:在信息不對稱的情況下,公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息,從而會影響公司的股價(jià)。
【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較高的現(xiàn)金股利。
3、代理理論
(1)股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突,即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。
(2)股利的支付能夠有效地降低代理成本。
【提示】高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本,但同時(shí)增加了外部融資成本,理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。
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4、所得稅差異理論
該理論認(rèn)為,由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異,資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo),公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較低的現(xiàn)金股利。
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