注冊稅務師考試《財務與會計》練習題：第四章籌資與分配管理

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　　一、單項選擇題

　　1、一般情況下，當企業(yè)增加債務資金的數(shù)額時，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本( )。

　　A、上升

　　B、不變

　　C、下降

　　D、不一定

　　【正確答案】C

　　【答案解析】由于負債利息率低，籌資費率也低，再加上利息抵稅的好處，使得負債籌資的資本成本低于所有者權(quán)益籌資的資本成本，因此，一般來說，當企業(yè)增加債務資金時，企業(yè)加權(quán)平均資本成本會降低，所以選項C正確。

　　2、下列屬于資本成本中籌資費用的是( )。

　　A、發(fā)行債券的手續(xù)費

　　B、為取得銀行借款支付的差旅費等

　　C、支付的借款利息

　　D、支付的普通股股利

　　【正確答案】A

　　【答案解析】選項B，應該計入管理費用;選項CD屬于資金成本中的使用費用。

　　3、容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定感覺的股利分配政策是( )。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加額外股利政策

　　【正確答案】C

　　【答案解析】選項C，固定股利支付率政策由于股利不穩(wěn)定，波動大，所以容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺。

　　4、關(guān)于股利政策，下列說法正確的是( )。

　　A、固定股利政策有利于公司靈活掌握資金的調(diào)配，使綜合資本成本降至最低

　　B、剩余股利政策有利于增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格，適合投資機會較多的公司

　　C、比較而言，低正常股利加額外股利政策是最能使股利的靈活性和穩(wěn)定性相結(jié)合的股利政策

　　D、固定股利支付率政策可以使企業(yè)最大限度的使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本

　　【正確答案】C

　　【答案解析】選項C，固定股利支付率政策由于股利不穩(wěn)定，波動大，所以容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺。

　　5、下列股利分配政策中，容易造成公司的股利支付與其實現(xiàn)的盈余相脫節(jié)的是( )。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定股利支付率政策

　　C、低正常股利加額外股利政策

　　D、固定股利政策

　　【正確答案】D

　　【答案解析】固定股利政策不管企業(yè)是否實現(xiàn)盈余或者盈余多少，都發(fā)放固定的股利，因此會造成公司的股利支付與其實現(xiàn)的盈余相脫節(jié)。

　　6、某公司目標資本結(jié)構(gòu)為負債資金占30%，權(quán)益資金占70%，預計2012實現(xiàn)凈利潤為750萬元，2012計劃投資800萬元，假定該公司采用剩余股利政策，則2012年預計可以向投資者分配的股利為( )萬元。

　　A、190

　　B、560

　　C、0

　　D、750

　　【正確答案】A

　　【答案解析】可以向投資者分配的股利=750-800×70%=190(萬元)。

　　7、乙公司原有資本800萬元，普通股資本500萬元(發(fā)行價格25元)，債務資本300萬元，利率是10%，所得稅稅率為25%。由于擴大業(yè)務，需追加籌資300萬元，其籌資方式有兩個：一是全部發(fā)行普通股，發(fā)行價格30元;二是全部籌借長期借款，利率為12.5%，則兩種籌資方式每股收益無差別點的息稅前利潤為( )萬元。

　　A、142.5

　　B、75

　　C、77.5

　　D、80

　　【正確答案】A

　　【答案解析】[(EBIT-30-300×12.5%)×(1-25%)]/20=[(EBIT-30)×(1-25%)]/(20+10)，解得EBIT=142.5(萬元)。

　　8、某公司預計2012年度凈利潤為600萬元，預計2012年投資所需的資金為200萬元，假設(shè)目標資金結(jié)構(gòu)是負債資金占40%，公司不打算改變目前的資金結(jié)構(gòu)，且不向外界籌集權(quán)益資金，則2012年度企業(yè)可向投資者支付的股利為( )萬元。

　　A、200

　　B、300

　　C、320

　　D、480

　　【正確答案】D

　　【答案解析】2012年度企業(yè)可向投資者支付的股利=600-200×(1-40%)=480(萬元)。

　　9、在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是( )。

　　A、長期借款成本

　　B、債券成本

　　C、留存收益成本

　　D、普通股成本

　　【正確答案】C

　　10、采用每股收益無差別點法進行資金結(jié)構(gòu)的選擇，所選擇的方案是( )。

　　A、每股收益最大的方案

　　B、風險最小的方案

　　C、每股收益最大、風險最小的方案

　　D、每股收益適中、風險適中的方案

　　【正確答案】A

　　【答案解析】每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標準，沒有考慮風險因素，其決策目標實際上是每股收益最大化。

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