09年經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》考前沖刺輔導(dǎo)第五章(2)

　　(三)利率平價(jià)說轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　1.利率平價(jià)說的基本原理

　　它從國(guó)際資本流動(dòng)角度探討匯率，考察利率對(duì)匯率的影響，尤其是短期匯率的變動(dòng)，認(rèn)為利率的作用至關(guān)重要。

　　投資者可以在本國(guó)投資，也可以在外國(guó)投資，這取決于國(guó)內(nèi)外的投資收益率，如果收益率存在差異則存在獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的套利機(jī)會(huì)，資本就會(huì)從低收益率國(guó)家流向高收益率國(guó)家，直至兩國(guó)收益率相等采達(dá)到均衡，這時(shí)候的匯率就是均衡匯率。

　　2.拋補(bǔ)利率平價(jià)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　利率平價(jià)學(xué)說說明了遠(yuǎn)期匯率、即期匯率和利率三者之間的關(guān)系，把匯率決定因素?cái)U(kuò)張到貨幣金融領(lǐng)域，反映了國(guó)際資本流動(dòng)在國(guó)際金融領(lǐng)域內(nèi)起著日益重要作用的必然趨勢(shì)。

　　3.拋補(bǔ)利率平價(jià)說的基本結(jié)論

　　遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國(guó)內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水(相應(yīng)地外匯升水)，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水(相應(yīng)地外匯貼水)，年升貼水率等于兩國(guó)利差。

　　(四)國(guó)際匯率體系

　　1.固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度

　　匯率制度是貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定，如規(guī)定本國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值、匯率的波動(dòng)幅度、影響和干預(yù)匯率變動(dòng)方式等。

　　在歷史上，國(guó)際匯率制度分為固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度兩種類型。

　　固定匯率制度是指受匯率平價(jià)的制約，市場(chǎng)匯率只能圍繞平價(jià)在很小的幅度內(nèi)上下波動(dòng)的匯率制度。浮動(dòng)匯率制度是指沒有匯率平價(jià)的制約，市場(chǎng)匯率隨著外匯供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的匯率制度。歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)兩種固定匯率制度——金本位制度下的固定匯率和布雷頓森林體系下的固定匯率。

　　2.國(guó)際匯率體系的演變轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

     環(huán)球網(wǎng)校2009年經(jīng)濟(jì)師考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)熱招中

     環(huán)球網(wǎng)校經(jīng)濟(jì)師考試六年輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn) 成就數(shù)萬(wàn)考生