2010年《中級金融》輔導(dǎo)：金融資產(chǎn)定價(4)
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二、資產(chǎn)定價理論
有效市場理論(理論適用的前提條件)
資產(chǎn)定價理論 資本資產(chǎn)定價理論
期權(quán)定價理論
(一)有效市場理論
有效市場假說主要研究信息對證券價格的影響，其影響路徑包括信息量大小和信息傳播速度這兩方面的內(nèi)容。就資本市場而言，如果資產(chǎn)價格反映了所能獲得的全部信息，那么，該資本市場是有效率的。轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com
市場的有效性分為：
(一)弱式有效市場
該類有效市場假說是指信息集It包括了過去的全部信息(即歷史信息)，掌握了過去的信息(如過去的價格和交易量信息)并不能預(yù)測未來的價格變動。
(二)半強式有效市場
半強式有效市場假說是指當(dāng)前的證券價格不僅反映了歷史價格包含的所有信息，而且反映了所有有關(guān)證券的能公開獲得的信息。
(三)強式有效市場
在強式有效市場中，投資者能得到的所有信息均反應(yīng)在證券價格上。在這里，所有信息包括歷史價格信息、所有能公開獲得的信息和內(nèi)幕信息。
在強式有效市場中，任何信息，都無助于投資者獲得超額收益。
【例題7，單選題】(2007年考題)如果當(dāng)前的證券價格反映了歷史價格信息和所有公開的價格信息，則該市場屬于( )。
A.弱式有效市場
B.半弱式有效市場
C.強式有效市場
D.半強式有效市場
答案：D
(二)資本資產(chǎn)定價理論
資本資產(chǎn)定價模型是投資組合理論的均衡理論。研究風(fēng)險資產(chǎn)的均衡市場價格。
【補充資料】資產(chǎn)組合理論
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