2010年《中級(jí)金融》輔導(dǎo):金融資產(chǎn)定價(jià)(11)
二、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革
(一)我國(guó)利率市場(chǎng)化的提出
1993年,十四大《關(guān)于金融體制改革的決定》提出,我國(guó)利率改革的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是:建立以市場(chǎng)資金供求為基礎(chǔ),以中央銀行基準(zhǔn)利率為調(diào)控核心,由市場(chǎng)資金供求決定各種利率水平的市場(chǎng)利率管理體系。
(二)利率市場(chǎng)化改革的基本思路
1. 利率市場(chǎng)化的步驟與內(nèi)容
先外幣、后本幣,先貸款、后存款,存款先大額長(zhǎng)期、后小額短期的基本步驟,逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制,中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率,使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。
2. 利率市場(chǎng)化要正確處理的關(guān)系
(1)利率與利潤(rùn)率的關(guān)系。馬克思的利息理論,利率在[0,社會(huì)平均利潤(rùn)率]之間;
(2)資金供求與利率之間的相互作用關(guān)系;
(3)存款利率與貸款利率之間的關(guān)系;(兼顧存款人、貸款人、銀行利益關(guān)系)
(4)利率市場(chǎng)化與利率管理的關(guān)系。(既能控制又能靈活;既有差別又能協(xié)調(diào);既要相對(duì)穩(wěn)定又能因勢(shì)而變)
3. 利率市場(chǎng)化的改革進(jìn)程
按照利率市場(chǎng)化的程度劃分,我國(guó)現(xiàn)行國(guó)內(nèi)利率可以分三類:一是被嚴(yán)格管制的利率,主要是針對(duì)居民和企業(yè)的人民幣存款利率;二是正在市場(chǎng)化的利率,主要是銀行的貸款利率和企業(yè)債券的發(fā)行利率;三是已經(jīng)基本市場(chǎng)化的利率,包括除企業(yè)債券發(fā)行利率以外的各類金融市場(chǎng)、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)利率、外幣市場(chǎng)存貸款利率等。
目前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革最大的任務(wù)就是銀行人民幣存、貸款利率,特別是居民存款利率的市場(chǎng)化。
我國(guó)的利率市場(chǎng)化應(yīng)該采取漸進(jìn)化的方式進(jìn)行。
2000年9月,放開(kāi)外幣貸款利率。
2004年1月1日,人民銀行再次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到[0.9,1.7],農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到[0.9,2]。
2005年1月31日,央行在《穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化報(bào)告》中指出,利率市場(chǎng)化最為核心的問(wèn)題是變革融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制,讓商業(yè)銀行成為真正地買賣風(fēng)險(xiǎn)或定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)。
2007年10月,中國(guó)人民銀行推出遠(yuǎn)期利率協(xié)議業(yè)務(wù)。對(duì)于利率市場(chǎng)化改革具有非常重要的意義。
2008年10月,房貸利率下限水平擴(kuò)大為基準(zhǔn)利率的0.7倍。
【例題1,單選題】我國(guó)放開(kāi)外幣貸款利率的時(shí)間是( )年。
A.1998 B.1999 C.2000 D.2001
答案:C
【例題2,單選題】從2004年1月1日起,我國(guó)農(nóng)村信用社貸款利率在人民銀行制定的貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上,浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的( )倍。
A.1.2 B.1.5 C.1.7 D.2.0
答案:D
【例題3,多選題】我國(guó)利率市場(chǎng)化的基本方式應(yīng)為( )。
A.漸進(jìn)模式 B.激進(jìn)模式 C.先本幣、后外幣
D.先外幣、后本幣 E.先貸款、后存款
答案:ADE
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