2010年《中級金融》輔導(dǎo)：金融資產(chǎn)定價(10)

　　第五節(jié) 我國的利率及其市場化

　　考試內(nèi)容：

　　利率杠桿的功能，運用利率杠桿的宏觀經(jīng)濟(jì)條件，利率市場化的效應(yīng);我國利率市場化改革的基本思路和進(jìn)程。

　　一、利率杠桿及其運用

　　(一)利率市場化

　　最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，以同業(yè)拆借利率為金融市場基礎(chǔ)利率，各種利率保持合理利差和分層有效傳導(dǎo)的利率體系。

　　1. 利率市場化有利于提高資金資源的配置效率;

　　2. 利率市場化有助于提高企業(yè)的投融資質(zhì)量、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)管理模式的轉(zhuǎn)變與經(jīng)營管理水平的提高;

　　3. 利率市場化有助于更好地發(fā)揮貨幣政策的宏觀調(diào)控作用。

　　(二)運用利率杠桿的宏觀經(jīng)濟(jì)條件

　　1. 發(fā)育健全的金融市場體系;

　　2. 相對成熟的貨幣市場;

　　3. 健全的銀行制度和企業(yè)制度。

　　(三)利率市場化的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

　　1. 導(dǎo)致利率水平的大幅升高

　　一是社會籌資成本大幅提高，導(dǎo)致投資規(guī)模萎縮;二是吸引外資大量流入，容易誘發(fā)通貨膨脹，加重金融市場投機(jī)，造成宏觀經(jīng)濟(jì)極不穩(wěn)定。

　　2. 高利率的貸款需求將可能得到滿足

　　3. 信貸資金分流到房地產(chǎn)和證券市場(泡沫經(jīng)濟(jì))

　　4. 商業(yè)銀行擁有信貸價格制定權(quán)

　　【例題1，多選題】利率市場化對經(jīng)濟(jì)社會產(chǎn)生的影響有(　　)。

　　A.引起利率下降　　B.引起利率上升　　C.金融競爭加劇

　　D.信貸資金分流　　E.信貸資金集中化

　　答案：BCD

　　【例題2，多選題】一般而言，導(dǎo)致利率上升的因素有(　　)。

　　A.緊縮的貨幣政策　　B.擴(kuò)張的貨幣政策　　C.經(jīng)濟(jì)處于高速增長時期

　　D.經(jīng)濟(jì)處于衰退時期　　E.通貨膨脹

　　答案：ACE

　　【例題3，多選題】在資金短缺的情況下，當(dāng)利率開放后，可能會對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定影響，導(dǎo)致(　　)。

　　A.投資規(guī)模下降　　B.投資規(guī)模過大　　C.通貨膨脹

　　D.通貨緊縮　　　　E.外資流出

　　答案：AC

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