2010年《中級(jí)金融》：投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)(4)

　　8.財(cái)務(wù)顧問和投資咨詢

　　投資銀行財(cái)務(wù)顧問的服務(wù)對(duì)象通常既可以是公司、企業(yè)，也可以是政府機(jī)構(gòu)，主要是為融資者提供服務(wù)。投資銀行的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)主要包括公司的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)和政府機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。公司的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)是指以公司的融資為主體的一系列資本運(yùn)營(yíng)的策劃和咨詢業(yè)務(wù)的總稱，主要是投資銀行在公司的股份制改造、上市、在二級(jí)市場(chǎng)再融資(或投資管理)以及發(fā)生兼并收購、出售資產(chǎn)等重大交易活動(dòng)時(shí)提供的專業(yè)性財(cái)務(wù)意見。政府機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)在為政府的經(jīng)濟(jì)改革政策提供咨詢，特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、對(duì)外開放政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局和調(diào)整、國(guó)企改革方針和政策以及公司民營(yíng)化的實(shí)施等方面。

　　投資銀行的投資咨詢業(yè)務(wù)是聯(lián)結(jié)證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，溝通證券市場(chǎng)投資者、經(jīng)營(yíng)者和證券發(fā)行者的紐帶和橋梁。習(xí)慣上將投資咨詢業(yè)務(wù)的范疇定位在對(duì)參與證券二級(jí)市場(chǎng)投資者提供投資意見和管理服務(wù)。

　　9.資產(chǎn)證券化

　　資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)70年代開始出現(xiàn)的一種新型融資工具，它預(yù)示著以證券化為核心的一場(chǎng)金融革命的興起。資產(chǎn)證券化是指將資產(chǎn)原始權(quán)益人或發(fā)起人(賣方)具有可預(yù)見的未來現(xiàn)金流量的非流動(dòng)性存量資產(chǎn)，構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資本市場(chǎng)可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)是資產(chǎn)的原始權(quán)益人將需證券化的資產(chǎn)剝離出來，出售給一個(gè)特設(shè)機(jī)構(gòu)，這個(gè)機(jī)構(gòu)以該資產(chǎn)的未來現(xiàn)盒收益作為擔(dān)保，向投資者發(fā)行證券，并以證券發(fā)行收入支付購買證券化資產(chǎn)的價(jià)款，并用證券化資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金向投資者支付本息。在資產(chǎn)證券化的發(fā)展中，投資銀行一直充當(dāng)了重要的推動(dòng)者，投資銀行家首先將證券化技術(shù)用于政府擔(dān)保的住房抵押貸款，并依次轉(zhuǎn)向私人擔(dān)保的住房抵押貸款、商業(yè)抵押貸款~汽車貸款、信用卡貸款等。在這一過程中，投資銀行進(jìn)行了四種金融創(chuàng)新：組建特別目的機(jī)構(gòu)、分散規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、信用構(gòu)造及提升和現(xiàn)金流量再包裝。

　　【例題2，單選題】投資銀行在公司的股份制改造、上市、在二級(jí)市場(chǎng)再融資(或投資管理)以及發(fā)生兼并收購、出售資產(chǎn)等重大交易活動(dòng)時(shí)提供專業(yè)性財(cái)務(wù)意見，這屬于投資銀行的( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) B.財(cái)務(wù)顧問和投資咨詢業(yè)務(wù)

　　C.項(xiàng)目融資業(yè)務(wù) D. 收購兼并業(yè)務(wù)

　　答案：B

　　【例題3，單選題】投資銀行的最核心業(yè)務(wù)之一是( )。

　　A.證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù) B.收購兼并業(yè)務(wù) C.基金管理業(yè)務(wù) D.風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)

　　答案：A

　　【例題4，多選題】投資銀行介入企業(yè)并購的途徑主要有( )。

　　A.為收購方設(shè)計(jì)收購方案并協(xié)助實(shí)施

　　B.對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接投資成為其股東

　　C.根據(jù)并購方案和資金需要安排融資

　　D.實(shí)施過程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)套利操作

　　E.為被收購方設(shè)計(jì)反收購方案和措施

　　答案：ACDE

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