2010年《中級金融》：投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(6)

　　具體來說，在發(fā)行市場中，投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷、私募等方式幫助構(gòu)建證券發(fā)行市場，在證券交易市場中，投資銀行以多重身份參與，對維持價格的穩(wěn)定性和連續(xù)性，提高交易效率，起到了重要的作用：第一，投資銀行在證券發(fā)行完成以后的一段時間內(nèi)，為了使該證券具備良好的流通性，常常以做市商的身份買賣證券，以維持其承銷的證券上市流通后的價格穩(wěn)定。第二，投資銀行以自營商和做市商的身份活躍于交易市場，保持市場秩序，搜集市場信息，進(jìn)行市場預(yù)測，吞吐大量證券，發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的功能，從而起到了活躍并穩(wěn)定交易市場的作用。第三，投資銀行以經(jīng)紀(jì)商的身份接受顧客委托，進(jìn)行證券買賣，提高了交易效率;穩(wěn)定了交易秩序，使得交易活動得以順利進(jìn)行。

　　【例題6，單選題】在資本市場上，投資銀行有義務(wù)為證券創(chuàng)造一個流動性較強(qiáng)的二級市場，并維持市場價格的穩(wěn)定性和連續(xù)性，這時投資銀行扮演的角色是( )。

　　A.證券經(jīng)紀(jì)商 B.證券發(fā)行商 C.證券交易商 D.證券做市商

　　答案：D

　　3.資源配置的優(yōu)化者

　　(1)投資銀行的證券發(fā)行業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置

　　投資銀行從自身的利益出發(fā)，更愿意幫助那些產(chǎn)業(yè)前景好、經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良和具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)通過發(fā)行股票和債券從金融市場上籌集到所需要的資金，從而使資金流人效益較好的行業(yè)和企業(yè)，達(dá)到促進(jìn)資源優(yōu)化配置的目的。

　　(2)投資銀行的并購業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置

　　兼并收購在資源有效配置中的功能可以從宏觀和微觀兩個層面看：第一，宏觀功能。通過兼并收購，將那些不適應(yīng)當(dāng)?shù)丨h(huán)境而處于劣勢的企業(yè)兼并掉或者使這些資產(chǎn)重新組合，有助于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、投資環(huán)境的改善，或者使這些資產(chǎn)重新投入適應(yīng)當(dāng)?shù)丨h(huán)境的生產(chǎn)領(lǐng)域，這無疑將使原來無效益的資產(chǎn)通過流動和組合發(fā)揮新的作用，有助于宏觀資源配置狀況的改善。第二，微觀功能。企業(yè)兼并的微觀功能可表現(xiàn)在兩個方面，一是可以使被兼并企業(yè)的原有資產(chǎn)或資源配置的有效性提高;二是可優(yōu)化與促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)內(nèi)部所有資源或資產(chǎn)配置的合理性及有效性。

　　4.產(chǎn)業(yè)集中的促進(jìn)者

　　投資銀行適應(yīng)資本市場中投資者的評價標(biāo)準(zhǔn)，通過募集資本的投向和并購方案的設(shè)計，引導(dǎo)資金流向效率較高的企業(yè)，從而促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)集中的過程。投資銀行促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、資本的集中和生產(chǎn)的社會化、成為產(chǎn)業(yè)集中過程中不可替代的重要力量。

　　【例題7，多選題】投資銀行的業(yè)務(wù)有如下特點( )。

　　A.穩(wěn)健性 B.專業(yè)性 C.廣泛性 D.創(chuàng)新性 E.安全性

　　答案：BCD

　　【例題8，多選題】.作為資本市場的直接金融機(jī)構(gòu)，投資銀行的基本功能包括( )o

　　A.媒介資金供需 B.構(gòu)造證券市場 C.優(yōu)化資源配置

　　D.限制投機(jī)活動 E.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中

　　答案：ABCE

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