2010《中級金融》：中央銀行與貨幣政策(20)

　　第三節(jié) 貨幣政策的實施

　　考試內(nèi)容：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本內(nèi)容。

　　貨幣政策效應(yīng)，貨幣政策時滯的涵義及重要性，各種時滯的劃分及決定因素。

　　我國貨幣政策的最終目標(biāo)的選擇，單一目標(biāo)論、雙重目標(biāo)論和多重目標(biāo)論。

　　我國的一般性貨幣政策工具，各自的內(nèi)容、條件和優(yōu)缺點。

　　我國貨幣政策操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的選擇及其變化，我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)狀以及存在的問題。

　　我國近年金融宏觀調(diào)控和貨幣政策工具的綜合運(yùn)用狀況及背景。

　　一、貨幣政策的實施依據(jù)

　　宏觀經(jīng)濟(jì)分析是貨幣政策實施的最重要依據(jù)。貨幣政策工具、貨幣政策中介目標(biāo)、貨幣政策最終目標(biāo)三大基本要素構(gòu)造了貨幣政策調(diào)控系統(tǒng)。中央銀行實施宏觀調(diào)控則要進(jìn)行貨幣政策決策，系統(tǒng)本身并不具有自動決策的功能。決策的正確與否至關(guān)重要，而正確的決策必須依賴于決策支持系統(tǒng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的深入分析。

　　(一)總量和結(jié)構(gòu)的平衡分析

　　1.總供給與總需求的平衡分析

　　總供給是指整個經(jīng)濟(jì)社會所提供的商品和勞務(wù)總量，統(tǒng)計量一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP表示;總需求是指整個經(jīng)濟(jì)社會對商品和勞務(wù)的需求總量，統(tǒng)計量一般用投資需求I、消費(fèi)需求C、凈出口需求X-M三者之和表示?？偣┣蟮牟黄胶庠谑袌鼋?jīng)濟(jì)中引起物價水平的變動：當(dāng)GDP >I +C+(X-M)時，物價下降;當(dāng)GDP

　　2.供給與需求的結(jié)構(gòu)平衡分析

　　供給、需求結(jié)構(gòu)是指部門、產(chǎn)業(yè)的供給、需求結(jié)構(gòu)，不是微觀的產(chǎn)品供給、需求結(jié)構(gòu)。實踐證明，總量平衡結(jié)構(gòu)不一定平衡，結(jié)構(gòu)平衡總量一定平衡。我國改革以來的幾次通貨膨脹，都帶有明顯的結(jié)構(gòu)失衡特征：需求大于供給的部類、產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品價格被拉高，再以成本因素影響到供給大于需求或供給需求大體平衡的部類產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品價格也下不來，甚至跟著上升，以至總體價格水平上升。

　　(二)貨幣當(dāng)局概覽和貨幣概覽分析

　　1.貨幣當(dāng)局概覽

　　貨幣當(dāng)局概覽，實際上就是經(jīng)過整理簡化了的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表(參見本章第一節(jié))。它是貨幣統(tǒng)計體系的基礎(chǔ)，也是分析、研究一國貨幣狀況最重要的資料。該概覽通過基礎(chǔ)貨幣(中央銀行負(fù)債)的形成、使用及其結(jié)構(gòu)，描述中央銀行貨幣政策工具的操作及其傳導(dǎo)過程，反映基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應(yīng)量、信貸總額、政府預(yù)算以及國際收支之間的關(guān)系及相互影響。

　　2.存款銀行貨幣概覽

　　存款銀行即通常所稱的“商業(yè)銀行”，這些機(jī)構(gòu)是金融業(yè)的主體，因而是中央銀行最重要的監(jiān)控對象。存款銀行貨幣概覽，是經(jīng)過整理、歸并、簡化的存款銀行資產(chǎn)負(fù)債表。該概覽反映存款銀行資產(chǎn)負(fù)債的概貌及其與中央銀行的信貸關(guān)系。該概覽的資產(chǎn)方有：①國外資產(chǎn);②國內(nèi)信貸;③儲備資產(chǎn)，即法定準(zhǔn)備金存款、備付金存款及庫存現(xiàn)金;④購買政府債券。負(fù)債方有：①活期存款;②定期存款和外匯存款及其它存款;③中央銀行借款;④其它項目(凈)。

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