2013年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》習(xí)題班試題:第2章

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　　第二章 利率與金融資產(chǎn)定價(jià)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1. 如果某證券的β值為1.5，若市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為10%，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為(　)。

　　A.5%

　　B.15%

　　C.50%

　　D.85%

　　2. 假設(shè)P 為債券價(jià)格，F(xiàn)為面值，C為票面收益，r為到期收益率，n是債券期限，如果按年復(fù)利計(jì)算，零息債券到期收益率為(　)。

　　A.r=F/C

　　B.r=C/F

　　C.r=(F/P)1/n-1

　　D.r=C/P

　　3. 如果當(dāng)前的證券價(jià)格反映了歷史價(jià)格信息和所有公開(kāi)的價(jià)格信息，則該市場(chǎng)屬于(　)。

　　A.弱式有效市場(chǎng)

　　B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　D.半弱式有效市場(chǎng)

　　4. 債券本期收益率的計(jì)算公式是(　)。

　　A.票面收益/市場(chǎng)價(jià)格

　　B.票面收益/債券面值

　　C.(賣出價(jià)格-買入價(jià)格)/市場(chǎng)價(jià)格

　　D.(賣出價(jià)格-買入價(jià)格)/債券面值

　　5. 古典學(xué)派認(rèn)為，利率是某些經(jīng)濟(jì)變量的函數(shù)，即(　)。

　　A.貨幣供給增加，利率水平上升

　　B.儲(chǔ)蓄增加，利率水平上升

　　C.貨幣需求增加，利率水平上升

　　D.投資增加，利率水平上升

　　6. 與利率管制相比較，利率市場(chǎng)化以后，在利率決定中起主導(dǎo)作用的是(　)。

　　A.商業(yè)銀行

　　B.財(cái)政部門

　　C.政府政策

　　D.市場(chǎng)資金供求

　　7. 某股票的每股預(yù)期股息收入為每年2元，如果市場(chǎng)年利率為5%,則該股票的每股市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)為(　)元。

　　A.20

　　B.30

　　C.40

　　D.50

　　8. 某機(jī)構(gòu)發(fā)售了面值為100元，年利率為5%，到期期限為10年的債券，按年付息。某投資者以90元的價(jià)格買入該債券，2年后以98元的價(jià)格賣出，則該投資者真正所獲得的年收益率為(　)。

　　A.5%

　　B.7%

　　C.9.8%

　　D.10%

　　9. 投資者用10萬(wàn)元進(jìn)行為期2年的投資，年利率為10%，按復(fù)利每年計(jì)息一次，則第2年年末投資者可獲得的本息和為(　)萬(wàn)元。

　　A.11.0

　　B.11.5

　　C.12.0

　　D.12.1

　　10. 假若金額為100元的一張債券，不支付利息，貼現(xiàn)出售，期限1年，收益率為3%，到期一次歸還。則該張債券的交易價(jià)格為(　)元。

　　A.97

　　B.106

　　C.103

　　D.97.09

　　11. 某銀行以900元的價(jià)格購(gòu)入5年期的票面額為1000元的債券，票面收益率為10%，銀行持有3年到期償還，那么購(gòu)買的到期收益率為(　)。

　　A.3.3%

　　B.14.81%

　　C.3.7%

　　D.10%

　　12. (　)是現(xiàn)在和將來(lái)(或過(guò)去)的一筆支付或支付流在今天的價(jià)值。

　　A.現(xiàn)值

　　B.單利

　　C.復(fù)利

　　D.年值

　　13. 流動(dòng)性偏好利率理論的提出者是(　)。

　　A.俄林

　　B.凱恩斯

　　C.羅伯遜

　　D.弗里德曼

　　14. 利率是借貸資本的(　)。

　　A.價(jià)格

　　B.成本

　　C.損失

　　D.現(xiàn)值

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1. 資本資產(chǎn)定價(jià)理論模型假定包括(　)。

　　A.投資者總是追求投資效用最大化

　　B.市場(chǎng)上存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

　　C.投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的

　　D.投資者根據(jù)投資組合在單一投資期內(nèi)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)評(píng)價(jià)投資組合

　　E.稅收和交易費(fèi)用均忽略不計(jì)

　　2. 我國(guó)利率市場(chǎng)化的基本方式應(yīng)為(　)。

　　A.激進(jìn)模式

　　B.先外幣、后本幣

　　C.先貸款、后存款

　　D.先本幣、后外幣

　　E.存款先大額長(zhǎng)期、后小額短期

　　3. 期權(quán)定價(jià)理論中，布萊克―斯科爾斯模型的基本假定有(　)。

　　A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r為常數(shù)

　　B.存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)

　　C.市場(chǎng)交易是連續(xù)的，不存在跳躍式或間斷式變化

　　D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率為常數(shù)

　　E.標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)到期時(shí)間之前不支付股息和紅利

　　4. 在二級(jí)市場(chǎng)上，決定債券流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素是(　)。

　　A.票面金額

　　B.匯率

　　C.票面利息

　　D.物價(jià)水平

　　E.實(shí)際期限

　　5. 流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括(　)。

　　A.投資動(dòng)機(jī)

　　B.交易動(dòng)機(jī)

　　C.預(yù)防動(dòng)機(jī)

　　D.價(jià)值動(dòng)機(jī)

　　E.投機(jī)動(dòng)機(jī)

　　6. 根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債權(quán)工具到期期限相同但利率卻不同的因素是(　)。

　　A.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　B.流動(dòng)性

　　C.所得稅

　　D.交易風(fēng)險(xiǎn)

　　E.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1

　　[答案]：B

　　[解析]：βi= σiM/σ2M

　　1. 5=σiM/10%

　　解得：σiM=15%

　　參見(jiàn)教材P27

　　2

　　[答案]：C

　　[解析]：本題考查零息債券到期收益率公式。參見(jiàn)教材P22

　　3

　　[答案]：B

　　[解析]：本題考查半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的概念。參見(jiàn)教材P25

　　4

　　[答案]：A

　　[解析]：本期收益率，即信用工具的票面收益與其市場(chǎng)價(jià)格的比率，公式為：當(dāng)期收益率=票面收益/市場(chǎng)價(jià)格。參見(jiàn)教材P37

　　5

　　[答案]：D

　　[解析]：古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作用。當(dāng)投資增加時(shí)，投資大于儲(chǔ)蓄，利率會(huì)上升。參見(jiàn)教材P20 圖2―2

　　6

　　[答案]：D

　　[解析]：本題考查利率市場(chǎng)化的相關(guān)知識(shí)。利率市場(chǎng)化是指將利率決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)資金供求狀況決定市場(chǎng)利率，市場(chǎng)主體可以在市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同金融交易各自的特點(diǎn)，自主決定利率。參見(jiàn)教材P28

　　7

　　[答案]：C

　　[解析]：本題考查股票價(jià)格的計(jì)算。

　　股票價(jià)格=預(yù)期股息收入/市場(chǎng)利率=2/5%=40元。參見(jiàn)教材P25

　　8

　　[答案]：D

　　[解析]：本題考查到期收益率的計(jì)算。

　　9

　　[答案]：D

　　[解析]：本題考查復(fù)利方式下本利和的計(jì)算。

　　10×(1+10%)2=12.1萬(wàn)元。

　　參見(jiàn)教材P17

　　10

　　[答案]：D

　　[解析]：P=100/(1+3%)=97.09元。參見(jiàn)教材P24

　　11

　　[答案]：B

　　[解析]：年利息=1000×10%=100元，(償還價(jià)格-買入價(jià)格)/買入債券到債券到期的時(shí)間=(1000-900)/3=33.33，到期收益率=(100+33.33)/900=14.81%。參見(jiàn)教材P22

　　12

　　[答案]：A

　　[解析]：現(xiàn)值，也稱為在用價(jià)值，是現(xiàn)在和將來(lái)(或過(guò)去)的一筆支付或支付流在今天的價(jià)值。參見(jiàn)教材P18

　　13

　　[答案]：B

　　[解析]：凱恩斯提出了流動(dòng)性偏好利率理論。參見(jiàn)教材P20

　　14

　　[答案]：A

　　[解析]：利率是借貸資本的價(jià)格。參見(jiàn)教材P17

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1

　　[答案]：ABCDE

　　[解析]：參見(jiàn)教材P26

　　2

　　[答案]：BCE

　　[解析]：中國(guó)人民銀行按照先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額長(zhǎng)期、后小額短期的基本步驟，逐步進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革。參見(jiàn)教材28頁(yè)

　　3

　　[答案]：ACDE

　　[解析]：本題考查布萊克―斯科爾斯模型的基本假定。參見(jiàn)教材P28

　　4

　　[答案]：ACE

　　[解析]：債券在二級(jí)市場(chǎng)上的流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格由債券的票面金額、票面利率、實(shí)際持有期限三個(gè)因素決定。參見(jiàn)教材24頁(yè)

　　5

　　[答案]：BCE

　　[解析]：流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。參見(jiàn)教材P20

　　6

　　[答案]：ABC

　　[解析]：本題考查利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論的相關(guān)知識(shí)。根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。參見(jiàn)教材P19