2013年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》輔導(dǎo)筆記：“金融市場(chǎng)與金融工具(4)”

　　第四節(jié)　我國的金融市場(chǎng)及其工具

　　一、我國的金融市場(chǎng)及其發(fā)展

　　我國金融市場(chǎng)主要包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)等。

　　我國金融市場(chǎng)存在的問題：

　　(1)規(guī)模小;

　　(2)間接融資的比重過高，直接融資比重過低;

　　(3)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)分離嚴(yán)重，貨幣市場(chǎng)發(fā)展滯后。

　　【例?多選題】我國金融市場(chǎng)存在的問題有(　)。

　　A.間接融資比重過低

　　B.金融市場(chǎng)規(guī)模小

　　C.直接融資比重過低

　　D.尚未推出金融衍生品市場(chǎng)

　　E.貨幣市場(chǎng)發(fā)展滯后

　　【正確答案】BCE

　　【答案解析】本題考查我國金融市場(chǎng)存在的問題。我國金融市場(chǎng)存在的問題有以下幾點(diǎn)：首先，與其他國家相比，我國金融市場(chǎng)規(guī)模還很小，仍然需要大幅擴(kuò)張。其次，金融市場(chǎng)必須是間接融資與直接融資相結(jié)合、以直接融資為主的市場(chǎng)，這也是世界大部分國家金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀和潮流。但是，我國金融市場(chǎng)的情況是間接融資比重過高、直接融資比重過低，這一問題還沒有得到根本改善。此外，現(xiàn)階段我國資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)分離現(xiàn)象嚴(yán)重，貨幣市場(chǎng)發(fā)展滯后。

　　二、我國的貨幣市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)指以金融工具為媒介，交易期限在1年以內(nèi)的資金流通與交易的市場(chǎng)。

　　(一)同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　1984年10月，國家允許各專業(yè)銀行互相拆借資金。

　　1996年1月3日，經(jīng)過中國人民銀行長(zhǎng)時(shí)間的籌備，全國統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)正式建立。

　　2011年2月，我國同業(yè)拆借市場(chǎng)成員共計(jì)800家。

　　(二)回購協(xié)議市場(chǎng)

　　(1)我國證券回購市場(chǎng)的發(fā)展是從1991年國債回購開始的。1997年6月前債券回購主要集中于上海證券交易所。1997年初開始銀行間債券回購市場(chǎng)。2000年，證券公司、基金管理公司滿足一定條件可參與回購交易?；刭徠谙拊?年以下。

　　(2)交易主體是具備法人資格的金融機(jī)構(gòu)，交易場(chǎng)所是證券交易所和經(jīng)批準(zhǔn)的融資中心，回購券種為國債和經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的金融債券，回購期限在1年以下。

　　(三)票據(jù)市場(chǎng)

　　按照《中華人民共和國票據(jù)法》的規(guī)定，我國的票據(jù)包括匯票、本票和支票。

　　1.匯票

　?、賲R票是由出票人簽發(fā)，付款人見票后或票據(jù)到期時(shí)，在一定地點(diǎn)對(duì)收款人無條件支付一定金額的信用憑證。

　?、趨R票的主要關(guān)系人是出票人(簽發(fā)票據(jù)人)、付款人(債務(wù)人)、收款人(持票人)、承兌人(承諾付款責(zé)任者)。

　?、蹍R票按出票人不同可分為銀行匯票和商業(yè)匯票。

　　2.我國商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展

　　我國的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)始于20世紀(jì)80年代上海。

　　2000年11月9日，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，我國在上海開辦了內(nèi)地第一家專業(yè)化票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)――中國工商銀行票據(jù)營業(yè)部，標(biāo)志著中國票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入了專業(yè)化、規(guī)?；鸵?guī)范化的新階段。

　　2003年6月30日，中國票據(jù)網(wǎng)正式啟用。

　　三、我國的資本市場(chǎng)

　　(一)債券市場(chǎng)

　　首先從國債市場(chǎng)產(chǎn)生并發(fā)展起來。1981年恢復(fù)國債發(fā)行。

　　金融債券始于20世紀(jì)80年代，1985年工行、農(nóng)行發(fā)行金融債;1988年部分非銀行金融機(jī)構(gòu)開始發(fā)行金融債券;1994年政策性銀行成立，發(fā)行主體從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)為政策性銀行;1999年以后，金融債券的發(fā)行主體集中為政策性銀行，以國開行為主。

　　20世紀(jì)80年代中期開始發(fā)行企業(yè)債券，1993年《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)范企業(yè)債券的發(fā)行;1996年后企業(yè)債發(fā)行主體才突破了大型國有企業(yè)的限制;2005年5月24日，《企業(yè)短期融資券管理辦法》出臺(tái)，開始允許符合條件的企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短期融資債券。

　　(二)股票市場(chǎng)

　　1.我國上市公司股票分類

　　我國上市公司股票按發(fā)行范圍可分為：A股、B股、H股和F股。

　　(1)A股股票是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計(jì)價(jià)幣種的股票。

　　(2)B股股票是以人民幣為面值、以外幣為認(rèn)購和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票。2000年2月，中國證監(jiān)會(huì)開始允許境內(nèi)持有外匯賬戶的企業(yè)和個(gè)人投資B股。

　　(3)H股是我國境內(nèi)注冊(cè)的公司在中國香港發(fā)行并在中國香港上市的普通股票。

　　(4)F股是我國股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。

　　在我國上市公司的股份按投資主體可以分為國有股、法人股和社會(huì)公眾股。

　　【例2?單選題】

　　(　)是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計(jì)價(jià)幣種的股票。

　　A.F股

　　B.H股

　　C.B股

　　D.A股

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考查A股的概念。A股股票是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計(jì)價(jià)幣種的股票。

　　【例3?單選題】(2011年真題)

　　以人民幣為面值、外幣為認(rèn)購和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票是(　)股票。

　　A.A股

　　B.B股

　　C.H股

　　D.F股

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考查B股的概念。B股股票是以人民幣為面值、外幣為認(rèn)購和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票。

　　2.我國股票市場(chǎng)構(gòu)成

　　1990年12月上海證券交易所成立，1991年7月深圳證券交易所成立。

　　我國股票市場(chǎng)包括：主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。代辦股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)(三板)也是有組織的股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。

　　2004年5月，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板市場(chǎng)，與主板市場(chǎng)比除上市公司規(guī)模外差別不大。

　　2009年3月《IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，5月1日起實(shí)施。2009年10月30日正式開市交易。

　　(三)投資基金市場(chǎng)

　　證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。我國投資基金市場(chǎng)發(fā)展可大致分三個(gè)階段：

　　第一階段，1992-1997人行主管階段，上市基金25只。

　　第二階段，1997-2004證監(jiān)會(huì)主管階段，2001年開始發(fā)行開放式基金，2002年外資參股基金。基金品種呈現(xiàn)多樣化：平衡型、成長(zhǎng)型、優(yōu)化指數(shù)型、指標(biāo)股票成長(zhǎng)型、穩(wěn)健型、成長(zhǎng)價(jià)值復(fù)合型等等。

　　第三階段2004至今，《證券投資基金法》正式實(shí)施。

　　四、我國的外匯市場(chǎng)

　　我國外匯市場(chǎng)的發(fā)展歷程：

　　1979年外匯留成制度與外匯調(diào)劑市場(chǎng)

　　1994年匯率并軌，有管理的浮動(dòng)匯率制度，取消外匯留成制度，實(shí)行銀行結(jié)售匯制度。

　　1994年4月4日中國外匯交易系統(tǒng)啟動(dòng)運(yùn)營， 全國統(tǒng)一銀行間外匯市場(chǎng)建立。

　　2005年7月21日我國對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。

　　目前，銀行間外匯市場(chǎng)上，人民幣外匯交易類型包括，即期交易，遠(yuǎn)期交易和掉期交易。

　　五、我國的金融衍生品市場(chǎng)

　　20世紀(jì)90年代開始金融期貨試點(diǎn)交易。1992年深圳有色金屬交易所推出我國第一個(gè)商品期貨合約――特級(jí)鋁期貨合約。

　　2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海成立。

　　2010年1月批準(zhǔn)股指期貨推出，2月22日正式開戶，4月16日，股指期貨開始上市。