2016年經(jīng)濟師中級金融考點證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)

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　　證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)

　　(一)證券發(fā)行承銷的概念

　　1.證券發(fā)行承銷的含義

　　證券承銷：指在證券發(fā)行過程中，投資銀行按照協(xié)議幫助發(fā)行人推銷其發(fā)行的有價證券的活動。

　　2.證券承銷的方式

　　(1)包銷：承銷商要承擔(dān)證券銷售和價格的全部風(fēng)險。

　　(2)盡力推銷(代銷)：承銷商不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。此方式下，投資銀行與發(fā)行人之間是代理關(guān)系，投資銀行只收取手續(xù)費。

　　(3)余額包銷：通常發(fā)生在股東行使其優(yōu)先認股權(quán)時。

　　3.首次公開發(fā)行與股權(quán)再融資

　　(1)首次公開發(fā)行，簡稱IPO(Initial Public Offering)，指股票發(fā)行者第一次將其股票在公開市場發(fā)行銷售。

　　(2)股權(quán)再融資，簡稱SEO(Seasoned Equity Offering)，指股票已經(jīng)公開上市，在二級市場流通的公司再次增發(fā)新股。

　　(二)股票的IPO發(fā)行定價方式

　　1.一般的股票IPO發(fā)行定價方式

　　根據(jù)股票供求雙方在價格決定中的作用，IPO發(fā)行方式可分為：詢價方式、競價方式、固定價格方式、混合方式四種。

　　(1)詢價方式，又稱簿記方式、累計訂單定價方式：指主承銷商通過對擬IPO企業(yè)的全面、深入研究，先確定新股發(fā)行價格區(qū)間，通過召開路演推介會，征集需求量和需求價格信息建立簿記，繪出需求曲線，然后對發(fā)行價格進行修正，最后確定發(fā)行價格，承銷商自由分配股份并對后市給予支持的新股發(fā)行方式。(承銷商有自由配售股份給機構(gòu)投資者的權(quán)利)

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