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初級(jí)銀行《個(gè)人理財(cái)》難點(diǎn)點(diǎn)撥4.3章

更新時(shí)間:2016-11-06 09:55:01 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽63收藏12

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  考點(diǎn)1 股票

  1.股票的分類

  由于我國股市正經(jīng)歷著先發(fā)展、后規(guī)范的歷程,我國股票的通俗分類和國外有所不同。在上市公司的股票中,一般可將其分為流通股及非流通股兩大類。

  2.股票的發(fā)行和交易

  股票發(fā)行市場(chǎng)是股票發(fā)行者為擴(kuò)充經(jīng)營資本,按照一定的法律規(guī)定程序,向投資者出售新股票所形成的市場(chǎng)。股票的出售通過股票承銷商(證券公司)進(jìn)行。

  證券交易遵循時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先的原則。

  3.股票投資基礎(chǔ)

  理性的股票投資過程應(yīng)該包括確定投資政策→股票投資分析→投資組合→評(píng)估業(yè)績(jī)→修正投資策略五個(gè)步驟。其中,股票投資分析作為其中一環(huán),是成功進(jìn)行股票投資的重要基礎(chǔ)。

  個(gè)人投資者進(jìn)行股票投資時(shí)應(yīng)注意以下幾個(gè)方面:

  (1)風(fēng)險(xiǎn)分散,組合投資;

  (2)量力而行,合理選擇;

  (3)定期評(píng)估,修正策略。

  難點(diǎn)點(diǎn)撥

  時(shí)間優(yōu)先的原則是指在買和賣報(bào)價(jià)相同時(shí),在時(shí)間序列上,按報(bào)價(jià)先后順序依次成交。

  價(jià)格優(yōu)先原則是指價(jià)格最高的買方報(bào)價(jià)與價(jià)格最低的賣方報(bào)價(jià)優(yōu)于其他一切報(bào)價(jià)而成交。

  在進(jìn)行股票投資時(shí),投資者要在可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平之內(nèi),實(shí)現(xiàn)收益最大化。

  備考提示

  這部分內(nèi)容可結(jié)合前面股票市場(chǎng)進(jìn)行記憶,適當(dāng)了解即可。

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  考點(diǎn)2 中小企業(yè)私募債

  1.中小企業(yè)私募債制度介紹

  上海和深圳證券交易所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》明確,中小企業(yè)私募債券是指中小微型企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓.約定在一定期限還本付息的公司債券。私募債券由證券公司承銷。每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過200人。發(fā)行利率不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍。期限在一年(含)以上。

  合格投資者可通過上海交易所固定收益證券綜合電子平臺(tái)、深圳證券交易所綜合協(xié)議交易平臺(tái)或證券公司進(jìn)行私募債券轉(zhuǎn)讓。私募債券以現(xiàn)貨及滬深交易所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓。采取其他方式轉(zhuǎn)讓的,報(bào)經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

  中小企業(yè)私募債具有以下幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì):

  (1)發(fā)行門檻低、成本可控;

  (2)無強(qiáng)制性信用評(píng)級(jí)要求;

  (3)可無擔(dān)保、無抵押;

  (4)發(fā)行期限可長(zhǎng)可短;

  (5)發(fā)行利率較目前中小企業(yè)常用的民間借貸成本低;

  (6)采用交易所備案制、效率高、可預(yù)見;

  (7)發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)限制,資金用途靈活;

  (8)40%規(guī)定突破;

  (9)無產(chǎn)業(yè)政策限定。

  2.中小企業(yè)私募債投資要求

  中小企業(yè)私募債的投資者實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理。

  參與私募債券認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓的合格投資者,應(yīng)符合下列條件:

  (1)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu),包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等;

  (2)上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品,包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等;

  (3)注冊(cè)資本不低于人民幣1 000萬元的企業(yè)法人;

  (4)合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5 000萬元,實(shí)繳出資總額不低于人民幣1 000萬元的合伙企業(yè):

  (5)經(jīng)交易所認(rèn)可的其他合格投資者。另外,發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過5%的股東.可參與本公司發(fā)行私募債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。承銷商可參與其承銷私募債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。

  上海證券交易所《試點(diǎn)辦法》列出對(duì)合格機(jī)構(gòu)投資者和合格個(gè)人投資者具體條件要求。

  其中.合格個(gè)人投資者的條件包括個(gè)人名下的各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬元;具有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn);理解并接受私募債券風(fēng)險(xiǎn)。與上交所不同的是,深交所《試點(diǎn)辦法》對(duì)合格個(gè)人投資者的要求沒有明確列示。

  3.中小企業(yè)私募債的特征

  總體來看.中小企業(yè)私募債作為理財(cái)工具具有以下特征:

  (1)中小企業(yè)私募債的一大關(guān)鍵特點(diǎn)是不用行政許可,直接由證券公司自己做方案,就可以推向市場(chǎng).證券公司的信用往往對(duì)私募債的信用產(chǎn)生較大影響。

  (2)募集資金用途沒有任何限制,非常靈活,可以償還貸款,也可補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金。

  (3)中小企業(yè)私募債發(fā)行主體為中小微企業(yè),發(fā)行資質(zhì)要求低,發(fā)行條件寬松。企業(yè)私募債在流動(dòng)性上低于、在債券違約風(fēng)險(xiǎn)上高于高評(píng)級(jí)債券,其較高的收益背后也伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。

  4.私募債的三種投資模式

  目前來看.典型的私募債的投資方式有以下幾種:

  (1)買入持有。投資人通過細(xì)致的調(diào)研,掌握一些資質(zhì)不錯(cuò),回報(bào)率不錯(cuò)的私募債,持有到期。

  (2)杠桿組合。通過發(fā)行設(shè)計(jì)產(chǎn)品或成立合伙制基金形式進(jìn)行融資,進(jìn)行杠桿化投資,這種投資模式收益可能會(huì)很高.但是由于募資一般都通過結(jié)構(gòu)化的形式發(fā)行,投資者自有資金一般都作為投資擔(dān)保的安全墊部分.如果債券出現(xiàn)問題面1臨的風(fēng)險(xiǎn)非常大。

  (3)利用量化工具買賣私募債。這種模式有兩種,其中一種是把私募債作為投資組合的一部分進(jìn)行組合投資.在獲取私募債的高收益基礎(chǔ)上控制總體風(fēng)險(xiǎn)。

  另一種就是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益情況建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制模型,這種模式需要對(duì)私募債的違約率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。研究私募債的違約概率,通過建立模型控制風(fēng)險(xiǎn),找到穩(wěn)健的收益。由于私募債發(fā)行時(shí)間還不長(zhǎng).后一種模式在當(dāng)前階段暫不適合。

  難點(diǎn)點(diǎn)撥

  在保護(hù)投資者權(quán)益方面,兩所《試點(diǎn)辦法》在借鑒公司債現(xiàn)有受托管理人、債券持有人大會(huì)等投資者權(quán)益保護(hù)措施的基礎(chǔ)上,要求發(fā)行人設(shè)立償債保障金專戶,建立償債保障金機(jī)制。規(guī)定發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中約定采取限制股息分配措施,以保障私募債券本息按時(shí)兌付,并承諾若未能足額提取償債基金,不以現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤(rùn)分配。

  備考提示

  本考點(diǎn)為新添加內(nèi)容.考生需要熟悉中小企業(yè)私募債的優(yōu)勢(shì)、資格條件、特征和投資模式。

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  考點(diǎn)3 基金子公司產(chǎn)品

  2012年10月29日,證監(jiān)會(huì)公布《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》,批準(zhǔn)設(shè)立基金子公司?;鹱庸臼侵敢勒铡豆痉ā吩O(shè)立,由基金管理公司控股,經(jīng)營特定客戶資產(chǎn)管理、基金銷售以及中國證監(jiān)會(huì)許可的其他業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司。

  1.基金子公司業(yè)務(wù)類型

  (1)類信托業(yè)務(wù)。與信托公司相比,基金子公司不受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管,不受信托法規(guī)約束和銀監(jiān)會(huì)的部分規(guī)章的限制。

  (2)股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)。上市公司股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)多是由銀行和信托公司來開展,隨著基金子公司的陸續(xù)成立以及業(yè)務(wù)的不斷拓展,越來越多的基金子公司開始介入該業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

  (3)主動(dòng)投資類業(yè)務(wù)?;鸸咀庸究梢砸蕾囋纪堆袌F(tuán)隊(duì)形成的投資優(yōu)勢(shì),設(shè)立相應(yīng)的投資管理產(chǎn)品。

  (4)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)證券化方面,基金子公司可以將一些非標(biāo)信托債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行包裝后,在交易所或者場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易。特別是可以通過和銀行合作來開展信貸資產(chǎn)、租賃資產(chǎn)甚至不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)的證券化。

  (5)通道業(yè)務(wù)?;鹱庸纠米陨淼?監(jiān)管)優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)品開發(fā)需求方(主要是銀行或信托)合作開發(fā)產(chǎn)品。基金公司子公司只是利用牌照功能出租一個(gè)通道,將外部資產(chǎn)以產(chǎn)品合同形式在基金子公司履行一個(gè)文件性流程。

  2.基金子公司產(chǎn)品特征

  (1)產(chǎn)品收益率相對(duì)較高;

  (2)產(chǎn)品參與人相對(duì)較多;

  (3)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度不高;

  (4)抗風(fēng)險(xiǎn)能力低。

  3.基金子公司產(chǎn)品投資注意事項(xiàng)

  (1)充分了解產(chǎn)品發(fā)行人的情況;

  (2)了解產(chǎn)品類型和風(fēng)險(xiǎn)收益特征;

  (3)了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理措施;

  (4)確定資金最終流向和投資標(biāo)的物:

  (5)了解信息披露方式和項(xiàng)目進(jìn)展情況。

  難點(diǎn)點(diǎn)撥

  基金子公司的業(yè)務(wù)種類多,業(yè)務(wù)靈活,具有一定的比較優(yōu)勢(shì)與信托公司相比,基金子公司沒有資本金限制,成本較低,在產(chǎn)品開發(fā)過程中具有一定的成本優(yōu)勢(shì)。另外,基金子公司可以依靠母公司.開展業(yè)務(wù)協(xié)同以及資源共享增加自己的主動(dòng)管理能力。

  備考提示

  本考點(diǎn)也為新添加內(nèi)容.考生需要熟悉基金子公司業(yè)務(wù)類型、產(chǎn)品特征以及注意事項(xiàng)。

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  考點(diǎn)4 合伙制私募基金

  合伙制私募基金,由普通合伙人和有限合伙人組成,普通合伙人即私募基金管理人,他們和不超過49人的有限合伙人共同組建的一只私募基金。合作制模式的優(yōu)點(diǎn)是設(shè)立門檻低、浪費(fèi)少、投資廣、稅收少。

  1.合伙制私募基金的運(yùn)作機(jī)制

  有限合伙制私募股權(quán)基金的核心機(jī)制是為專業(yè)投資人才建立有效的激勵(lì)及約束機(jī)制,提高基金的運(yùn)作水平和效率。以實(shí)現(xiàn)投資方利益的最大化。

  (1)私募股權(quán)投資屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資方式.因此約束投資范圍、投資方式以及每個(gè)項(xiàng)目的投資比例就顯得尤為重要。實(shí)踐中往往采用“否定性約束”的方式.以達(dá)到控制投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。

  (2)管理費(fèi)及運(yùn)營成本的控制。通常有兩種做法:第一種,管理費(fèi)包括運(yùn)營成本。好處是可以有效控制運(yùn)營費(fèi)用支出。做到成本可控。很多國內(nèi)的私募股權(quán)投資資金采取了這種簡(jiǎn)便的方式。

  第二種是國際通行的方式.管理費(fèi)單獨(dú)撥付.有限合伙企業(yè)運(yùn)營費(fèi)用由有限合伙企業(yè)作為成本列支,不計(jì)入普通合伙人的管理費(fèi)用。管理費(fèi)的數(shù)額按照所管理資金的一定百分比,通常為0.5%~2.5%,提取方式可以按季、半年或一年。

  (3)利益分配及激勵(lì)機(jī)制。通常而言,在預(yù)期投資收益內(nèi)的部分.雙方可以約定普通合伙人按照較低的比例享有收益.如超過預(yù)期收益的部分.普通合伙人可按照較高的比例享有收益,投資收益越高,普通合伙人享有的比例就越高。

  (4)有限合伙人人伙、退伙方式及轉(zhuǎn)讓出資額的限制。

 ?、偃牖锛巴嘶?。在有限合伙私募股權(quán)基金成立后.仍可以允許新的有限合伙人入伙;通常而言,有限合伙人的入伙由普通合伙人決定,但也會(huì)設(shè)定一些限定條件,此外,還需要明確新人伙的有限合伙人的權(quán)益計(jì)算方式.或者對(duì)原合伙人的補(bǔ)償方案。關(guān)于有限合伙人的退伙,實(shí)踐中,合伙協(xié)議均要求有限合伙人保證在合伙企業(yè)存續(xù)期間內(nèi)不得退伙。

 ?、谵D(zhuǎn)讓。有限合伙人轉(zhuǎn)讓合伙企業(yè)的出資可以分為自行轉(zhuǎn)讓和委托轉(zhuǎn)讓兩種形式。“自行轉(zhuǎn)讓”是指有限合伙人自行尋找受讓方.由普通合伙人審核并協(xié)助辦理過戶。“委托轉(zhuǎn)讓”是指有限合伙人委托普通合伙人尋找受讓方,并普通合伙人協(xié)助辦理過戶的方式。自行轉(zhuǎn)讓的手續(xù)費(fèi)費(fèi)率較低,委托轉(zhuǎn)讓的費(fèi)率較高。

  (5)對(duì)普通合伙人的約束。在有限合伙制私募股權(quán)基金中.由普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù),有限合伙人不參與有限合伙企業(yè)的運(yùn)作.因此需要防范普通合伙人侵害合伙企業(yè)的利益。

  對(duì)于普通合伙人還存在以下約束措施:

 ?、訇P(guān)聯(lián)交易的限制。禁止普通合伙人從事關(guān)聯(lián)交易.以及自營及與他人合作經(jīng)營與本合伙企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù),除非得到全體合伙人大會(huì)的批準(zhǔn)。允許有限合伙人同本合伙企業(yè)進(jìn)行交易。

 ?、谛禄鹉技南拗啤K侥脊蓹?quán)投資基金一般限制普通合伙人再次募集基金的速度。

 ?、鄹S基金共同投資的限制。私募股權(quán)資金均限制普通合伙人跟隨基金進(jìn)行投資,或者限制跟隨基金退出。

 ?、荜P(guān)于基金運(yùn)作情況及財(cái)務(wù)狀況的定期匯報(bào)制度。私募股權(quán)基金均要求執(zhí)行合伙事務(wù)的普通合伙人定期向有限合伙人進(jìn)行報(bào)告.有限合伙人有權(quán)查閱及復(fù)印有限合伙企業(yè)的會(huì)計(jì)賬簿等財(cái)務(wù)資料.有權(quán)得到投資項(xiàng)目的估值報(bào)告等。

  (6)次級(jí)合伙人首先承擔(dān)虧損機(jī)制。為了滿足風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者的偏好,有些私募股權(quán)基金在虧損分擔(dān)上.約定由普通合伙人或者具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的有限合伙人作為次級(jí)合伙人.并以其對(duì)合伙企業(yè)認(rèn)繳的出資先承擔(dān)虧損。

  (7)委托管理機(jī)制。有限合伙制私募股權(quán)基金的合伙事務(wù)一般由普通合伙人執(zhí)行,但普通合伙人也可以將合伙事務(wù)委托第三方機(jī)構(gòu)執(zhí)行。

  但在《合同法》環(huán)境下,委托管理機(jī)制存在以下不足之處:其一,委托關(guān)系可隨時(shí)解除,法律關(guān)系不穩(wěn)定。但是.如單方解除委托合同,給另一方造成損失的,應(yīng)當(dāng)賠償損失。

  其二.只有在基金管理公司存在過錯(cuò)的情況下,才承擔(dān)投資失敗的法律責(zé)任,這與普通合伙人承擔(dān)無限責(zé)任相比,責(zé)任較輕,約束不夠。

  2.合伙制私募基金內(nèi)部治理機(jī)制

  (1)國外私募股權(quán)基金典型的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

  國外私募股權(quán)基金中有些也設(shè)立咨詢委員會(huì),一般由認(rèn)繳出資達(dá)到一定比例的有限合伙人組成.并對(duì)涉及合伙企業(yè)與普通合伙人之間的關(guān)聯(lián)交易等具有利益沖突的投資事項(xiàng).以及對(duì)外投資金額超過限定比例的投資項(xiàng)目進(jìn)行決策.但其不能代替及超越普通合伙人的職權(quán)。

  普通合伙人是基金的實(shí)際運(yùn)作者.是基金投資的決策者和執(zhí)行者.在合伙協(xié)議授權(quán)的范圍內(nèi).基金的投資決策完全由普通合伙人完成,不受其他有限合伙人的干涉和影響。綜上所述.有限合伙制私募股權(quán)基金的初衷是“能人出力,富人出錢”。

  (2)國內(nèi)私募股權(quán)基金在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上的妥協(xié)。國內(nèi)的私募股權(quán)基金的普通合伙人往往向有限合伙人讓渡部分決策權(quán)和管理權(quán).體現(xiàn)了國內(nèi)私募股權(quán)基金在國內(nèi)客觀現(xiàn)實(shí)下的妥協(xié)。這種內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的最大特點(diǎn)是.成立由普通合伙人、有限合伙人及第三方專業(yè)人士共同組成的投資及決策委員會(huì).并對(duì)基金的投資事項(xiàng)進(jìn)行最終決策。

  (3)有限合伙制形式,公司制內(nèi)核的私募股權(quán)基金。這一類私募股權(quán)基金雖然采取了有限合伙制的形式設(shè)立,但基金的投資運(yùn)作均由全體合伙人共同決定;一般而言,基金的合伙人會(huì)議或者投資委員會(huì)根據(jù)出資比例進(jìn)行表決,類似于公司股東會(huì)的決策形式。

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  3.合伙制私募基金的設(shè)立

  設(shè)立私募股權(quán)投資基金是所要考慮的一系列問題,這些問題將是GP(普通合伙人)和LP(有限合伙人)談判的要點(diǎn)。當(dāng)一只基金要在市場(chǎng)上募資時(shí),普通合伙人通常要準(zhǔn)備一份匯集基金結(jié)構(gòu)的條款清單。

  4.私募基金設(shè)立和投資須關(guān)注的事項(xiàng)

  設(shè)立私募基金或者推薦有限合伙時(shí)需要遵循以下幾點(diǎn):

  (1)基金依法設(shè)立。

  (2)向特定對(duì)象募集資金。

  首先,投資人數(shù)要符合法律規(guī)定,以有限責(zé)任公司和有限合伙制企業(yè)募資的.投資人數(shù)不得超過50人(以股份有限公司形式募資的,投資人人數(shù)不得超過200人);其次,要審查投資人是否存在用借貸或者他人委托的資金投資的情況:最后.投資人應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力.具體表現(xiàn)為對(duì)單個(gè)投資人的最低投資數(shù)額進(jìn)行限制,如自然人投資者投資數(shù)額不得低于100萬元。

  (3)非公開宣傳。在募集資金時(shí),不得以廣告宣傳。為了合法且兼顧效率,在嚴(yán)格遵守其他幾點(diǎn)的前提下,可通過小范圍(參加人數(shù)不超過投資人數(shù)上限)推薦會(huì)的形式路演,隨后篩選特定投資者或與個(gè)別投資者面談。

  (4)不得承諾保底收益或最低收益。承諾固定收益的一種表現(xiàn)是保本付息.是否簽訂了保本付息條款是確認(rèn)是否構(gòu)成非法集資的主要認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn).另外其形式也不限于貨幣,承諾給予固定的實(shí)物、股權(quán)等也被認(rèn)為承諾固定收益。

  (5)合法、合規(guī)使用募集資金。如果出現(xiàn)基金募集后被用于揮霍導(dǎo)致無法返還、抽逃募資款、轉(zhuǎn)移募資款、攜帶募資款藏匿、偽造投資失敗、用于違法犯罪活動(dòng)等,都將會(huì)涉嫌集資詐騙。

  難點(diǎn)點(diǎn)撥

  關(guān)于利益分配及激勵(lì)機(jī)制.在國內(nèi)為了吸引到投資人.有些私募股權(quán)投資基金往往采用“優(yōu)先收回投資機(jī)制”和“回?fù)軝C(jī)制”.確保有限合伙人在收回投資之后.普通合伙人才可以享有利潤(rùn)分配,以保障普通合伙人與有限合伙人利益的一致性。

  (1)“優(yōu)先收回投資機(jī)制”。“優(yōu)先收回投資機(jī)制”,是指在基金期限屆滿,或某個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行清算時(shí),合伙企業(yè)分配之前首先要確保有限合伙人已全部回收投資,或已達(dá)到最低的收益率。

  (2)“回?fù)軝C(jī)制”。“回?fù)軝C(jī)制”是指普通合伙人在已收到的管理費(fèi),以及所投資的項(xiàng)目退出后分配的利潤(rùn)中.拿出一定比例的資金存人特定賬戶。在基金或某些投資項(xiàng)目虧損或達(dá)不到最低收益時(shí),用于彌補(bǔ)虧損或補(bǔ)足收益的機(jī)制。

  綜上.我們可以看出.無論是“優(yōu)先收回投資機(jī)制”或是“回?fù)軝C(jī)制”均反映了國內(nèi)普通合伙人在募集資金方面的困境,為吸引資金.在利益分配方面所作出的妥協(xié)與讓步。

  備考提示

  本部分的內(nèi)容較多,屬于新添加的部分,考生需要熟悉合伙制私募基金的運(yùn)作機(jī)制、內(nèi)部治理機(jī)制、設(shè)立及投資關(guān)注事項(xiàng)。此部分內(nèi)容較雜,考生需多加關(guān)注。

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