2020初級(jí)銀行從業(yè)資格《法律法規(guī)》第三章講義：資本市場(chǎng)

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【考點(diǎn)12】資本市場(chǎng)

(一)股票市場(chǎng)

股票市場(chǎng)是專門對(duì)股票進(jìn)行公開交易的市場(chǎng)，包括股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓

1.股票的本質(zhì)

股票本質(zhì)：股票是股份有限公司發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證

股票性質(zhì)：股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，代表著股東對(duì)公司的所有權(quán)，是代表一定經(jīng)濟(jì)利益分配權(quán)利的資本證券。

2.股票的分類

(1)按股票所代表的股東權(quán)利劃分可分為普通股和優(yōu)先股。

普通股股票是股票中最普遍的一種形式，是股份公司最重要的股份，其持有人享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。

普通股股票的股利分配不固定，普通股股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票。

普通股的權(quán)力

第一、經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)：有權(quán)參加股東大會(huì)、有權(quán)選舉公司董事和監(jiān)事、有權(quán)對(duì)公司重大經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行投票表決。權(quán)利大小由股份大小所決定；

第二、公司盈余的分配權(quán)：有權(quán)從公司的利潤(rùn)分配中得到股息；

第三、剩余財(cái)產(chǎn)索取權(quán)：有按持有股份的比率索取剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利；

第四、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：公司增發(fā)普通股股票時(shí)，有權(quán)按其持股比例優(yōu)先購(gòu)買股票；

優(yōu)先股的權(quán)力

第一，優(yōu)先按約定方式領(lǐng)取股息：支付普通股股息之前，先支付優(yōu)先股固定股息；

第二，優(yōu)先清償權(quán)：公司破產(chǎn)清算時(shí)，在償還債務(wù)后，優(yōu)先股股票優(yōu)先于普通股股票得到分配的剩余資產(chǎn)；

第三，限制參與經(jīng)營(yíng)決策：一般沒(méi)有投票權(quán)，從而不能參與公司的經(jīng)營(yíng)決策；

第四，優(yōu)先股股息是固定的：不能因公司利潤(rùn)增長(zhǎng)而增加股息收入；

(2)按照是否記載股東姓名，可以分為記名股票和無(wú)記名股票。

記名股票：在股票和股東名冊(cè)上記載股東姓名

無(wú)記名股票：不記名

(3)按照是否在股票面額上標(biāo)明金額，可以分為有面額股票和無(wú)面額股票。

有面額股票：是指在股票票面上記載一定金額的股票。記載的賬面金額叫票面價(jià)值。大多數(shù)國(guó)家都是有面額股票。

無(wú)面額股票：指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占有比例的股票。

無(wú)面額股票沒(méi)有票面價(jià)值，但有賬面價(jià)值，其價(jià)值反映在股票發(fā)行公司的賬面上。

(4)按照是否有實(shí)物載體，可以分為實(shí)體股票和記賬股票。

實(shí)體股票：是指股份公司向股東發(fā)行紙質(zhì)的票據(jù)，作為其持有股份的表現(xiàn)形式。

記賬股票：是指不發(fā)行股票實(shí)體，只做股東名冊(cè)登記的股票。

在現(xiàn)代證券市場(chǎng)上，股票主要以電子記賬的形式存在。

(5)我國(guó)的股票根據(jù)上市地點(diǎn)及股票投資者的不同，分為A股、B股、H股、N股等幾種。

(6)我國(guó)的股票根據(jù)投資主體的性質(zhì)的不同，還可以分為國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股。

國(guó)家股：有權(quán)代表國(guó)家投資的部門，以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。國(guó)家股由國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或機(jī)構(gòu)持有，或根據(jù)國(guó)務(wù)院決定由地方人民政府授權(quán)的部門或機(jī)構(gòu)持有。

法人股：企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體，以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份

國(guó)有法人股：法人是國(guó)有企業(yè)、事業(yè)及其他單位

社會(huì)法人股：是非國(guó)有法人資產(chǎn)投資于上市公司形成的股份

社會(huì)公眾股：社會(huì)公眾(個(gè)人和機(jī)構(gòu))，依法以其擁有的財(cái)產(chǎn)向可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份

3.我國(guó)多層次股票市場(chǎng)的發(fā)展

1990年11月，上海證券交易所成立；

1990年12月，深圳證券交易所成立；

1991年，推出了人民幣特種股票(B股)；

1992年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立；

2004年，深圳證券交易所設(shè)立中小板；

2009年，推出創(chuàng)業(yè)板；

我國(guó)多層次股票市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。

(二)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)

債券市場(chǎng)是指?jìng)l(fā)行和交易的場(chǎng)所。具有融資功能、資源優(yōu)化配置功能、投資功能、宏觀調(diào)控功能以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)功能。

1.債券概述

債券是債權(quán)債務(wù)憑證，一般要載明債券發(fā)行機(jī)構(gòu)、面額、期限、利率等事項(xiàng)。

2.債券的發(fā)行與定價(jià)

(1)債券的發(fā)行

債券的發(fā)行是通過(guò)債券發(fā)行市場(chǎng)即一級(jí)市場(chǎng)來(lái)完成。發(fā)行方式分為直接發(fā)行和間接發(fā)行兩種。

(2)債券的定價(jià)

債券發(fā)行時(shí)必須對(duì)債券進(jìn)行定價(jià)。

債券的發(fā)行價(jià)格是指?jìng)纪顿Y者購(gòu)入債券時(shí)應(yīng)支付的市場(chǎng)價(jià)格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。

影響債券定價(jià)的因素：

內(nèi)部因素：包括債券的面值、票面利息、有效期、是否可提前贖回、是否可以轉(zhuǎn)換、稅收待遇、流通性、違約的可能性等。

外部因素：包括貼現(xiàn)率、基準(zhǔn)利率、市場(chǎng)利率、通貨膨脹水平、市場(chǎng)匯率等。

發(fā)行人發(fā)行成本：支付給承銷商的費(fèi)用就是發(fā)行成本。

在這些影響債券發(fā)行價(jià)格的因素中，最主要的影響因素是債券面額、票面利率、市場(chǎng)利率和債券期限。

第一，債券面額：票面上標(biāo)出的價(jià)格；

第二，票面利率：可以分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種；

第三，市場(chǎng)利率：衡量債券票面利率高低的參照系，決定債券價(jià)格是按面值發(fā)行還是溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行的決定因素。

當(dāng)票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格只需要與票面金額一致即可，叫做面值發(fā)行或平價(jià)發(fā)行；

當(dāng)債券票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，一般折價(jià)發(fā)行；

當(dāng)債券票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)候，一般溢價(jià)發(fā)行。

第四，債券期限：期限越長(zhǎng)，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越大，利息報(bào)酬越高，發(fā)行價(jià)格就可能越低。

(3)債券價(jià)格指數(shù)

是反映債券市場(chǎng)價(jià)格總體走勢(shì)的指標(biāo)體系。這一指數(shù)反映債券市場(chǎng)價(jià)格的總趨勢(shì)和投資回報(bào)的總水平。

債券指數(shù)作用：

(1)反映債券市場(chǎng)總體狀況，可用做宏觀經(jīng)濟(jì)的分析參考，幫助金融決策及監(jiān)管部門及時(shí)掌握債券市場(chǎng)的信息，用來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析研究和市場(chǎng)預(yù)測(cè)。

(2)為投資者及各類投資人管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估提供準(zhǔn)確基準(zhǔn)。

(3)幫助債券發(fā)行主體了解市場(chǎng)情況，確立發(fā)債計(jì)劃。

(4)為投資者把握債券市場(chǎng)的走勢(shì)進(jìn)行投資決策提供幫助。

中債指數(shù)是由中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司編制發(fā)布。

中國(guó)債券指數(shù)系列包括國(guó)債指數(shù)、企業(yè)債指數(shù)、政策性銀行金融債指數(shù)、交易所債券指數(shù)、銀行間債券指數(shù)、中短期債券指數(shù)和長(zhǎng)期國(guó)債指數(shù)等。

中債指數(shù)產(chǎn)品系列按樣本券的不同選取方法分為中債總指數(shù)族、中債成分指數(shù)族、中債持倉(cāng)指數(shù)族、中債定制指數(shù)族。

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