《個人理財》第五章銀行代理理財產(chǎn)品重點講習結(jié)合

　　《個人理財》第四章銀行代理理財產(chǎn)品重點講習結(jié)合

　　考綱要求

　　5.1 銀行代理理財產(chǎn)品的概念

　　5.2 銀行代理理財產(chǎn)品銷售基本原則

　　5.3 基金

　　5.3.1 基金的概念和特點

　　5.3.2 基金的分類

　　5.3.3 特殊類型基金

　　5.3.4 銀行代銷流程

　　5.3.5 基金的流動性及收益情況

　　5.3.6 基金的風險

　　5.4 保險

　　5.4.1 銀行代理保險概述

　　5.4.2 銀行代理保險產(chǎn)品

　　5.4.3 保險產(chǎn)品的風險

　　5.5 國債

　　5.5.1 銀行代理國債的概念、種類

　　5.5.2 國債的流動性及收益情況

　　5.5.3 國債的風險

　　5.6 信托

　　5.6.1 銀行代理信托類產(chǎn)品的概念

　　5.6.2 信托類產(chǎn)品的流動性及收益情況

　　5.6.3 信托產(chǎn)品風險

　　5.7 黃金

　　5.7.1 銀行代理黃金業(yè)務(wù)種類

　　5.7.2 業(yè)務(wù)流程

　　5.7.3 黃金的流動性、收益情況及風險點

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     銀行從業(yè)考試《個人理財》考點難點解析匯總

　　一、銀行代理理財產(chǎn)品的概念

　　銀行代理服務(wù)類業(yè)務(wù)(以下簡稱代理業(yè)務(wù))，指銀行在其渠道代理其他企業(yè)、機構(gòu)辦理的、不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)、給商業(yè)銀行帶來非利息收入的業(yè)務(wù)。

　　二、銀行代理理財產(chǎn)品銷售基本原則

　　1.適用性原則

　　2.客觀性原則

　　三、基金

　　(一)基金的概念和特點

　　基金是通過發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按持有者投資份額分配給持有者的一種利益共享、風險共擔的金融產(chǎn)品。

　　基金具有以下幾個特點：

　　1.集合理財、專業(yè)管理

　　2.組合投資、分散投資

　　3.利益共享、風險共擔：利益共享是指基金投資者是基金的所有者，基金的投資收益在扣除由基金承擔的費用后，盈余全部歸基金投資者所有，并根據(jù)投資者持有的基金份額進行分配。風險共擔是指基金管理人一般不承擔投資損失，由基金投資者根據(jù)持有的基金份額比例承擔投資風險。

　　4.嚴格監(jiān)管、信息透明

　　5.獨立托管、保障安全

　　(二)基金的分類

　　基金按照收益憑證是否可以贖回，分為開放式基金和封閉式基金。

　　表 封閉式基金與開放式基金的比較

　　封閉式基金(不屬于銀行代銷產(chǎn)品)開放式基金

　　交易場所滬、深證券交易所基金管理公司或銀行等代銷機構(gòu)網(wǎng)點，部分基金可以在交易所上市交易

　　基金存續(xù)期限有固定期限沒有固定期限

　　基金規(guī)模固定額度，一般不能再增加發(fā)行規(guī)模不固定，但有最低規(guī)模要求

　　贖回限制在期限內(nèi)不能直接贖回基金，須通過上市交易套現(xiàn)可以隨時提出購買或贖回申請

　　價格決定因素交易價格主要由市場供求關(guān)系決定價格依據(jù)基金的資產(chǎn)凈值而定

　　分紅方式現(xiàn)金分紅現(xiàn)金分紅、再投資分紅

　　費用交易手續(xù)費為成交金額的2.5%申購費不超過申購金額的5%;贖回費不超過贖回金額的5%

　　投資策略不可贖回，無須提取準備金，能夠充分運用資金，進行長期投資，取得長期經(jīng)營績效隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風險管理，進行長期投資會受到一定限制;要求基金管理人具有更高的投資管理水平

　　信息披露單位資產(chǎn)凈值每周至少公告一次單位資產(chǎn)凈值于每個開放日進行公告

　　按照投資對象不同，基金可以分為股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場基金。其中股票型基金以股票為主要投資對象，股票投資比重不得低于60%，具有高風險、高收益的特征;債券型基金則是以各類債券為主要投資對象，債券投資比重不得低于80%，具有較低風險、較低收益的特征;混合型基金同時以股票、債券為主要投資對象，通過不同資產(chǎn)類別的配置投資，實現(xiàn)風險和收益上的平衡;貨幣市場基金以貨幣市場工具為投資對象，具有低風險、低收益、高流動性的特征。

　　依據(jù)投資目標的不同，基金可分為成長型基金、收入(收益)型基金和平衡型基金。

　　成長型基金與收入型基金的區(qū)別：

　　(1)投資目的不同。成長型基金重視基金的長期成長，強調(diào)為投資者帶來經(jīng)常性收益;收入型基金強調(diào)基金單位價格的增長，使投資者獲取穩(wěn)定的、最大化的當期收入。

　　(2)投資工具不同。成長型基金投資對象常常是風險較大的金融產(chǎn)品;收入型基金投資對象一般為風險較小、資本增值有限的金融產(chǎn)品。

　　(3)資產(chǎn)分布不同。成長型基金資產(chǎn)中，現(xiàn)金持有量較小，大部分資金投資于資本市場;收入型基金現(xiàn)金持有量較大，投資傾向多元化，注重分散風險。

　　(4)派息情況不同。成長型基金一般不會直接將股息分配給投資者，而是將股息再投資于市場，以追求更高的回報率;收入型基金一般按時派息，使投資者有固定的收入來源。

　　平衡型基金的資產(chǎn)構(gòu)造則既要獲得一定的當期收入，又要追求組合資產(chǎn)的長期增值。

　　依據(jù)投資理念不同，基金可以分為主動型基金和被動型基金。主動型基金是通過主動管理，力求取得超越基金組合表現(xiàn)的基金;被動型基金一般不主動尋求超越市場的表現(xiàn)，一般選取特定指數(shù)作為跟蹤對象，以復(fù)制跟蹤對象的表現(xiàn)，因此，被動型基金通常被稱為“指數(shù)基金”。如ETF。

　　此外，基金還可以根據(jù)募集方式不同，分為公募基金和私募基金;

　　根據(jù)基金法律地位的不同，可分為公司型基金和契約型基金。

　　表 公司型基金與契約型基金的比較

　　公司型契約型

　　法律依據(jù)依據(jù)公司法組建，依據(jù)公司章程經(jīng)營基金資產(chǎn)依照基金契約組建，依據(jù)基金契約經(jīng)營基金資產(chǎn)

　　實體地位具有法人資格的股份有限公司不具有法人資格

　　投資者地位投資者作為公司的股東有權(quán)對公司的重大經(jīng)營決策發(fā)表自己的意見投資者是信托契約中規(guī)定的受益人，對基金運用沒有發(fā)言權(quán)

　　融資渠道在需要擴大規(guī)模、增加資產(chǎn)時可以向銀行申請貸款一般不向銀行借款

　　資金運營除非到破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般具有永久性基金契約期滿，基金運營停止

　　(三)特殊類型基金

　　包括基金中的基金FOF(Fund of Fund)、交易型開放式指數(shù)基金ETF(Exchange Traded Fund)、上市開放式基金LOF(Listed Open―Ended Fund)、QDII基金和基金“一對多”專戶理財?shù)取?/P>

　　FOF是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。

　　ETF可以理解為“股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品”。從本質(zhì)上看，ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額。不過，ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票，這是ETF有別于其他開放式基金的主要特征之一。

　　LOF被稱為中國特色的ETF，其具有與ETF相同的特征：一方面可以在交易所交易;另一方面又是開放式基金，持有人可以根據(jù)基金凈值申購贖回。與ETF不同的是，LOF的申購、贖回都是基金份額與現(xiàn)金的交易，可在代銷網(wǎng)點進行;而ETF的申購、贖回則是基金份額與一籃子股票的交易，且通過交易所進行。

　　QDII基金是指在一國境內(nèi)設(shè)置、經(jīng)批準可以在境外證券市場進行股票、債券等有價證券投資的基金。

　　2009年6月1日，中國證監(jiān)會宣布基金專戶理財“一對多”正式實施，這部分也作為銀行代銷的產(chǎn)品?；饘衾碡斢址Q基金管理公司賬戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。根據(jù)證監(jiān)會要求，單個“一對多”賬戶人數(shù)上限為200人，每個客戶準入門檻不得低于l00萬元，每年至多開放一次，開放期原則上不得超過5個工作日?！耙粚Χ唷庇晒蓟鸸局械膶魣F隊管理，但準入要求與私募基金更接近。

　　(四)銀行代銷流程 (開放式基金)

　　客戶可在大多數(shù)的銀行柜臺或網(wǎng)上銀行辦理基金開戶、認購、申購、贖回、轉(zhuǎn)換、修改分紅方式和定額定投業(yè)務(wù)。

　　1.基金開戶

　　進行基金投資，投資者首先需要開立基金交易賬戶和基金TA賬戶。投資者使用銀行卡辦理基金交易賬戶后，才可以開立基金TA賬戶;購買不同基金公司發(fā)行的基金，需要開立不同的基金TA賬戶。

　　2.基金認購

　　(1)基金認購是指投資者在開放式基金募集期間申請購買基金份額的行為。

　　(2)基金認購采用“金額認購、面額發(fā)行”的原則，即認購以金額申請，認購的有效份額按實際確認的認購金額在扣除相應(yīng)的費用后，以基金份額面值為基準計算。在認購期內(nèi)產(chǎn)生的利息以注冊登記中心的記錄為準，在基金成立時，自動轉(zhuǎn)換為投資者的基金份額，即利息收入增加了投資者的認購份額。

　　(3)認購期一般按照基金面值l元錢購買基金，認購費率通常也要比申購費率優(yōu)惠。投資者辦理認購必須在基金份額發(fā)售公告規(guī)定的募集期限和規(guī)定時間內(nèi)提交申請。認購申請一經(jīng)成功受理，不得撤銷?；鹉技趦?nèi)，基金注冊與過戶登記人對投資者的認購金額進行確認;在募集結(jié)束及達到基金合同生效條件時，基金注冊與過戶登記人為投資者計算認購份額并登記權(quán)益。

　　(4)投資者進行基金認購可以在商業(yè)銀行網(wǎng)點和網(wǎng)上銀行辦理。其中在網(wǎng)點辦理一般需攜帶本人有效身份證件和基金賬戶卡或銀行卡到銀行營業(yè)網(wǎng)點，填寫基金認(申)購申請表，柜臺受理認(申)購申請，柜臺處理完畢后，投資者查詢結(jié)果并確認基金份額。

　　3.基金申購

　　(1)基金申購是指投資者在基金存續(xù)期內(nèi)基金開放日申請購買基金份額的行為。

　　(2)投資者在進行基金申購時可根據(jù)基金所開辦的收費模式，選擇申購前收費份額類別或申購后收費份額類別。

　　(3)投資者于T日申購基金成功后，基金注冊登記人于T+1日為投資者增加權(quán)益并辦理注冊登記手續(xù)，投資者于T+2日起可贖回該部分基金份額。對于基金的申贖時間安排，投資者需要注意基金招募說明書。

　　(4)基金申購采取“未知價”原則，投資者申購以申購日(T日)的基金份額凈值為基礎(chǔ)計算申購份額。T日的基金份額凈值在當天收市后計算，并在T+1日公告。

　　(5)定期定額申購是指投資者通過向開辦此業(yè)務(wù)的銷售機構(gòu)申請，與銷售機構(gòu)約定每期扣款時間、扣款金額及扣款方式，由銷售機構(gòu)于每期約定扣款日在投資者指定銀行賬戶內(nèi)自動完成扣款及基金申購申請的一種投資方式。一般有最低每期供款金額。

　　(6)投資者進行基金申購的程序(與認購?fù)?

　　(7)前端收費、后端收費。

　　前端收費指投資者在申購基金時繳納申購費用。后端收費指投資者在贖回時繳納申購費用。前端收費一般按投資金額劃分費率，而后端收費以持有時間劃分費率檔次。為鼓勵投資者長期持有，有些基金規(guī)定如果在持有基金超過一定期限后才賣出，申購費可以完全免除。

　　4.基金贖回

　　(1)基金贖回是指在基金存續(xù)期間，將手中持有的基金份額按一定價格賣給基金管理人并收回現(xiàn)金的行為。贖回后的剩余基金份額不能低于基金公司規(guī)定的最小剩余份額(一般最低要求持有l(wèi)000份);基金管理人可以對基金賬戶在銷售機構(gòu)托管的每只基金份額類別的最低持有份額進行規(guī)定。如投資者贖回后余額低于規(guī)定，基金管理人有權(quán)將余額部分一并贖回。

　　(2)“未知價”贖回原則。投資者贖回基金，只能以贖回日(T日)的基金份額凈值為基礎(chǔ)計算贖回資金。

　　(3)“份額贖回”原則。在未知價情況下，投資者以份額申請贖回。

　　(4)巨額贖回。單個開放日基金凈贖回超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。若發(fā)生巨額贖回，基金管理人可以根據(jù)基金當時的資產(chǎn)組合情況決定采用全額贖回或部分順延贖回的方式，由投資者選擇是否順延贖回。如選擇順延贖回，在遇巨額贖回的情況時，則當日贖回不能全額成交部分延續(xù)至下一交易日繼續(xù)贖回;如選擇非順延贖回，則當日贖回不能全額成交部分，在下一交易日不再繼續(xù)贖回;如投資者未做選擇，則視同順延贖回。

　　5.基金轉(zhuǎn)換

　　基金轉(zhuǎn)換是指投資者不需要先贖回已持有的基金份額，就可以將其持有的基金份額轉(zhuǎn)換成同一家基金管理公司管理的另一種基金份額的業(yè)務(wù)模式。

　　基金的轉(zhuǎn)換一般采取未知價法，以申請有效日(T日)的轉(zhuǎn)出基金份額凈值為基礎(chǔ)，計算轉(zhuǎn)出金額和轉(zhuǎn)入份額。

　　6.基金分紅

　　基金分紅是指基金將收益的一部分以現(xiàn)金形式派發(fā)給投資者，這部分收益原來就是基金單位凈值的一部分。按照《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定：基金管理公司應(yīng)當根據(jù)基金的契約內(nèi)容，以現(xiàn)金形式分配至少90%的基金凈收益，并且每年至少一次。基金分紅分為現(xiàn)金分紅和紅利再投資兩種形式。一般銀行系統(tǒng)對非貨幣基金默認為現(xiàn)金分紅，貨幣基金默認為紅利再投資。

　　(五)基金的流動性及收益情況

　　1.基金的流動性

　　開放式基金通過申購和贖回實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，流動性強，但須支付一定的手續(xù)費。

　　不同的基金具有不同的流動性，從基金贖回角度來看，貨幣型基金的流動性較高，一般是T+1或T+2到賬，債券型基金一般為T+2或T+3到賬，而股票型基金一般為T+4或T+5到賬。

　　2.基金的收益

　　債券型、混合型、股票型基金根據(jù)類別與基金契約的不同，其資產(chǎn)主要投資于國債和股票，以及存放于銀行。

　　證券投資基金的收益主要有：

　　(1)證券買賣差價，也稱資本利得。

　　(2)紅利收入，即因持有股票而享有的凈利潤分配所得。

　　(3)債券利息，即基金因投資債券而獲得的定期利息收入。

　　(4)存款利息收入，即基金資產(chǎn)的銀行存款利息收入。

　　基金可分配收益也稱基金凈收益，是基金收益扣除按照國家規(guī)定可以扣除的費用等項目后的余額?；鹗找娣峙湟话阌蟹峙洮F(xiàn)金(現(xiàn)金分紅)和分配基金單位(紅利再投資)兩種形式。

　　貨幣市場基金被稱為準儲蓄，收益安全，有較好的流動性，幾乎與銀行的活期儲蓄同樣便利。與股票型或債券型基金不同，貨幣市場基金的購買和贖回價格所依據(jù)的凈資產(chǎn)值不變，對基金分配的盈利，基金投資者可以選擇增加新的基金份額或領(lǐng)取現(xiàn)金。貨幣市場基金也具有一定的風險性。

　　影響基金類產(chǎn)品收益的因素主要來自兩方面：一是來自基金的基礎(chǔ)市場，二是來自基金自身的因素，如基金管理公司的資產(chǎn)管理與投資策略、基金管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)等。

　　一般而言，各類基金的收益特征由高到低的排序依次是：股票型基金、混合型基金、債券型基金和貨幣市場型基金。

　　(六)基金的風險

　　1.基金的風險是指購買基金遭受損失的可能性。基金損失的可能性取決于基金資產(chǎn)的運作。投資基金的資產(chǎn)運作風險也包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。

　　2.證券投資基金種類繁多，各只基金的風險狀況也不同。

　　3.基金產(chǎn)品主要包括兩種風險：(1)價格波動風險。(2)流動性風險。封閉式基金在市場進行買賣，購買者有可能會面臨在一定的價格下無法出售的風險或不能及時出售的風險。開放式基金管理人遇到巨額贖回，有時會延長贖回時間，賣出股票和債券以變現(xiàn)資產(chǎn)，這個過程會對資產(chǎn)價值帶來影響，從而造成持有人最終贖回金額的不確定。

　　【例題?多選題】基金的流動性風險表現(xiàn)在(　)。

　　A.基金組合中股票價格的波動

　　B.基金組合中債券價格的波動

　　C.開放式基金可能發(fā)生巨額贖回導致贖回時間延長

　　D.封閉式基金可能會在一定價格下無法及時出售

　　E.基金管理人操作失誤

　　『正確答案』CD

　　四、保險

　　(一)銀行代理保險概述

　　1.銀行代理保險的概念

　　銀行代理保險是保險公司和商業(yè)銀行采取相互協(xié)作的戰(zhàn)略，充分利用和協(xié)同雙方的優(yōu)勢資源，通過銀行的銷售渠道代理銷售保險公司的產(chǎn)品，以一體化的經(jīng)營方式來滿足客戶多元化金融需求的一種綜合化的金融服務(wù)。

　　銀行可為保險公司代理的業(yè)務(wù)種類眾多，內(nèi)容涉及兒童教育金、養(yǎng)老、意外傷害、個人信貸等。

　　2.銀行代理保險的范圍

　　銀行主要代理的險種包括壽險和財產(chǎn)險。占據(jù)市場主流的三大險種全部來自壽險，包括分紅險、萬能險和投連險，這些產(chǎn)品大部分設(shè)計比較簡單，標準化程度較高，在能提供一定保障的同時兼有儲蓄的投資功能。此外，財產(chǎn)險也是目前各家銀行大力發(fā)展的險種，主要包括房貸險、企業(yè)財產(chǎn)保險、家庭財產(chǎn)險等。

　　3.保險產(chǎn)品特點

　　保險產(chǎn)品最顯著的特點是具有其他投資理財工具不可替代的保障功能。

　　利用保險產(chǎn)品還可以合理避稅。

　　(二)銀行代理保險產(chǎn)品

　　1.壽險(分紅險、萬能險和投連險)

　　(1)分紅險：指保險公司在每個會計年度結(jié)束后，將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈余，按一定的比例、以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式，分配給客戶的一種人壽保險。

　　分紅險的收益來源于死差益、利差益和費差益所產(chǎn)生的可分配盈余。

　　紅利分配有兩種方式，即現(xiàn)金紅利和增額紅利。現(xiàn)金紅利是直接以現(xiàn)金的形式將盈余分配給保單持有人。目前國內(nèi)大多保險公司采取這種方式。增額紅利是指整個保險期限內(nèi)每年以增加保險金額的方式分配紅利。

　　(2)萬能險：全稱是萬能型儲蓄類壽險產(chǎn)品，指的是可以任意支付保險費以及任意調(diào)整死亡保險金給付金額的人壽保險。

　　客戶繳納的保險費被分成兩部分，一部分同傳統(tǒng)壽險一樣，為客戶提供生命保障;另一部分將進入其個人賬戶，由老師進行穩(wěn)健投資。在享有最低保證收益的前提下，幫助持有人追逐長期的、穩(wěn)健的收益回報機會，成為長期理財?shù)墓ぞ咧弧?/P>

　　(3)投連險： 投資連結(jié)保險，是一種新形式的終身壽險產(chǎn)品，它集保障和投資于一體。保障主要體現(xiàn)在被保險人保險期間意外身故，會獲取保險公司支付的身故保障金，同時通過投連附加險的形式也可以使用戶獲得重大疾病等其他方面的保障。投資方面是指保險公司使用投保人支付的保費進行投資，獲得收益。

　　投連險的費用主要包括初始保費、風險保險費、賬戶轉(zhuǎn)換費用、投資單位買賣差價、資產(chǎn)管理費、部分支取和退保手續(xù)費等，根據(jù)產(chǎn)品的不同上述費用的收取也存在差異，一般頭幾年的費用較高，適合于長線的理財規(guī)劃。

　　投連險保障的范圍、程度等因具體產(chǎn)品而異。

　　投連險產(chǎn)品的一部分保費進入投資賬戶，另一部分用于風險保障。投連險的基本的保險保障金額是不變的，投資部分的回報率是不固定的，保單價值將根據(jù)保險公司實際投資收益情況確定。進入投資賬戶的資產(chǎn)價值不確定是該類產(chǎn)品的主要風險。

　　2.財產(chǎn)險(房貸險、企業(yè)財產(chǎn)保險和家庭財產(chǎn)險)

　　(1)房貸險：個人抵押商品住房保險(以下簡稱房貸險)，是一種保證保險。目前各銀行普遍規(guī)定，購房者向銀行貸款的同時必須在保險公司購買房貸險。它的基本操作模式是：房產(chǎn)商將商品房銷售給需要貸款的業(yè)主，業(yè)主向銀行申請貸款，銀行要求業(yè)主將所購的房屋進行抵押，并必須向保險公司購買房貸險，將銀行作為保險第一受益人。最后，銀行憑著房屋抵押借款合同和房貸保險等給予貸款。

　　(2)企業(yè)財產(chǎn)保險：企業(yè)財產(chǎn)保險是指以投保人存放在固定地點的財產(chǎn)和物資作為保險標的的一種保險，對一切獨立核算的法人單位均適用。

　　(3)家庭財產(chǎn)險：可分為普通家財保險、長效還本家財保險兩種。

　　(三)保險產(chǎn)品的風險

　　保險產(chǎn)品是具有法律效應(yīng)的合同，具有長期性的特點，一旦簽訂保險合同，不能隨意更改。否則，購買保險后很快退保，不但不能達到資產(chǎn)增值的目的，反而可能承受損失。

　　不同的保險產(chǎn)品不同的風險。而且由于同一個保險標的可能會面臨多種風險，投保人應(yīng)當進行合理的險種搭配。隨著生命周期的變化，人身保險的最優(yōu)保險品種也會發(fā)生變化，投保人應(yīng)當根據(jù)實際需要適時地更換保險品種，達到收益最大、損失最小的目標。

　　五、國　債

　　(一)銀行代理國債的概念、種類

　　1.概念：國債是國家信用的主要形式。我國的國債專指財政部代表中央政府發(fā)行的國家公債，由國家財政信譽作擔保，信譽度非常高，歷來有“金邊債券”之稱。

　　2.種類：目前銀行代理國債的種類有三種：憑證式國債、無記名(實物)國債、記賬式國債。

　　憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購買之日起計息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要提取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，經(jīng)辦機構(gòu)按兌付本金的2‰收取手續(xù)費。

　　無記名(實物)國債是一種實物債券，以實物券的形式記錄債權(quán)，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。發(fā)行期內(nèi)，投資者可直接在銷售國債機構(gòu)的柜臺購買。在證券交易所設(shè)立賬戶的投資者，可委托證券公司通過交易系統(tǒng)申購。發(fā)行期結(jié)束后，實物券持有者可在柜臺賣出，也可將實物券交證券交易所托管，再通過交易系統(tǒng)賣出。

　　記賬式國債以記賬形式記錄債權(quán)，通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者進行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。由于記賬式國債的發(fā)行和交易均無紙化，所以效率高、成本低、交易安全。

　　(二)國債的流動性及收益情況

　　1.流動性

　　債券的流動性一般弱于股票。在債券產(chǎn)品中，國債的流動性高于公司債券，由國家財政信譽作擔保，信譽度非常高，短期國債的流動性好于長期國債。

　　2.收益情況

　　相對于現(xiàn)金存款或貨幣市場金融工具，投資國債獲得的收益更高，而相對于股票、基金產(chǎn)品，投資債券的風險又相對較小。

　　債券的收益主要來源于利息收益和價差收益。前者是債券投資者長期持有債券，按照債券票面利率定期獲得的利息收入，如憑證式國債;后者是債券投資者買賣債券形成的價差收入或價差虧損，或在二級市場買入債券后一直持有到期，兌付實現(xiàn)的損益，如記賬式國債。

　　影響債券類產(chǎn)品收益的因素主要有債券期限、基礎(chǔ)利率、市場利率、票面利率、債券的市場價格、流動性、債券信用等級、稅收待遇以及宏觀經(jīng)濟狀況等。

　　(三)國債的風險

　　債券投資的風險因素有價格風險、再投資風險、違約風險、贖回風險、提前償付風險和通貨膨脹風險。

　　1.價格風險:也叫利率風險，是指市場利率變化對債券價格的影響。債券價格與利率變化成反比。債券的到期時間越長，利率風險越大。

　　2.再投資風險：再投資風險也是由于市場利率變化而使債券持有人面臨的風險。當市場利率下降，短期債券的持有人若進行再投資，將無法獲得原有的較高息票率，這就是再投資風險。利率風險和再投資風險是此消彼長的關(guān)系。

　　3.違約風險：又稱信用風險，是債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額償還本金和支付利息的風險。一般來說，國債的違約風險最低，公司債券的違約風險相對較高。公司債券的違約風險一般通過信用評級表示。

　　4.贖回風險：

　　附有贖回條款的債券有三項不利因素：

　　(1)附有贖回權(quán)的債券的未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知，增加了現(xiàn)金流的不確定性;

　　(2)因為發(fā)行者可能在利率下降時贖回債券，投資者不得不以較低的市場利率進行再投資，由此蒙受再投資風險;

　　(3)由于贖回價格的存在，附有贖回權(quán)債券的潛在資本增值有限。同時贖回債券增加了投資者的交易成本，從而降低了投資收益率。

　　為此，可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護期，在保護期內(nèi)，發(fā)行者不得行使贖回權(quán)。常見的贖回保護期是發(fā)行后的5―10年。

　　5.提前償付風險：類似于贖回風險。如果利率下降，債券的提前償付就會使投資者面臨再投資風險。

　　6.通貨膨脹風險

　　【例題?多選題】債券投資的風險因素有(　)。

　　A.價格風險

　　B.再投資風險

　　C.贖回風險

　　D.提前償付風險

　　E.違約風險

　　『正確答案』ABCDE

　　六、信　托

　　銀行一般不直接代銷信托公司的信托計劃。信托公司推介信托計劃時，可與商業(yè)銀行簽訂信托資金代理收付協(xié)議。委托人以現(xiàn)金方式認購信托單位，可由商業(yè)銀行代理收付。商業(yè)銀行只承擔代理資金收付責任，不承擔信托計劃的投資風險。

　　(一)銀行代理信托類產(chǎn)品的概念

　　1.定義

　　銀行代理信托類產(chǎn)品是指信托公司委托商業(yè)銀行代為向合格投資者推介信托計劃。而資金信托業(yè)務(wù)是指投資者基于對信托公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托投資公司，由信托投資公司按照投資者的意愿，以自己的名義為受益人的利益或者特定目的管理、運用和處分的業(yè)務(wù)行為。它起源于英國，但現(xiàn)代信托制度卻是在19世紀初傳入美國后才得以快速發(fā)展壯大起來。我國信托制度最早誕生于20世紀初，20世紀80年代改革開放后得到真正發(fā)展。

　　2.特點

　　(I)信托是以信任為基礎(chǔ)的財產(chǎn)管理制度;

　　(2)信托財產(chǎn)權(quán)利主體與利益主體相分離;

　　(3)信托經(jīng)營方式靈活、適應(yīng)性強;

　　(4)信托財產(chǎn)具有獨立性;

　　(5)信托管理具有連續(xù)性;

　　(6)受托人不承擔無過失的損失風險;

　　(7)信托利益分配、損益計算遵循實績原則;

　　(8)信托具有融通資金的職能。

　　3.種類

　　信托的種類可根據(jù)形式和內(nèi)容的不同進行劃分。

　　按信托關(guān)系建立的方式可分為任意信托和法定信托。

　　按委托人或受托人的性質(zhì)不同可劃分為法人信托和個人信托。

　　按信托財產(chǎn)的不同可劃分為資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托和其他財產(chǎn)信托等。

　　(二)信托類產(chǎn)品的流動性及收益情況

　　1.流動性

　　信托產(chǎn)品是為滿足客戶的特定需求而設(shè)計的，因此缺少轉(zhuǎn)讓平臺，流動性比較差。在通常情況下，信托資金不可以提前支取,但可以轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)。轉(zhuǎn)讓時，轉(zhuǎn)讓人和受讓人均應(yīng)到信托公司辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)，并繳納手續(xù)費。

　　2.收益情況

　　信托機構(gòu)通過管理和處理信托財產(chǎn)而獲得的收益，全部歸受益人所有。同時，信托機構(gòu)處理受托財產(chǎn)而發(fā)生的虧損全部由委托者承擔。

　　信托資產(chǎn)管理人的信譽狀況和投資運作水平對資產(chǎn)收益有決定性影響。在一些信托協(xié)議中，信托資產(chǎn)的投資方向是由資產(chǎn)委托人決定的，受托人只是負責按協(xié)議行事。因此，資產(chǎn)收益率和委托人的投資決策相關(guān)。

　　(三)信托產(chǎn)品風險

　　1.投資項目風險 在已發(fā)行的信托產(chǎn)品中，多數(shù)是依靠項目自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流或利潤作為還款來源，因此項目自身的風險是信托產(chǎn)品的最大風險之一。投資項目風險包括項目的市場風險、財務(wù)風險、經(jīng)營管理風險等。

　　2.項目主體風險 主體的經(jīng)營管理水平、財務(wù)狀況以及還款意愿(即道德風險)將在很大程度上影響信托產(chǎn)品的安全程度。此外，擔保公司的信譽度是決定信托產(chǎn)品風險的重要因素，銀行擔保的信托產(chǎn)品風險較低。

　　3.信托公司風險 信托公司的風險主要包括項目評估風險和信托產(chǎn)品的設(shè)計風險。信托公司通常在對投資項目進行評估之后，對其進行信用加強，降低項目的風險。因此，信托公司項目評估能力的高低和信托產(chǎn)品設(shè)計水平將直接決定信托產(chǎn)品的風險高低。

　　4.流動性風險 信托產(chǎn)品流動性差，缺少轉(zhuǎn)讓平臺，存在較大的流動性風險。 信托管理公司通常只對信托產(chǎn)品承擔有限責任，絕大部分風險由信托業(yè)務(wù)委托人來承擔。

　　【例題?單選題】下列關(guān)于信托理財產(chǎn)品的說法，不正確的是(　)。

　　A.投資項目的方向決定了該信托產(chǎn)品的收益率和風險

　　B.信托管理公司通常只對信托產(chǎn)品承擔有限責任

　　C.銀行擔保的信托產(chǎn)品風險較低

　　D.信托產(chǎn)品的流動性通常比較好，有較好的轉(zhuǎn)讓平臺

　　『正確答案』D

　　七、黃　金

　　(一)銀行代理黃金業(yè)務(wù)種類

　　1.條塊現(xiàn)貨：投資黃金條塊因規(guī)格大小而有不同的門檻，但有保存不便和移動不易的缺點，放在家中，安全性差。

　　2.金幣：金幣有兩種，純金幣和紀念金幣。純金幣可以收藏也可以流通，變現(xiàn)不難，價格也隨國際金價波動。紀念金幣的價值受主題和發(fā)行量的影響較大，因此和鑒賞能力、題材炒作等高度相關(guān)，和金價的關(guān)聯(lián)度反而較小。

　　3.黃金基金：屬于風險較高的投資方式，適合喜歡冒險的積極型投資者。

　　4.紙黃金：銀行紙黃金讓投資者免除了儲存黃金的風險，也讓投資者有隨時提取所購買黃金的權(quán)利，或按當時的黃金價格，將賬戶里的黃金兌換成現(xiàn)金，通常也稱為“黃金存折”。

　　【例題?多選題】銀行代理的黃金業(yè)務(wù)種類有(　)。

　　A.條塊現(xiàn)貨

　　B.純金幣

　　C.黃金基金

　　D.黃金存折

　　E.紀念金幣

　　『正確答案』ABCDE

　　(二)業(yè)務(wù)流程

　　1.實物黃金業(yè)務(wù)流程

　　客戶選擇開辦實物黃金的網(wǎng)點辦理業(yè)務(wù)――填寫實物黃金購買申請表――將申請表、身份證、現(xiàn)金或卡折提交柜員――收取或代保管黃金產(chǎn)品、成交單及發(fā)票。

　　2.紙黃金業(yè)務(wù)流程 客戶只需持現(xiàn)金或在銀行開立的儲蓄卡折以及身份證等有效證件，即可按銀行公布的價格進行紙黃金的購買。

　　3.黃金代銷

　　銀行可以與公司企業(yè)簽訂代銷協(xié)議，作為代理設(shè)立銷售柜臺，并接納黃金產(chǎn)品銷售或購買申請。銀行按照協(xié)議向合作方收取代銷費用以及黃金加工成本，加工費等協(xié)議內(nèi)的其他服務(wù)費用。

　　(三)黃金的流動性、收益情況及風險點

　　1.流動性: 對于投資者來說，黃金退出流通領(lǐng)域后，其流動性較其他證券類投資品差。國內(nèi)黃金市場不充分，變現(xiàn)相對困難，有流動性風險。

　　2.收益情況: 黃金和股票市場收益不相關(guān)甚至負相關(guān)，所以可以分散投資總風險，且價格會隨著通貨膨脹而提高，所以可以保值。

　　3.風險點:投資黃金等貴金屬不能像投資其他金融資產(chǎn)一樣取得利息和股利，且價格受國際市場影響較大，所以市場風險是第一位的。

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