2016年中級會計師《財務(wù)管理》第二章風險偏好

　　風險偏好

　　風險偏好是指為了實現(xiàn)目標，企業(yè)或個體投資者在承擔風險的種類、大小等方面的基本態(tài)度。(環(huán)球網(wǎng)校提供風險偏好)

　　風險就是一種不確定性，投資者面對這種不確定性所表現(xiàn)出的態(tài)度、傾向便是其風險偏好的具體體現(xiàn)。

　　根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同，可以按照其對風險的偏好分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。

　　1、風險回避者

　　當預(yù)期收益率相同時，風險回避者都會偏好于具有低風險的資產(chǎn);而對于同樣風險的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。但當面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時，他們的選擇就要取決于他們對待風險的不同態(tài)度：一項資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時也具有較高的風險，而另一項資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風險水平也低。

　　風險回避者在承擔風險時，就會因承擔風險而要求額外收益，額外收益要求的多少不僅與所承擔風險的大小有關(guān)(風險越高，要求的風險收益就越大)，還取決于他們的風險偏好。

　　對風險回避的愿望越強烈，要求的風險收益就越高。一般的投資者和企業(yè)管理者都是風險回避者，因此財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法都是針對風險回避者的，并不涉及風險追求者和中立者的行為。

　　2、風險追求者

　　與風險回避者恰恰相反，風險追求者主動追求風險，喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。

　　他們選擇資產(chǎn)的原則是：當預(yù)期收益相同時，選擇瘋險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。
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　　3、風險中立者

　　風險中立者既不回避風險，也不主動追求風險。

　　他們選擇資產(chǎn)的唯一標準是預(yù)期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。

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