2018年中級會計職稱《財務管理》知識點：第六章證券資產投資的系統(tǒng)性風險

　　【摘要】2018年中級會計職稱考試備考之路已開啟，預習階段是全面梳理教材內容的基礎，環(huán)球網(wǎng)校小編為廣大考生精心準備了中級財務管理知識點“2018年中級會計職稱《財務管理》知識點：第六章證券資產投資的系統(tǒng)性風險”本文分享第六章投資管理第四節(jié)證券投資管理內容，為備考取得良好的基礎。

　　證券資產投資的風險——系統(tǒng)性風險

　　按風險性質劃分，證券投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類別。

　　系統(tǒng)性風險是指由于外部經濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產生影響的共同性風險。系統(tǒng)風險無法通過投資多元化組合而加以避免，也稱為不可分散風險。系統(tǒng)性風險最終會反映在資本市場平均利率上，所有的系統(tǒng)性風險幾乎都可以歸結為利率風險。利率風險是由于市場利率變動引起證券資產價值變化的可能性。

　　市場利率的變動會造成證券資產價格的普遍波動，兩者呈反向變化，即市場利率上升，證券資產價格下跌;市場利率下降，證券資產價格上升。

　　一、價格風險

　　由于市場利率上升而導致證券資產價格普遍下跌的可能性。價格風險來自于資本市場買賣雙方資本供求關系的不平衡。

　　1、資本需求量增加，市場利率上升，意味著證券資產發(fā)行量的增加，引起整個資本市場所有證券資產價格的普遍下降。

　　2、證券資產持有期間的市場利率上升，證券資產價格就會下跌，證券資產期限越長，投資者遭受的損失越大。

　　到期風險附加率就是對投資者承擔利率變動風險的一種補償，期限越長的證券資產，要求的到期風險附加率就越大。

　　二、再投資風險

　　由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的可能性。據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產的報酬率應當高于短期證券資產。

　　為了避免市場利率上升的價格風險，投資者可能會投資于短期證券資產，但短期證券資產又會面臨市場利率下降的再投資風險，即無法按預定報酬率進行再投資而實現(xiàn)所要求的預期收益。

　　三、購買力風險

　　由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。購買力風險對具有收款權利性質的資產影響很大，債券投資的購買力風險遠大于股票投資。

　　如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向實體性資產以求保值，對證券資產的需求量減少，引起證券資產價格下降。

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