2010年《中級財務(wù)管理》沖刺模擬題(4)

　　四、計算分析題(本類題共 4題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1.某企業(yè)2008年A產(chǎn)品銷售收入為2000萬元，總成本為1500萬元，其中固定成本為300萬元。2009年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：

　　甲方案給予客戶60天信用期限(n/60)，預(yù)計銷售收入為2500萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為70萬元;

　　乙方案的信用政策為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計銷售收入為2700萬元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%)，收賬費用為25萬元。

　　該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為2000-5000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%(為簡化計算，本題不考慮增值稅因素)。

　　要求：

　　(1)計算該企業(yè)2008年的下列指標(biāo)：

　　① 變動成本總額;

　?、?以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率;

　　(2)計算乙方案的下列指標(biāo)：

　?、?應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù);

　?、?應(yīng)收賬款平均余額;

　?、?維持應(yīng)收賬款所需資金;

　　④ 應(yīng)收賬款機會成本;

　?、?壞賬成本;

　?、?現(xiàn)金折扣;

　　⑦ 信用成本

　　(3) 計算以下指標(biāo)：

　?、?甲乙兩方案信用成本前收益之差;

　?、?甲乙兩方案信用成本后收益之差。

　　(4) 為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。

　　參考答案：

　　(1)計算該企業(yè)2008年的下列指標(biāo)：

　?、僮儎映杀究傤~=1500-300=1200(萬元)

　?、谝凿N售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率=1200/2000×100%　=　60%

　　(2)計算乙方案的下列指標(biāo)：

　?、賾?yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)

　　②應(yīng)收賬款平均余額=2700/360×52 =390(萬元)

　?、劬S持賒銷所需資金=390×60%=234(萬元)

　?、軕?yīng)收賬款機會成本=234×8%=18.72(萬元)

　?、輭馁~成本=2700×50%×4%=54(萬元)

　?、抟曳桨傅默F(xiàn)金折扣=2700×30%×2%+2700×20%×1% =21.6(萬元)

　?、卟捎靡曳桨傅男庞贸杀?18.72+54+25+21.6 =119.32(萬元)

　　(3)計算以下指標(biāo)：

　　①甲乙兩方案信用成本前收益之差

　　=2500×(1-60%)-2700×(1-60%)=-80(萬元)

　?、诩滓覂煞桨感庞贸杀竞笫找嬷?-80-(70-119.32)=-30.68(萬元)

　　(4)∵乙方案信用成本后收益大于甲方案

　　∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案

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　　2. 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，去年創(chuàng)歷史最高銷售水平，有關(guān)資料為：銷售量為10萬件，比歷史最低年份的銷售量多6萬件，資金占用總額為300萬元，歷史最低年份的資金占用總額220萬元，甲產(chǎn)品單位售價10元，變動成本率60%，固定成本總額15萬元，利息費用5萬元，所得稅稅率33%。計劃期預(yù)計甲產(chǎn)品的單位售價、單位變動成本和固定成本總額、利息費用不變，預(yù)計銷售量將減少10%。

　　要求：

　　(1) 計算該企業(yè)計劃期息稅前利潤、凈利潤以及DOL、DFL、DCL

　　(2) 計算計劃期銷售量下降后的息稅前利潤變動率

　　(3) 采用高低點法預(yù)測計劃期的資金占用量

　　(4) 若計劃期準(zhǔn)備投資一個項目，所需要的資金20萬元，該企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債占60%，所有者權(quán)益占40%，該企業(yè)采用剩余股利分配政策，則計劃期分配的現(xiàn)金股利為多少

　　【答案】

　　(1)計劃期銷售量=10×(1-10%)=9萬件

　　計劃期息稅前利潤EBIT=9×10×(1-60%)-15=21萬元

　　稅前利潤=21-5=16萬元

　　凈利潤=16×(1-33%)=10.72萬元

　　去年邊際貢獻(xiàn)=10×10×(1-60%)=40萬元

　　去年息稅前利潤=10×10×(1-60%)-15=25萬元

　　DOL=M/EBIT=40/25=1.6

　　DFL=EBIT/(EBIT-I)=25/(25-5)=1.25

　　DCL=DOL*DFL=1.6×1.25=2

　　(2)息稅前利潤變動率=(21-25)/25=-16%.，計劃期息稅前利潤降低16%

　　或：1.6=息稅前利潤變動率/(-10%)=-16%

　　(3)y=a+bx，a為固定資金，b為單位變動資金，x為銷售量，其單位為萬件。

　　歷史最高年份的銷售量為10萬件，資金占用300萬元

　　歷史最低年份的銷售量為4萬件，資金占用為220萬元

　　b=(300-220)/(10-4)=13.33元

　　a=300-13.33×10=166.7萬元

　　Y=166.7+13.33x

　　計劃期資金占用量=166.7+13.33×9=286.67萬元

　　(4)計劃期投資項目所需權(quán)益資金=20×40%=8萬元

　　剩余股利政策下分配的現(xiàn)金股利=10.72-8=2.72萬元

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　　3. 某企業(yè)適用標(biāo)準(zhǔn)成本控制成本，甲產(chǎn)品每月的正常生產(chǎn)量為1000件，每件產(chǎn)品直接材料的標(biāo)準(zhǔn)用量是0.3千克，每千克的標(biāo)準(zhǔn)價格為50元;每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)耗用工時1.5小時，每小時標(biāo)準(zhǔn)工資率為5元;制造費用預(yù)算總額為9000元，其中變動制造費用3000元，固定制造費用6000元。

　　本月實際生產(chǎn)了900件，實際材料價格55元/千克，全月實際領(lǐng)用了600千克;本月實際耗用總工時3000小時，每小時支付的平均工資為4.8元，制造費用實際發(fā)生額為9500元(其中變動制造費用3500元，固定制造費用為6000元)

　　要求：

　　(1) 編制甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本卡

　　(2) 計算和分解直接材料、直接人工、制造費用的成本差異(固定制造費用采用三差異法)

　　答案及解析：

　　(1)

　　制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=標(biāo)準(zhǔn)制造費用總額÷標(biāo)準(zhǔn)總工時

　　(2)

　　①直接材料成本差異

　　=實際產(chǎn)量下直接材料實際總成本-實際產(chǎn)量下的直接材料標(biāo)準(zhǔn)總成本

　　=600×55-900×0.3×50

　　=19500元

　　直接材料用量差異=(實際產(chǎn)量下實際用量 -實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價格

　　=(600-900×0.3)×50

　　=16500元

　　直接材料價格差異=(實際價格—標(biāo)準(zhǔn)價格)×實際用量

　　=(55-50)×600

　　=300

　?、谥苯尤斯こ杀静町?/p>

　　=實際產(chǎn)量下的直接人工實際成本-實際產(chǎn)量下的直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本

　　=3000×4.8-900×1.5×5=7650元

　　直接人工效率差異

　　=(實際產(chǎn)量下實際人工工時- 實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時)×標(biāo)準(zhǔn)工資率

　　=(3000-900×1.5)×5=8250元

　　直接人工工資率差異=(實際工資率—標(biāo)準(zhǔn)工資率)×實際產(chǎn)量下實際人工工時

　　=(4.8-5)×3000=-600元

　?、圩儎又圃熨M用成本差異

　　= 實際產(chǎn)量下實際變動制造費用-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)變動制造費用

　　=3500-900×1.5×2

　　=800元

　　變動制造費用效率差異

　　=(實際產(chǎn)量下實際工時-實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時)×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　=(3000-900×1.5)×2

　　=3300元

　　變動制造費用耗費差異

　　=(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率)×實際產(chǎn)量下實際工時

　　=(3500÷3000-2)×3000

　　=-2500元

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　?、芄潭ㄖ圃熨M用成本差異

　　= 實際產(chǎn)量下實際固定制造費用 - 實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用

　　=6000-900×1.5×4

　　=600元

　　耗費差異=實際產(chǎn)量下實際固定制造費用—預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用

　　=6000-6000

　　=0

　　產(chǎn)量差異=(預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時-實際產(chǎn)量下的實際工時)×標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　=(1000×1.5-3000)×4

　　=-6000元

　　效率差異=(實際產(chǎn)量下的實際工時-實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時)×標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　=(3000-900×1.5)×4

　　=6600元

　　4.A公司2008年的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

　　假設(shè)該公司股票屬于股利固定成長股票，股利增長率為5%。負(fù)債平均利率為10%，其中流動負(fù)債占60%。所得稅稅率為40%。

　　要求：

　　(1)計算2008年的每股收益、每股凈資產(chǎn)和已獲利息倍數(shù)。

　　(2)2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)凈利率。(涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均用年末數(shù)計算)

　　(3)假設(shè)2008年12月31日的股票價格為20元，計算該股票的資金成本率(假設(shè)不考慮籌資費用)

　　(4)計算2008年12月31日該公司股票的市盈率。

　　(5)假設(shè)2008年12月31日的現(xiàn)金流動負(fù)債比為0.6，則盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為多少?

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　　【答案及解析】

　　(1)

　　2008年的年末權(quán)益乘數(shù)=5,則資產(chǎn)負(fù)債率為80%

　　2008年的年末資產(chǎn)總額為2000萬元,則負(fù)債總額為1600萬元,股東權(quán)益為400萬元

　　2008年的每股收益=180÷100=1.8(元)

　　2008年的每股凈資產(chǎn)=400÷100=4(元)

　　利息=1600×10%=160(萬元)

　　稅前利潤=凈利/(1-40%)=180/(1-40%)=300(萬元)

　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息=(300+160)/160=2.9

　　(2)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)

　　凈資產(chǎn)收益率=180÷400×100%=45%

　　營業(yè)凈利率=180/2000=9%

　　(3)∵2008年末的每股股利=54÷100=0.54(元)

　　即D1=0.54(元)

　　Rs= D1/P+g=0.54/20+5%=7.7%

　　(4)市盈率=20÷1.8=11.11。

　　(5)流動負(fù)債=1600×60%=960(萬元)

　　經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=960×0.6=576(萬元)

　　盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=576/180=3.2

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