2012年初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù) 復(fù)習(xí)輔導(dǎo):第十一章(18)
第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益$lesson$
一、資產(chǎn)的收益與收益率
(一)資產(chǎn)收益的含義
資產(chǎn)的收益額 利息、紅利或股息收益
資產(chǎn)收益 資本利得
資產(chǎn)的收益率 利息的收益率
資本利得的收益率
單期資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)的收益額÷期初資產(chǎn)的價(jià)值(價(jià)格)
=(利息或股息收益+資本利得)÷期初資產(chǎn)的價(jià)值(價(jià)格)
=利息或股息收益率+資本利得收益率
【例29-教材例11-26】某股票一年前的價(jià)格為10元,一年中的稅后股息為0.25,現(xiàn)在的市價(jià)為12元,在不考慮交易費(fèi)用的情況下,一年內(nèi)該股票的收益率是多少?
一年中的收益額=0.25+(12-10)=2.25元
股票的收益率=2.25÷10=22.5%
股利收益率是2.5%,利得收益率為20%。
(二)資產(chǎn)收益率的類型
1.實(shí)際收益率:已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率
2.名義收益率:在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率,如借款協(xié)議上的借款利率
3.預(yù)期收益率(期望收益率):是指在不確定條件下,預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。
(1)加權(quán)平均法:預(yù)期收益率E(R)=
表示情況i可能出現(xiàn)的概率; ????表示情況i對(duì)應(yīng)的收益率
(2)歷史數(shù)據(jù)分組法
(3)算術(shù)平均法:假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等,則預(yù)期收益率就是所有數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單平均數(shù)。
4.必要收益率:最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率,表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。
5.無風(fēng)險(xiǎn)收益率:指可以確定可知的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率,大小由純粹利率和通貨膨脹補(bǔ)貼組成,通常用短期國(guó)庫券的利率近似的代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率。
6.風(fēng)險(xiǎn)收益率:某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益,等于必要收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。取決于兩個(gè)因素:風(fēng)險(xiǎn)的大小以及投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。
必要收益率= 無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
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