《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)籌資稅務(wù)管理(1)

　　一、債務(wù)籌資稅務(wù)管理

　　(一)債務(wù)籌資稅務(wù)管理的主要內(nèi)容

　　(二)債務(wù)籌資的稅務(wù)籌劃

　　【例 7-1】

　　某企業(yè)投資總額2000萬(wàn)元，當(dāng)年息稅前利潤(rùn)300萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為25%。假設(shè)投資總額由以下兩種方式獲得：

　　(1)投資總額全部由投資者投入;

　　(2)投資總額由投資者投入1200萬(wàn)元，銀行借款投入800萬(wàn)元，借款年利率10%。站在稅務(wù)角度，哪種方式實(shí)現(xiàn)收益更高?

　　分析如下：

　　方案1：若投資全部為權(quán)益資本，不存在納稅調(diào)整項(xiàng)。

　　則當(dāng)年應(yīng)稅所得額為300萬(wàn)元，應(yīng)交所得稅300×25%=75(萬(wàn)元)

　　則權(quán)益資本收益率(稅前)=300/2000=15%

　　權(quán)益資本收益率(稅后)=300×(1-25%)/2000=11.25%

　　方案2：若企業(yè)投資總額仍為2000萬(wàn)元，其中權(quán)益資本1200萬(wàn)元，另外800萬(wàn)元為負(fù)債融資，借款年利率10%，因此增加利息支出80萬(wàn)元。

　　則當(dāng)年應(yīng)稅所得額為220萬(wàn)元，應(yīng)交所得稅220×25%=55(萬(wàn)元)

　　則權(quán)益資本收益率(稅前)=220/1200=18.33%

　　權(quán)益資本收益率(稅后)=220×(1-25%)/1200=13.75%

　　通過(guò)以上分析可以看出，企業(yè)由于利用了債務(wù)融資，資本收益率反而提高，充分體現(xiàn)出負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。但是，企業(yè)在使用債務(wù)融資時(shí)還應(yīng)該考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　【例7-2】

　　某企業(yè)現(xiàn)有一項(xiàng)目需投資1000萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命期為5年，預(yù)期第一年可獲得息稅前利潤(rùn)180萬(wàn)元，以后每年增加60萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為25%。項(xiàng)目所需資金通過(guò)銀行取得，借款年利率10%。目前有四種計(jì)息方式可以選擇：

　　方案1：復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息;

　　方案2：復(fù)利年金法，每年等額償還本金和利息263.8萬(wàn)元;

　　方案3：每年等額還本200萬(wàn)元，并且每年支付剩余借款的利息;

　　方案4：每年付息，到期還本。

　　請(qǐng)問(wèn)站在稅務(wù)角度哪種方式更適合?

　　分析如下：

　　方案1：復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息具體情況如下表。

　　表7-1 復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息具體情況如下表 (單位：萬(wàn)元)

　　方案2：復(fù)利年金法如下表。

　　表7-2 復(fù)利年金法具體情況如下表 (單位：萬(wàn)元)

　　方案3：每年等額還本200萬(wàn)元，并且每年支付剩余借款的利息。

　　表7-3 每年等額還本且每年支付剩余借款利息的具體情況如下表 (單位：萬(wàn)元)

　　方案4：每年付息，到期還本。

　　表7-4 每年付息，到期還本的具體情況如下表 (單位：萬(wàn)元)

　　由以上計(jì)算可知，從節(jié)稅減負(fù)角度看，方案1稅負(fù)最輕，其次是方案4，然后是方案2、方案3。

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