2012年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考前沖刺題一
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一、單項(xiàng)選擇題(本類(lèi)題共 25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。多選、錯(cuò)選、不選均不得分)
1. 假定甲公司向乙公司賒購(gòu)產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付現(xiàn)金股利。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項(xiàng)中屬于本企業(yè)與投資人之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是( )。
A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系 B.甲公司與丙公司之間的關(guān)系
C.甲公司與丁公司之間的關(guān)系 D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系
【答案】D
【解析】甲公司向乙公司賒購(gòu)產(chǎn)品，說(shuō)明甲公司是債務(wù)人，乙公司是債權(quán)人;
甲公司持有丙公司債券，則丙公司是甲公司的債務(wù)人，甲公司與丙公司是企業(yè)與債務(wù)人之間的關(guān)系;
甲公司持有丁公司的股票，丁公司是甲公司的受資人，甲公司與丁公司是企業(yè)與受資者之間的關(guān)系;
甲公司向戊公司支付現(xiàn)金股利，說(shuō)明戊公司是甲公司的投資人，兩者關(guān)系是企業(yè)與投資人之間的關(guān)系.
2.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)是( )。
A.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 B.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
C.不利于社會(huì)資源配置 D.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平
【答案】D
【解析】企業(yè)價(jià)值最大化是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這是因?yàn)椋?/P>
該目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn);反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值、增值的要求;有利于克服管理上的片面性和短期行為;有利于社會(huì)資源的配置。
這個(gè)目標(biāo)也存在問(wèn)題：即企業(yè)未來(lái)能夠帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益的流入反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力，不能直接反映當(dāng)前的獲利水平。
3. 關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率，下列表述不正確的是( )。
A標(biāo)準(zhǔn)離差是反映概率分布中各種可能結(jié)果對(duì)期望值的偏離程度
B如果方案的期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大
C在各方案期望值不同的情況下，應(yīng)借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，方案的風(fēng)險(xiǎn)越大
D標(biāo)準(zhǔn)離差率就是方案的風(fēng)險(xiǎn)收益率
答案：D
解析：標(biāo)準(zhǔn)離差率是用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小，但其本身不是收益率，標(biāo)準(zhǔn)離差率乘以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為風(fēng)險(xiǎn)收益率。
4. 某投資人半年前以10000元購(gòu)買(mǎi)某股票，一直持有至今尚未賣(mài)出，持有期曾獲紅利100元，預(yù)計(jì)未來(lái)半年內(nèi)不會(huì)再發(fā)放紅利，且未來(lái)半年后市值達(dá)到11000元的可能性為40%，市價(jià)達(dá)到10500元的可能性是60%。則該投資預(yù)期收益率為( )。
A 7% B 7.7% C 8.2% D 8%
答案：A
解析：
|
概率 |
40％ |
60％ |
|
資本利得 |
11000-10000＝1000元 |
10500-10000＝500元 |
|
預(yù)期收益率 |
1000÷10000＝10％ |
500÷10000＝5％ |
14. 某企業(yè)需要借入資金60000元，由于貸款銀行要求將名義借款額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的名義借款額為( )元
A 600000 B 720000 C 750000 D 672000
答案：C
解析：60000=名義借款額×(1-20%)
名義借款額=60000÷(1-20%)=750000元
15.下列關(guān)于留存收益籌資的表述錯(cuò)誤的是( )
A留存收益籌資的資金成本較普通股低
B留存收益籌資會(huì)分散原有股東的控制權(quán)
C留存收益籌資會(huì)增強(qiáng)公司的信譽(yù)
D留存收益籌資的數(shù)額有限制
答案：B
解析：參見(jiàn)教材178―179頁(yè)。用留存收益籌資，不用對(duì)外發(fā)行股票，由此增加的權(quán)益資本不會(huì)改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)。
16.認(rèn)為不論企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度如何，其整體的資金成本不變，企業(yè)的價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)影響的理論是( )
A凈收益理論 B 凈營(yíng)業(yè)收益理論 C 代理理論 D 等級(jí)籌資理論
答案：B
解析：凈營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價(jià)值無(wú)關(guān)，決定企業(yè)價(jià)值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營(yíng)業(yè)收益。不論企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度如何，其整體的資金成本不變，企業(yè)價(jià)值也就不受資本結(jié)構(gòu)的影響，因而不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。
17. 一般而言，在其他因素不變的情況下，固定成本越高，則( )。
A：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大
B：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小
C：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小
D：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大
答案：D
解析：本題的考點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，在其他因素不變的情況下，固定成本越高，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大。
18在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定比例關(guān)系，并能體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是( )
A剩余股利政策 B固定股利政策
C固定股利支付率政策 D 低正常股利加額外股利政策
【答案】C
【解析】采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則，能保持股利與收益之間一定比例關(guān)系。
19. 從( )開(kāi)始，新購(gòu)入股票的投資者不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。( )
A股權(quán)登記日 B除息日 C 宣布日 D股利發(fā)放日
答案：B
解析：參見(jiàn)教材253頁(yè)，在除息日股利權(quán)利不再?gòu)膶儆诠善?，所以在這一天購(gòu)入公司股票的投資者不能享有已宣告發(fā)放的股利。
20.下列各項(xiàng)，表述正確的是。( )
A.預(yù)防和檢驗(yàn)成本以及損失成本是具有相同性質(zhì)的成本
B.預(yù)防和檢驗(yàn)成本屬于可避免成本
C.損失成本屬于不可避免成本
D.產(chǎn)品質(zhì)量的高低通常以產(chǎn)品的合格率來(lái)表示
【答案】D
【解析】預(yù)防和檢驗(yàn)成本以及損失成本是兩類(lèi)不同性質(zhì)的成本
預(yù)防和檢驗(yàn)成本屬于不可避免成本;損失成本屬于可避免成本
產(chǎn)品質(zhì)量的高低通常以產(chǎn)品的合格率來(lái)表示
21 . 某自然利潤(rùn)中心的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷(xiāo)售收入30000元，已銷(xiāo)產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用15000元，利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用2000元，，那么，該部門(mén)的“利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額”為( )。
A.8000元 B.14000元
C.5800元 D.4300元
【答案】B
【解析】利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本總額-利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本=30000-15000-1000=14000(元)。
22.固定制造費(fèi)用的能量差異是指( )
A預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用與實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用的差異
B實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時(shí)未達(dá)到預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異
C實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時(shí)脫離實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異
D實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用與預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用的差異
答案：A
解析：能量差異
=預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用―實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用
23.在下列預(yù)算編制方法中，不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額限制的預(yù)算是( )
A增量預(yù)算 B 零基預(yù)算 C 滾動(dòng)預(yù)算 D 固定預(yù)算
【答案】B
【解析】零基預(yù)算是指編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是所有的預(yù)算支出均以零為出發(fā)點(diǎn)，不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額限制。
24. 某公司2007年年初的實(shí)收資本為2000萬(wàn)元，資本公積為500萬(wàn)元，其中資本溢價(jià)為400萬(wàn)元，年末實(shí)收資本為4000萬(wàn)元，資本公積為1000萬(wàn)元，其中資本溢價(jià)為600萬(wàn)元。凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，則2007年的資本收益率為( )
A 16.67% B 13.33% C 14.29% D 16.31%
答案：C
解析：資本收益率=500/【(2000+400+4000+600)÷2】=14.29%
25.凈資產(chǎn)收益率在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)，通過(guò)對(duì)系統(tǒng)的分析知道，提高權(quán)益凈利率的途徑不包括( )
A加強(qiáng)銷(xiāo)售管理，提高銷(xiāo)售凈利率
B加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高利用率和周轉(zhuǎn)率
C加強(qiáng)負(fù)債的管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率
D加強(qiáng)負(fù)債的管理，提高產(chǎn)權(quán)比率
【答案】C
【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
對(duì)于C，會(huì)導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)下降，從而凈資產(chǎn)收益率下降
現(xiàn)報(bào)名輔導(dǎo)套餐可享六折優(yōu)惠 2011年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試真題匯總
2012年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)教材變化分析
二、多項(xiàng)選擇題(本類(lèi)題共 10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題的正確答案。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分)
1. 金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素之一，下列各項(xiàng)中，屬于金融環(huán)境的有( )
A經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 B公司治理和財(cái)務(wù)監(jiān)控 C 金融工具 D 利率
答案：CD
解析：經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策;法律環(huán)境包括企業(yè)組織形式、公司治理的有關(guān)規(guī)定以及稅收法規(guī);金融環(huán)境包括金融工具、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和利率。
2.下列各項(xiàng)屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策有( )
A拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來(lái)
B放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目
C進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)
D向?qū)I(yè)保險(xiǎn)公司投保
【答案】AB
【解析】C屬于減少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策;D屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。
3.影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素有( )。
A.換股比率 B.普通股市價(jià)?
C.執(zhí)行價(jià)格? D.剩余有效期間
【答案】A、B、C、D
【解析】影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素有：?
(1)換股比率;?
(2)普通股市價(jià);?
(3)執(zhí)行價(jià)格;?
(4)剩余有效期間。
4.下列項(xiàng)目中屬于混合籌資方式的有( )。
A.可轉(zhuǎn)換債券 B.商業(yè)信用 C.應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓 D.認(rèn)股權(quán)證
【答案】A、D
【解析】混合性資金，是指既具有某些股權(quán)性資金的特征又具有某些債權(quán)性資金的特征的資金形式。企業(yè)常見(jiàn)的混合性資金包括可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。
5. 在基本模型下決定存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的成本因素主要包括( )
A變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用 B變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本 C 缺貨成本 D 購(gòu)置成本
答案：AB
解析：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型下存貨的價(jià)格穩(wěn)定，不存在數(shù)量折扣，所以購(gòu)置成本不需考慮;又不允許缺貨，所以缺貨成本不需要考慮。該模型下只考慮的是變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用和變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本。
6.現(xiàn)金預(yù)算需要根據(jù)( )進(jìn)行編制
A財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算 B直接人工預(yù)算 C 銷(xiāo)售費(fèi)用預(yù)算 D經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入預(yù)算
答案：BCD
解析：現(xiàn)金預(yù)算以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算為依據(jù)進(jìn)行編制，但對(duì)于財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算必須根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算中的資金籌措及運(yùn)用的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)編制，所以現(xiàn)金預(yù)算是財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算的編制依據(jù)。
7.在其他條件不變的情況下，會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上升的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是( )
A用現(xiàn)金償還負(fù)債
B借入一筆短期借款
C用銀行存款購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備
D用銀行存款支付電話費(fèi)
【答案】AD
【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額
AD均導(dǎo)致資產(chǎn)總額下降，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額不變，所以該指標(biāo)上升
B導(dǎo)致總資產(chǎn)上升，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額不變，所以該指標(biāo)下降
C不影響資產(chǎn)總額以及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額，所以該指標(biāo)不變
8. 一般而言，內(nèi)部控制的目標(biāo)包括( )
A企業(yè)戰(zhàn)略; B經(jīng)營(yíng)的效率和效果;
C財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及管理信息的真實(shí)可靠; D資產(chǎn)的安全完整;
答案：ABCD
解析：一般而言，內(nèi)部控制的目標(biāo)有以下幾個(gè)方面：
(1)企業(yè)戰(zhàn)略;
(2)經(jīng)營(yíng)的效率和效果;
(3)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及管理信息的真實(shí)可靠;
(4)資產(chǎn)的安全完整;
(5)遵循國(guó)家法律法規(guī)和有關(guān)監(jiān)管要求。
9.在項(xiàng)目計(jì)算期不同的情況下，能夠應(yīng)用于多個(gè)互斥投資方案比較決策的方法有( )。
A.差額投資內(nèi)部收益率法 B.年等額凈回收額法
C.最短計(jì)算期法 D.方案重復(fù)法
答案：BCD
解析：差額投資內(nèi)部收益率法適用原始投資不同，計(jì)算期相同的方案比較
10. 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法包括存量調(diào)整、增量調(diào)整、減量調(diào)整，其中不屬于增量調(diào)整的有()。
A.發(fā)行新債 B.發(fā)行新股票
C.資本公積轉(zhuǎn)增資本 D.提前歸還借款
答案：CD
解析：增量調(diào)整是通過(guò)追加籌資量，從增加總資產(chǎn)的方式來(lái)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。C屬于存量調(diào)整、D屬于減量調(diào)整
現(xiàn)報(bào)名輔導(dǎo)套餐可享六折優(yōu)惠 2011年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試真題匯總
2012年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)教材變化分析
三、判斷題(本類(lèi)題共 10分，每小題1分，共10分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類(lèi)題最低得分為零分。)
1、及時(shí)生產(chǎn)系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)之一是便于比較不同供應(yīng)商，以便從其他供應(yīng)商那里獲得更低價(jià)格的機(jī)會(huì)收益( )
答案：錯(cuò)
解析：及時(shí)生產(chǎn)系統(tǒng)下，為了保證能夠按合同約定頻繁小量配送，供應(yīng)商可能要求額外加價(jià)，企業(yè)因此喪失了從其他供應(yīng)商那里獲得更低價(jià)格的機(jī)會(huì)收益。
2.資本收益率反映企業(yè)實(shí)際獲得投資額的回報(bào)水平，其計(jì)算公式的分母為“平均股東權(quán)益”( )
答案：錯(cuò)
解析：資本收益率=凈利潤(rùn)/平均資本，即其分母是“平均資本”，資本包括實(shí)收資本和計(jì)入資本公積的資本(股本)溢價(jià)。
3.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)離差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)離差為10%;如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-l，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)離差為2%。 ( )
【答案】√
4.實(shí)踐中，將銷(xiāo)項(xiàng)稅額不作為現(xiàn)金流入項(xiàng)目有助于城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加的估算( )
答案：×
解析：實(shí)踐中，將銷(xiāo)項(xiàng)稅額作為現(xiàn)金流入項(xiàng)目有助于城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加的估算。參見(jiàn)教材77頁(yè)。
5. 理想標(biāo)準(zhǔn)成本具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性、激勵(lì)性和穩(wěn)定性等特點(diǎn)，因此被廣泛地運(yùn)用于下列具體的標(biāo)準(zhǔn)成本的制定過(guò)程中。 ( )
答案：×
解析：正常標(biāo)準(zhǔn)成本具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性、激勵(lì)性和穩(wěn)定性等特點(diǎn)，因此被廣泛地運(yùn)用于下列具體的標(biāo)準(zhǔn)成本的制定過(guò)程中。
6.按股利的稅收差異理論，股利政策不僅與股價(jià)相關(guān)，而且由于稅賦影響，企業(yè)應(yīng)采取高股利政策( )
【答案】×
【解析】所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時(shí)間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
7. 永續(xù)預(yù)算能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)年度相配合,便于考核預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。 ( )
.[答案]×
[解析]定期預(yù)算能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)年度相配合，便于考核預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。
8. 股票的技術(shù)分析法主要適用于周期相對(duì)較長(zhǎng)的個(gè)別股票價(jià)格和相對(duì)成熟的股票市場(chǎng)( )
答案：×
解析：股票的基本分析法主要適用于周期相對(duì)較長(zhǎng)的個(gè)別股票價(jià)格和相對(duì)成熟的股票市場(chǎng)
9. 短期融資券實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)資產(chǎn)的40%( )
答案：×
解析：參見(jiàn)教材192頁(yè)，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%
10.即付年金終值及永續(xù)年金終值均可直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切的結(jié)果( )
答案：×
解析：永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，沒(méi)有終止的時(shí)間，因此沒(méi)有終值。
現(xiàn)報(bào)名輔導(dǎo)套餐可享六折優(yōu)惠 2011年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試真題匯總
2012年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)教材變化分析
四、計(jì)算分析題(本類(lèi)題共 4題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1.某企業(yè)2008年A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為2000萬(wàn)元，總成本為1500萬(wàn)元，其中固定成本為300萬(wàn)元。2009年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：
甲方案給予客戶(hù)60天信用期限(n/60)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為2500萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本為70萬(wàn)元;
乙方案的信用政策為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為2700萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%)，收賬費(fèi)用為25萬(wàn)元。
該企業(yè)A產(chǎn)品銷(xiāo)售額的相關(guān)范圍為2000-5000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%(為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素)。
要求：
(1)計(jì)算該企業(yè)2008年的下列指標(biāo)：
?、?變動(dòng)成本總額;
?、?以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率;
(2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
?、?應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù);
?、?應(yīng)收賬款平均余額;
?、?維持應(yīng)收賬款所需資金;
④ 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本;
?、?壞賬成本;
?、?現(xiàn)金折扣;
⑦ 信用成本
(3) 計(jì)算以下指標(biāo)：
?、?甲乙兩方案信用成本前收益之差;
?、?甲乙兩方案信用成本后收益之差。
(4) 為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。
參考答案：
(1)計(jì)算該企業(yè)2008年的下列指標(biāo)：
①變動(dòng)成本總額=1500-300=1200(萬(wàn)元)
?、谝凿N(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=1200/2000×100% = 60%
(2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
?、賾?yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
?、趹?yīng)收賬款平均余額=2700/360×52 =390(萬(wàn)元)
③維持賒銷(xiāo)所需資金=390×60%=234(萬(wàn)元)
?、軕?yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=234×8%=18.72(萬(wàn)元)
⑤壞賬成本=2700×50%×4%=54(萬(wàn)元)
?、抟曳桨傅默F(xiàn)金折扣=2700×30%×2%+2700×20%×1% =21.6(萬(wàn)元)
?、卟捎靡曳桨傅男庞贸杀?18.72+54+25+21.6 =119.32(萬(wàn)元)
(3)計(jì)算以下指標(biāo)：
①甲乙兩方案信用成本前收益之差
=2500×(1-60%)-2700×(1-60%)=-80(萬(wàn)元)
?、诩滓覂煞桨感庞贸杀竞笫找嬷?-80-(70-119.32)=-30.68(萬(wàn)元)
(4)∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
2. 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，去年創(chuàng)歷史最高銷(xiāo)售水平，有關(guān)資料為：銷(xiāo)售量為10萬(wàn)件，比歷史最低年份的銷(xiāo)售量多6萬(wàn)件，資金占用總額為300萬(wàn)元，歷史最低年份的資金占用總額220萬(wàn)元，甲產(chǎn)品單位售價(jià)10元，變動(dòng)成本率60%，固定成本總額15萬(wàn)元，利息費(fèi)用5萬(wàn)元，所得稅稅率33%。計(jì)劃期預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品的單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本和固定成本總額、利息費(fèi)用不變，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量將減少10%。
要求：
(1) 計(jì)算該企業(yè)計(jì)劃期息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)以及DOL、DFL、DCL
(2) 計(jì)算計(jì)劃期銷(xiāo)售量下降后的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
(3) 采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)計(jì)劃期的資金占用量
(4) 若計(jì)劃期準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目，所需要的資金20萬(wàn)元，該企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債占60%，所有者權(quán)益占40%，該企業(yè)采用剩余股利分配政策，則計(jì)劃期分配的現(xiàn)金股利為多少
【答案】
(1)計(jì)劃期銷(xiāo)售量=10×(1-10%)=9萬(wàn)件
計(jì)劃期息稅前利潤(rùn)EBIT=9×10×(1-60%)-15=21萬(wàn)元
稅前利潤(rùn)=21-5=16萬(wàn)元
凈利潤(rùn)=16×(1-33%)=10.72萬(wàn)元
去年邊際貢獻(xiàn)=10×10×(1-60%)=40萬(wàn)元
去年息稅前利潤(rùn)=10×10×(1-60%)-15=25萬(wàn)元
DOL=M/EBIT=40/25=1.6
DFL=EBIT/(EBIT-I)=25/(25-5)=1.25
DCL=DOL*DFL=1.6×1.25=2
(2)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=(21-25)/25=-16%.，計(jì)劃期息稅前利潤(rùn)降低16%
或：1.6=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/(-10%)=-16%
(3)y=a+bx，a為固定資金，b為單位變動(dòng)資金，x為銷(xiāo)售量，其單位為萬(wàn)件。
歷史最高年份的銷(xiāo)售量為10萬(wàn)件，資金占用300萬(wàn)元
歷史最低年份的銷(xiāo)售量為4萬(wàn)件，資金占用為220萬(wàn)元
b=(300-220)/(10-4)=13.33元
a=300-13.33×10=166.7萬(wàn)元
Y=166.7+13.33x
計(jì)劃期資金占用量=166.7+13.33×9=286.67萬(wàn)元
(4)計(jì)劃期投資項(xiàng)目所需權(quán)益資金=20×40%=8萬(wàn)元
剩余股利政策下分配的現(xiàn)金股利=10.72-8=2.72萬(wàn)元
3. 某企業(yè)適用標(biāo)準(zhǔn)成本控制成本，甲產(chǎn)品每月的正常生產(chǎn)量為1000件，每件產(chǎn)品直接材料的標(biāo)準(zhǔn)用量是0.3千克，每千克的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為50元;每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)耗用工時(shí)1.5小時(shí)，每小時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工資率為5元;制造費(fèi)用預(yù)算總額為9000元，其中變動(dòng)制造費(fèi)用3000元，固定制造費(fèi)用6000元。
本月實(shí)際生產(chǎn)了900件，實(shí)際材料價(jià)格55元/千克，全月實(shí)際領(lǐng)用了600千克;本月實(shí)際耗用總工時(shí)3000小時(shí)，每小時(shí)支付的平均工資為4.8元，制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為9500元(其中變動(dòng)制造費(fèi)用3500元，固定制造費(fèi)用為6000元)
要求：
(1) 編制甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本卡
(2) 計(jì)算和分解直接材料、直接人工、制造費(fèi)用的成本差異(固定制造費(fèi)用采用三差異法)
答案及解析：
(1)
|
項(xiàng)目 |
用量標(biāo)準(zhǔn) |
價(jià)格標(biāo)準(zhǔn) |
單位標(biāo)準(zhǔn)成本 |
|
直接材料 |
0.3 |
50 |
15 |
|
直接人工 |
1.5 |
5 |
7.5 |
|
變動(dòng)制造費(fèi)用 |
1.5 |
2【3000÷（1.5×1000）】 |
3 |
|
固定制造費(fèi)用 |
1.5 |
4【6000÷（1.5×1000）】 |
6 |
|
單位標(biāo)準(zhǔn)成本 |
|
|
31.5 |
制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用總額÷標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)
(2)
?、僦苯硬牧铣杀静町?/P>
=實(shí)際產(chǎn)量下直接材料實(shí)際總成本-實(shí)際產(chǎn)量下的直接材料標(biāo)準(zhǔn)總成本
=600×55-900×0.3×50
=19500元
直接材料用量差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際用量 -實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格
=(600-900×0.3)×50
=16500元
直接材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格―標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際用量
=(55-50)×600
=300
②直接人工成本差異
=實(shí)際產(chǎn)量下的直接人工實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下的直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本
=3000×4.8-900×1.5×5=7650元
直接人工效率差異
=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際人工工時(shí)- 實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)工資率
=(3000-900×1.5)×5=8250元
直接人工工資率差異=(實(shí)際工資率―標(biāo)準(zhǔn)工資率)×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際人工工時(shí)
=(4.8-5)×3000=-600元
?、圩儎?dòng)制造費(fèi)用成本差異
= 實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用
=3500-900×1.5×2
=800元
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率
=(3000-900×1.5)×2
=3300元
變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
=(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)
=(3500÷3000-2)×3000
=-2500元
④固定制造費(fèi)用成本差異
= 實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用 - 實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用
=6000-900×1.5×4
=600元
耗費(fèi)差異=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用―預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用
=6000-6000
=0
產(chǎn)量差異=(預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率
=(1000×1.5-3000)×4
=-6000元
效率差異=(實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率
=(3000-900×1.5)×4
=6600元
4.A公司2008年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：
|
項(xiàng)目 |
金額 |
|
收入 |
2000萬(wàn)元 |
|
凈收益 |
180萬(wàn)元 |
|
股利 |
54萬(wàn)元 |
|
普通股股數(shù) |
100萬(wàn)股 |
|
年末資產(chǎn)總額 |
2000萬(wàn)元 |
|
年末權(quán)益乘數(shù) |
5 |
假設(shè)該公司股票屬于股利固定成長(zhǎng)股票，股利增長(zhǎng)率為5%。負(fù)債平均利率為10%，其中流動(dòng)負(fù)債占60%。所得稅稅率為40%。
要求：
(1)計(jì)算2008年的每股收益、每股凈資產(chǎn)和已獲利息倍數(shù)。
(2)2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)凈利率。(涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均用年末數(shù)計(jì)算)
(3)假設(shè)2008年12月31日的股票價(jià)格為20元，計(jì)算該股票的資金成本率(假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用)
(4)計(jì)算2008年12月31日該公司股票的市盈率。
(5)假設(shè)2008年12月31日的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比為0.6，則盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為多少?
【答案及解析】
(1)
2008年的年末權(quán)益乘數(shù)=5,則資產(chǎn)負(fù)債率為80%
2008年的年末資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元,則負(fù)債總額為1600萬(wàn)元,股東權(quán)益為400萬(wàn)元
2008年的每股收益=180÷100=1.8(元)
2008年的每股凈資產(chǎn)=400÷100=4(元)
利息=1600×10%=160(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=凈利/(1-40%)=180/(1-40%)=300(萬(wàn)元)
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息=(300+160)/160=2.9
(2)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)
凈資產(chǎn)收益率=180÷400×100%=45%
營(yíng)業(yè)凈利率=180/2000=9%
(3)∵2008年末的每股股利=54÷100=0.54(元)
即D1=0.54(元)
Rs= D1/P+g=0.54/20+5%=7.7%
(4)市盈率=20÷1.8=11.11。
(5)流動(dòng)負(fù)債=1600×60%=960(萬(wàn)元)
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=960×0.6=576(萬(wàn)元)
盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=576/180=3.2
現(xiàn)報(bào)名輔導(dǎo)套餐可享六折優(yōu)惠 2011年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試真題匯總
2012年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)教材變化分析
五、綜合題(本類(lèi)題共 2題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1、某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案。有關(guān)資料為：
資料一：甲方案原始投資為150萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資50萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期為5年，固定資產(chǎn)凈殘值為5萬(wàn)元。該企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本為41萬(wàn)元。
資料二：乙方案原始投資為210萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資65萬(wàn)元，固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。流動(dòng)資產(chǎn)于完工時(shí)投入，該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，固定資產(chǎn)凈殘值為8萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷(xiāo)完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為80萬(wàn)元。
資料三：該企業(yè)所得稅稅率為33%，不享受減免稅待遇，不考慮其他稅費(fèi)。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場(chǎng)投資組合的的預(yù)期報(bào)酬為8%，該公司股票的β系數(shù)為1.5。
要求：
(1)根據(jù)資料三計(jì)算
①該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率
?、谠摴竟善钡谋匾顿Y收益率
(2)根據(jù)資料一計(jì)算甲方案如下指標(biāo)：
?、俟潭ㄙY產(chǎn)年折舊額
?、诮K結(jié)點(diǎn)回收額
③息稅前利潤(rùn)
?、芙ㄔO(shè)起點(diǎn)凈現(xiàn)金流量
?、葸\(yùn)營(yíng)期各年所得稅前凈現(xiàn)金流量
⑥運(yùn)營(yíng)期各年所得稅后凈現(xiàn)金流量
?、吒鶕?jù)所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算的靜態(tài)投資回收期
?、喔鶕?jù)所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算的凈現(xiàn)值
?、岣鶕?jù)所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算的年等額凈回收額
?、庹f(shuō)明甲方案的財(cái)務(wù)可行性
(3)根據(jù)資料二回答下列問(wèn)題：
?、俳ㄔO(shè)期各年凈現(xiàn)金流量
?、谶\(yùn)營(yíng)期所得稅前各年凈現(xiàn)金流量
?、鄹鶕?jù)所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算的靜態(tài)投資回收期
?、芨鶕?jù)所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算的凈現(xiàn)值
⑤根據(jù)所得稅前凈現(xiàn)金流量計(jì)算的年等額凈回收額
?、拚f(shuō)明乙方案的財(cái)務(wù)可行性
(4)根據(jù)所得稅前凈現(xiàn)金流量，采用年等額凈回收額法確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一投資方案。
(5)根據(jù)所得稅前凈現(xiàn)金流量，利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣。
有關(guān)系數(shù)表如下：
|
系數(shù)
期數(shù) |
（P/A,10%,n） |
（F/A,10%,n） |
（P/F,10%,n） |
|
1 |
0.9091 |
1 |
0.9091 |
|
2 |
1.7355 |
2.1 |
0.8264 |
|
3 |
2.4869 |
3.31 |
0.7513 |
|
4 |
3.1699 |
4.641 |
0.683 |
|
5 |
3.7908 |
6.1051 |
0.6209 |
|
6 |
4.3553 |
7.7156 |
0.5645 |
|
7 |
4.8684 |
9.4872 |
0.5132 |
【答案及解析】
(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
?、亠L(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(8%-4%)=6%
②必要投資收益率=4%+6%=10%
(2)甲方案：
?、?固定資產(chǎn)年折舊額=(100-5)/5=19萬(wàn)元
?、?終結(jié)點(diǎn)回收額=5+50=55萬(wàn)元
③ 息稅前利潤(rùn)=90-41-19=30萬(wàn)元
?、?建設(shè)起點(diǎn)NCF0=-150(全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入)
?、?運(yùn)營(yíng)期所得稅前的凈現(xiàn)金流量
NCF1-4=30+19=49萬(wàn)元
NCF5=49+55=104萬(wàn)元
?、捱\(yùn)營(yíng)期所得稅后的凈現(xiàn)金流量
NCF1-4=30×(1-33%)+19=39.1萬(wàn)元
NCF5=39.1+55=94.1萬(wàn)元
?、呒追桨胳o態(tài)投資回收期=150÷49=3.06年
?、嗉追桨窷pv=[49×(P/A,10%,4)+104×(P/F,10%,5)]-150
=49×3.1699+104×0.6209-150
=69.9萬(wàn)元
⑨甲方案年等額凈回收額=69.9/(P/A,10%,5)=69.9/3.7908=18.44(萬(wàn)元);
⑩甲方案的凈現(xiàn)值大于零，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.06年，大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半(2.5年)。所以甲方案基本具備財(cái)務(wù)可行性。
(3)乙方案：
①建設(shè)起點(diǎn)NCF0=-(120+25)=-145萬(wàn)元
建設(shè)期NCF1=0
建設(shè)期NCF2=-65(建設(shè)期末流動(dòng)資金投入)
?、谶\(yùn)營(yíng)期所得稅前的凈現(xiàn)金流量
固定資產(chǎn)年折舊=(120-8)/5=22.4(萬(wàn)元);
無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)=25(萬(wàn)元);(運(yùn)營(yíng)期第1年攤銷(xiāo)完畢)
運(yùn)營(yíng)期第一年息稅前利潤(rùn)=170-(80+22.4+25)=42.6萬(wàn)元
運(yùn)營(yíng)期第2-5年息稅前利潤(rùn)=170-(80+22.4)=67.6萬(wàn)元
終結(jié)點(diǎn)回收額為8+65=73萬(wàn)元
NCF3=42.6+22.4+25=90萬(wàn)元
NCF4-6=67.6+22.4=90萬(wàn)元
NCF7=90+73=163萬(wàn)元
?、垡曳桨?/P>
不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=210÷90=2.33年
包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2.33+2=4.33年
?、芤曳桨窷pv
=[90×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+163×(P/F,10%,7)]-【65×(P/F,10%,2)+145】
=【90×3.1699×0.8264+163×0.5132】-(65×0.8264+145)
=120.7萬(wàn)元
?、菀曳桨改昊厥疹~=120.69/(P/A,10%,7)=120.7/4.8684=24.79(萬(wàn)元)
⑥乙方案的凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為4.33年大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半(3.5年);不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為2.33年小于運(yùn)營(yíng)期的一半(2.5年)，所以乙方案基本具備財(cái)務(wù)可行性。
(4)甲方案的年等額凈回收額為18.44萬(wàn)元，乙方案的年等額凈回收額為24.79萬(wàn)元，因此，該企業(yè)應(yīng)選擇乙方案。
(5)甲方案項(xiàng)目計(jì)算期為5年，乙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為7年，所以最短計(jì)算期為5年
乙方調(diào)整后的凈現(xiàn)值=24.79×(P/A,10%,5)
=24.79×3.7908
=93.97萬(wàn)元
乙方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值大于甲方案的凈現(xiàn)值，所以用最短計(jì)算期法比較，乙方案比甲方案更優(yōu)。
2. 甲公司2003年至2007年各年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入分別為2000萬(wàn)元、2400萬(wàn)元、2600萬(wàn)元、2800萬(wàn)元和3000萬(wàn)元;各年年末現(xiàn)金余額分別為110萬(wàn)元、130萬(wàn)元、140萬(wàn)元、150萬(wàn)元和160萬(wàn)元。在年度銷(xiāo)售收入不高于5000萬(wàn)元的前提下，存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)等資金項(xiàng)目與銷(xiāo)售收入的關(guān)系如下表所示：
|
資金項(xiàng)目 |
|
年度不變資金 |
每wan元銷(xiāo)售收入所需變動(dòng)資金 |
|
流動(dòng)資產(chǎn) |
現(xiàn)金
應(yīng)收賬款凈額
存貨 |
60
100 |
0.14
0.22 |
|
流動(dòng)負(fù)債 |
應(yīng)付賬款
其他應(yīng)付款 |
60
20 |
0.10
0.01 |
|
固定資產(chǎn)凈額 |
|
510 |
|
已知該公司2007年資金完全來(lái)源于自有資金(其中，普通股1000萬(wàn)股，共1000萬(wàn)元)和流動(dòng)負(fù)債。2007年銷(xiāo)售凈利率為10%，公司按每股0.22元的固定股利進(jìn)行利潤(rùn)分配。預(yù)計(jì)公司2008年銷(xiāo)售收入將在2007年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)40%，同時(shí)保持2007年的銷(xiāo)售凈利率和固定股利政策不變。2008年所需對(duì)外籌資部分可通過(guò)面值發(fā)行10年期票面利率10%，到期一次還本付息債券予以解決，債券籌資費(fèi)率為2%，公司所得稅稅率為33%。
要求：
?、蓬A(yù)計(jì)2008年凈利潤(rùn)、應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn).
?、撇捎酶叩忘c(diǎn)法計(jì)算每萬(wàn)元銷(xiāo)售收入的變動(dòng)現(xiàn)金和"現(xiàn)金"項(xiàng)目的不變資金;
⑶按y=a+bx的方程建立總資金預(yù)測(cè)模型;
?、阮A(yù)測(cè)該公司2008年資金需要總量及需新增資金量和外部融資需求量
?、捎?jì)算債券發(fā)行總額、發(fā)行凈額和債券成本;
?、视?jì)算填列該公司2008年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目。
預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表
2008月12月31日 單位：萬(wàn)元
|
資產(chǎn) |
年末數(shù) |
年初數(shù) |
負(fù)債與所有者權(quán)益 |
年末數(shù) |
年初數(shù) |
|
現(xiàn)金 |
A |
160 |
應(yīng)付賬款 |
480 |
360 |
|
應(yīng)收賬款凈額 |
648 |
480 |
其他應(yīng)付款 |
62 |
50 |
|
存貨 |
1024 |
760 |
應(yīng)付債券 |
D |
0 |
|
固定資產(chǎn)凈值 |
510 |
510 |
股本 |
1000 |
1000 |
|
|
|
|
留存收益 |
C |
500 |
|
資產(chǎn)合計(jì) |
B |
1910 |
負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì) |
B |
1910 |
【答案及解析】：
(1)
預(yù)計(jì)2008年凈利潤(rùn)、應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)
預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=3000×(1+40%)×10%=420(萬(wàn)元)
預(yù)計(jì)向投資者分配利潤(rùn)=1000×0.22=220(萬(wàn)元)
(2)采用高低點(diǎn)法計(jì)算"現(xiàn)金"項(xiàng)目的不變資金和每萬(wàn)元銷(xiāo)售收入的變動(dòng)現(xiàn)金
每萬(wàn)元銷(xiāo)售收入的變動(dòng)資金(160-110)/(3000-2000)=0.05(元)
不變資金160-0.05×3000=10(萬(wàn)元)
?、前磞=a+bx的方程建立資金預(yù)測(cè)模型
a=10+60+100-(60+20)+510=600(萬(wàn)元)
b=0.05+0.14+0.22-(0.10+0.01)=0.30(萬(wàn)元)
y=600+0.3x
(4)預(yù)測(cè)該公司2008年資金需要總量及需新增資金量
資金需要量=600+0.3×3000×(1+40%)=1860(萬(wàn)元)
需新增資金=3000×40%×0.3=360(萬(wàn)元)
預(yù)計(jì)2008年的外部籌資額=360-(420-220)=160(萬(wàn)元)
(5)計(jì)算債券發(fā)行總額和債券成本
債券發(fā)行凈額=160(萬(wàn)元)
債券發(fā)行總額=160/(1-2%)=163.27萬(wàn)元
債券成本=10%×(1-33%)/(1-2%)×100%=6.84%
(6)計(jì)算填列該公司2008年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目
A=10+0.05×3000×(1+40%)=220(萬(wàn)元)
B=220+648+1024+510=2402(萬(wàn)元)
D=160(萬(wàn)元)
C=2402-(480+62+160+1000)=700(萬(wàn)元)
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