2012年中級會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》試題及參考答案
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2012年中級會計(jì)職稱考試《中級財(cái)務(wù)管理》試題及參考答案
一、單項(xiàng)選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答案卡中題號1至25信息點(diǎn)。多選，錯(cuò)選，不選均不得分)。
1.根據(jù)相關(guān)者利益最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論，承擔(dān)最大風(fēng)險(xiǎn)并可能獲得最大報(bào)酬的是( )。
A.股東
B.債權(quán)人
C.經(jīng)營者
D.供應(yīng)商
參考答案：A
答案解析：股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。所以本題正確答案為A。參見教材第3頁。
2.***公司有A、B兩個(gè)控股子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理**，下列各項(xiàng)中，集團(tuán)總部應(yīng)當(dāng)分權(quán)給子公司的是( )。
A.擔(dān)保權(quán)
B.收益分配權(quán)
C.投資權(quán)
D.日常費(fèi)用開支審批權(quán)
參考答案：D
答案解析：總結(jié)中國企業(yè)的實(shí)踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理**的核心內(nèi)容，是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)，費(fèi)用開支審批權(quán)。所以本題正確答案為D。參見教材11頁。
3.一般來說，編制年度預(yù)算、制度公司戰(zhàn)略與安排年度經(jīng)營計(jì)劃三者之間應(yīng)當(dāng)遵循的先后順序的是( )。
A.制定公司戰(zhàn)略―安排年度經(jīng)營計(jì)劃―編制年度預(yù)算
B.編制年度預(yù)算―制定公司戰(zhàn)略―安排年度經(jīng)營計(jì)劃
C.編制年度預(yù)算―安排年度經(jīng)營計(jì)劃―制定公司戰(zhàn)略
D.安排年度經(jīng)營計(jì)劃―編制年度預(yù)算―制定公司戰(zhàn)略
參考答案：A
答案解析：預(yù)算目標(biāo)源于戰(zhàn)略規(guī)劃、受制于年度經(jīng)營計(jì)劃，是運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)及下屬單位預(yù)算年度經(jīng)營活動目標(biāo)的全面、綜合表述。所以本題正確答案為A。參見教材25頁。
4.下列各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)算項(xiàng)目中，最適宜采用零基預(yù)算編制方法的是( )。
A.人工費(fèi)
B.培訓(xùn)費(fèi)
C.材料費(fèi)
D.折舊費(fèi)
參考答案：B
答案解析：零基預(yù)算的全稱為“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，它是在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，從實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的方法。根據(jù)本題給出的選項(xiàng)，企業(yè)的人工費(fèi)、材料費(fèi)和折舊費(fèi)都需要以以前年度的金額為基礎(chǔ)，只有培訓(xùn)費(fèi)適合采用零基預(yù)算，所以本題正確答案為B。參見教材23頁。
5.某公司預(yù)計(jì)計(jì)劃年度期初應(yīng)付賬款余額為200萬元，1至3月份采購金額分別為500萬元、600萬元和800萬元，每月的采購款當(dāng)月支付70%，次月支付30%。則預(yù)計(jì)一季度現(xiàn)金支出額是( )。
A.2100萬元
B.1900萬元
C.1860萬元
D.1660萬元
參考答案：C
答案解析：第一季度現(xiàn)金支出額=200+500+600+800×70%=1860萬元。所以本題正確答案為C。參見教材30～31頁。
【對答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績查詢預(yù)訂】
2012年會計(jì)職稱成績查詢?nèi)肟?/FONT>
6.公司在創(chuàng)立時(shí)首先選擇的籌資方式是( )。
A.融資租賃
B.向銀行借款
C.吸收直接投資
D.發(fā)行企業(yè)債券
參考答案：C
答案解析：一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。所以本題正確答案為C。參見教材86頁。
7.與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是( )。
A.資本成本低
B.融資風(fēng)險(xiǎn)小
C.融資期限長
D.融資限制少
參考答案：A
答案解析：融資租賃的籌資特點(diǎn)：(1)在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)。(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯。(3)融資租賃籌資的限制條件較少。(4)租賃能延長資金融通的期限。(5)免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。(6)資本成本高。所以本題正確答案為A。參見教材64頁。
8.出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的是( )。
A.電力企業(yè)
B.高新技術(shù)企業(yè)
C.汽車制造企業(yè)
D.餐飲服務(wù)企業(yè)
參考答案：B
答案解析：不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，因此可降低債務(wù)資本比重，控制財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。所以本題選擇B。參見教材88頁。
9.下列各項(xiàng)中，將會導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大的情況是( )。
A.實(shí)際銷售額等于目標(biāo)銷售額
B.實(shí)際銷售額大于目標(biāo)銷售額
C.實(shí)際銷售額等于盈虧臨界點(diǎn)銷售額
D.實(shí)際銷售額大于盈虧臨界點(diǎn)銷售額
參考答案：C
答案解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為DOL=(EBIT+F)/EBIT,當(dāng)實(shí)際銷售額等于盈虧臨界點(diǎn)銷售額時(shí)，企業(yè)的息稅前利潤為0，公式中分母為0，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大，這種情況下經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大。所以本題的正確答案為C。參見教材82頁。
10.某新建投資項(xiàng)目，建設(shè)期為2年，試產(chǎn)期為1年，達(dá)產(chǎn)期為8年，則該項(xiàng)目的運(yùn)營期是( )。
A.2年
B.3年
C.8年
D.9年
參考答案：D
答案解析：運(yùn)營期=試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期=1+8=9年。所以本題正確答案為D。參見教材95頁。
【對答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績查詢預(yù)訂】
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11.某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年、第二年流動資產(chǎn)需用額分別為40萬元和50萬元，流動負(fù)債需要額分別為15萬元和20萬元，則第二年新增的流動資金額是( )。
A.5萬元
B.15萬元
C.20萬元
D.30萬元
參考答案：A
答案解析：第一年流動資金需用額=40-15=25萬元，第二年流動資金需用額=50-20=30萬元，第二年新增流動資金額=30-25=5萬元。所以本題正確答案為A。參見教材104頁。
12.下列項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)中，一般作為輔助性指標(biāo)的是( )。
A.凈現(xiàn)值
B.內(nèi)部收益率
C.凈現(xiàn)值率
D.總投資收益率
參考答案：D
答案解析：按指標(biāo)在決策中的重要性分類，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標(biāo);靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo);總投資收益率為輔助指標(biāo)。所以本題正確答案為D。參見教材110頁。
13.對項(xiàng)目計(jì)算期相同而原始投資不同的兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，適宜單獨(dú)采用的方法是( )。
A.回收期法
B.凈現(xiàn)值率法
C.總投資收益率法
D.差額投資內(nèi)部收益率法
參考答案：D
答案解析：所謂差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個(gè)原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，計(jì)算出差額內(nèi)部收益率，并據(jù)與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個(gè)原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。所以本題正確答案為D。參見教材130頁。
14.某企業(yè)以長期融資方式滿足固定資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)的需要，短期融資僅滿足剩余的波動性流動資產(chǎn)的需要，該企業(yè)所采用的流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略是( )。
A.激進(jìn)融資戰(zhàn)略
B.保守融資戰(zhàn)略
C.折中融資戰(zhàn)略
D.期限匹配融資戰(zhàn)略
參考答案：B
答案解析：在保守融資戰(zhàn)略中，長期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和某部分波動性流動資產(chǎn)。公司通常試圖以長期融資來源來為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資。所以本題正確答案為B。參見教材143頁。
15.某企業(yè)從銀行獲得附有承諾的周轉(zhuǎn)信貸額度為1 000萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，年初借入800萬元，年底償還，年利率為5%。則該企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費(fèi)是( )。
A.1萬元
B.4萬元
C.5萬元
D.9萬元
參考答案：A
答案解析：企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費(fèi)=(1000-800)×0.5%=1萬元。所以本題正確答案為A。參見教材173頁。
【對答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績查詢預(yù)訂】
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16.下列各項(xiàng)中，不屬于存貨儲存成本的是( )。
A.存貨倉儲費(fèi)用
B.存貨破損和變質(zhì)損失
C.存貨儲備不足而造成的損失
D.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息
參考答案：C
答案解析：儲存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉庫費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失，等等。所以本題正確答案為C。參見教材167頁。
17.在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時(shí)間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應(yīng)保持的最佳保險(xiǎn)儲備量是( )。
A.使保險(xiǎn)儲備的訂貨成本與持有成本之和最低的存貨量
B.使缺貨損失和保險(xiǎn)儲備的持有成本之和最低的存貨量
C.使保險(xiǎn)儲備的持有成本最低的存貨量
D.使缺貨損失最低的存貨量
參考答案：B
答案解析：在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險(xiǎn)儲備。企業(yè)應(yīng)保持多少保險(xiǎn)儲備最合適?這取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險(xiǎn)儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的持有成本。因此，最佳的保險(xiǎn)儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲備的持有成本之和達(dá)到最低。所以本題正確答案為B。參見教材169頁。
18.下列各項(xiàng)中，屬于變動成本的是( )。
A.職工培訓(xùn)費(fèi)用
B.管理人員基本薪酬
C.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用
D.按銷售額提成的銷售人員傭金
參考答案：D
答案解析：變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)，以及按產(chǎn)量計(jì)提的固定資產(chǎn)設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會隨著產(chǎn)量的增減成正比例的增減，所以本題的正確答案為D。參見教材195頁。
19.下列各項(xiàng)中，不影響股東權(quán)益總額變動的股利支付形式是( )。
A.現(xiàn)金股利
B.股票股利
C.負(fù)債股利
D.財(cái)產(chǎn)股利
參考答案：B
答案解析：發(fā)放股票股利，不改變股東權(quán)益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成。所以本題的正確答案為B。參見教材219頁。
20.下列各項(xiàng)中，最適用于評價(jià)投資中心業(yè)績的指標(biāo)是( )。
A.邊際貢獻(xiàn)
B.部門毛利
C.剩余收益
D.部門凈利潤
參考答案：C
答案解析：對投資中心的業(yè)績進(jìn)行評價(jià)時(shí)，主要有投資報(bào)酬率和剩余收益指標(biāo)。所以本題的正確答案為C。參見教材210頁。
【對答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績查詢預(yù)訂】
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21.下列關(guān)于提取任意盈余公積的表述中，不正確的是( )。
A.應(yīng)從稅后利潤中提取
B.應(yīng)經(jīng)股東大會決議
C.滿足公司經(jīng)營管理的需要
D.達(dá)到注冊資本的50%時(shí)不再計(jì)提
參考答案：D
答案解析：根據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積金的提取比例為當(dāng)年稅后利潤(彌補(bǔ)虧損后)的10%。當(dāng)法定盈余公積金的累積額已達(dá)注冊資本的50%時(shí)，可以不再提取，而不是任意盈余公積金。所以本題的正確答案為D。參見教材181頁。
22.某企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用形成了一項(xiàng)無形資產(chǎn)，根據(jù)稅法規(guī)定，可按該項(xiàng)無形資產(chǎn)成本的一定比例在稅前攤銷，這一比例是( )。
A.200%
B.150%
C.100%
D.50%
參考答案：B
答案解析：企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)的計(jì)入當(dāng)期損益，在按照規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，再按照研究開發(fā)費(fèi)用的50%加計(jì)扣除;形成無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的150%攤銷。所以本題的正確答案為B。參見教材230頁。
23.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理終極目標(biāo)的是( )。
A.企業(yè)價(jià)值最大化
B.納稅時(shí)間最遲化
C.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨零化
D.納稅金額最小化
參考答案：A
答案解析：稅務(wù)管理必須充分考慮現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)環(huán)境和企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)及發(fā)展戰(zhàn)略，運(yùn)用各種財(cái)務(wù)模型對各種納稅事項(xiàng)進(jìn)行選擇和組合，有效配置企業(yè)的資金和資源，獲取稅負(fù)與財(cái)務(wù)收益的最優(yōu)化配置，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。所以本題的正確答案為A。參見教材225頁。
24.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)分析中因素分析法特征的是( )。
A.因素分解的關(guān)聯(lián)性
B.順序替代的連環(huán)性
C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性
D.因素替代的順序性
參考答案：C
答案解析：采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問題：(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性;(2)因素替代的順序性;(3)順序替代的連環(huán)性;(4)計(jì)算結(jié)果的假定性。所以本題正確答案為C。參見教材254頁。
25.我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是( )。
A.自愿原則
B.強(qiáng)制原則
C.不定期披露原則
D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則
25.正確答案：D
答案解析：管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強(qiáng)的定性型軟信息，無法對其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，我國也基本實(shí)行這種原則。參見教材第260頁。
【對答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績查詢預(yù)訂】
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二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點(diǎn)。多選，少選、錯(cuò)選、不選均不得分)
26.在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理**設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循的原則有( )。
A.明確分層管理思想
B.與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)
C.決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)分立
D.與控制股東所有制形式相對應(yīng)
參考答案：ABC
答案解析：從企業(yè)的角度出發(fā)，其財(cái)務(wù)管理**的設(shè)定或變更應(yīng)當(dāng)遵循如下四項(xiàng)原則：(1)與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則，(2)明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則，(3)明確財(cái)務(wù)的綜合管理和分層管理思想的原則，(4)與企業(yè)組織**相對應(yīng)的原則。所以本題正確答案為A、B、C。參見教材9～10頁。
27.企業(yè)預(yù)算最主要的兩大特征是( )。
A.數(shù)量化
B.表格化
C.可伸縮性
D.可執(zhí)行性
參考答案：AD
答案解析：預(yù)算具有如下兩個(gè)特征：首先，編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟(jì)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，因此，預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致;其次，預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計(jì)劃，它是對未來活動的細(xì)致、周密安排，是未來經(jīng)營活動的依據(jù)，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。所以本題正確答案為A、D。參見教材18頁。
28.下列各項(xiàng)中，屬于業(yè)務(wù)預(yù)算的有( )。
A.資本支出預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.管理費(fèi)用預(yù)算
D.銷售預(yù)算
參考答案：BCD
答案解析：業(yè)務(wù)預(yù)算是指與企業(yè)日常經(jīng)營活動直接相關(guān)的經(jīng)營業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。它主要包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料采購預(yù)算、直接材料消耗預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品生產(chǎn)成本預(yù)算、經(jīng)營費(fèi)用和管理費(fèi)用預(yù)算等。所以本題答案為B、C、D。參見教材19頁。
29.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有( )。
A.依法籌資原則
B.負(fù)債最低原則
C.規(guī)模適度原則
D.結(jié)構(gòu)合理原則
參考答案：ACD
答案解析：企業(yè)籌集管理的基本要求，是要在嚴(yán)格遵守國家法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，分析影響籌資的各種因素，權(quán)衡資金的性質(zhì)、數(shù)量、成本和風(fēng)險(xiǎn)，合理選擇籌資方式，提高籌集效果。
(1)遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金。(2)分析生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確預(yù)測資金需要量。(3)合理安排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金。(4)了解各種籌資渠道，選擇資金來源。(5)研究各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。所以本題正確答案為A、C、D。參見教材42頁。
30.下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有( )。
A.通貨膨脹
B.籌資規(guī)模
C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
D.資本市場效率
參考答案：ABCD
答案解析：影響資本成本的因素：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境和狀態(tài)決定企業(yè)所處的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和水平，以及預(yù)期的通貨膨脹。所以選項(xiàng)A正確。(2)資本市場條件。資本市場效率表現(xiàn)為資本市場上的資本商品的市場流動性。所以選項(xiàng)D的表述正確。(3)企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)為資產(chǎn)報(bào)酬率的不確定性，所以選項(xiàng)C的表述正確。(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。所以選項(xiàng)B的說法正確。所以本題正確答案為A、B、C、D。參見教材76～77頁。
31.下列各項(xiàng)建設(shè)投資費(fèi)用中，不構(gòu)成固定資產(chǎn)原值的有( )。
A.監(jiān)理費(fèi)
B.開辦費(fèi)
C.勘察設(shè)計(jì)費(fèi)
D.生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)
參考答案：BD
答案解析：在項(xiàng)目可行性研究中，形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用與固定資產(chǎn)原值的關(guān)系如下式所示：
固定資產(chǎn)原值=形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費(fèi)。選項(xiàng)AC屬于形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，選項(xiàng)BD屬于形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用。所以本題正確答案為B、D。參見教材102頁。
32.下列各項(xiàng)中，決定預(yù)防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有( )。
A.企業(yè)臨時(shí)融資的能力
B.企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支的可靠性
C.金融市場上的投資機(jī)會
D.企業(yè)愿意承擔(dān)短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度
參考答案：ABD
答案解析：為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要，企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：(1)企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度;(2)企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度;(3)企業(yè)臨時(shí)融資的能力。所以本題正確答案為A、B、D。參見教材145頁。
33.使用以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法時(shí)，可以作為產(chǎn)品定價(jià)基礎(chǔ)的成本類型有( )。
A.變動成本
B.制造成本
C.完全成本
D.固定成本
參考答案：ABC
答案解析：企業(yè)成本范疇基本上有三種成本可以作為定價(jià)基礎(chǔ)，即變動成本、制造成本和完全成本。所以本題正確答案為A、B、C。參見教材187頁。
34.下列各項(xiàng)中，可以用于控制公司日常經(jīng)營活動稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)有( )。
A.制定涉稅事項(xiàng)的會計(jì)流程
B.提供和保存有關(guān)涉稅業(yè)務(wù)資料
C.完善納稅申報(bào)表編制、復(fù)核等程序
D.制定企業(yè)涉稅事項(xiàng)的內(nèi)部政策與規(guī)范
參考答案：ABCD
答案解析：具體來說，企業(yè)稅務(wù)部門應(yīng)協(xié)同相關(guān)職能部門，通過以下方面管理日常經(jīng)營活動中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：(1)參與制定或?qū)徍似髽I(yè)日常經(jīng)營業(yè)務(wù)中涉稅事項(xiàng)的政策和規(guī)范;(2)制定各項(xiàng)涉稅會計(jì)事務(wù)的處理流程，明確各自的職責(zé)和權(quán)限，確保對稅務(wù)事項(xiàng)的會計(jì)處理符合相關(guān)法律法規(guī);(3)完善納稅申報(bào)表編制、復(fù)核和審批，以及稅款繳納的程序，明確相關(guān)的職責(zé)和權(quán)限，保證納稅申報(bào)和稅款繳納符合稅法規(guī)定;(4)按照稅法規(guī)定，真實(shí)、完整地提供和保存有關(guān)涉稅業(yè)務(wù)資料，并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行報(bào)備。所以本題正確答案為ABCD。參見教材247頁。
35.股利發(fā)放率是上市公司財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)，下列關(guān)于股利發(fā)放率的表述中，正確的有( )。
A.可以評價(jià)公司的股利分配政策
B.反映每股股利與每股收益之間的關(guān)系
C.股利發(fā)放率越高，盈利能力越強(qiáng)
D.是每股股利與每股凈資產(chǎn)之間的比率
參考答案：AB
答案解析：反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當(dāng)期的每股收益之比。借助于該指標(biāo)，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。所以本題的正確答案為A、B。參見教材258頁。
【對答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績查詢預(yù)訂】
2012年會計(jì)職稱成績查詢?nèi)肟?/FONT>
三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號46至55信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn)[√];認(rèn)為表述錯(cuò)誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn)[×]。每小題判斷正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)
46.為了防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)當(dāng)簽訂固定價(jià)格的和長期銷售合同。( )
參考答案：錯(cuò)誤
答案解析：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值;與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失;取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定;簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時(shí)期的現(xiàn)金流入，本題的說法不正確。參見教材15頁。
47.企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)利用報(bào)表監(jiān)控預(yù)算執(zhí)行情況，及時(shí)提供預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度、執(zhí)行差異等信息。( )
參考答案：正確
答案解析：企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)利用報(bào)表監(jiān)控預(yù)算的執(zhí)行情況及時(shí)向預(yù)算單位、企業(yè)預(yù)算管理委員會以至董事會或經(jīng)理辦公會提供財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行進(jìn)度、執(zhí)行差異及其對企業(yè)預(yù)算目標(biāo)的影響等財(cái)務(wù)信息，促進(jìn)企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。所以本題的說法正確。參見教材38頁。
48.企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，可通過贖回條款來避免市場利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。( )
參考答案：正確
答案解析：設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高債券利率所蒙受的損失。所以本題的說法正確。參見教材67頁。
49.經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。( )
參考答案：正確
答案解析：經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，所以經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很大，因此，為了降低總風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。參見教材86頁。
50.如果項(xiàng)目的全部投資均于建設(shè)起一次投入，且建設(shè)期為零，運(yùn)營期每年凈現(xiàn)金流量相等，則計(jì)算內(nèi)部收益率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項(xiàng)目投資回收期期數(shù)。( )
參考答案：正確
答案解析：投資在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，運(yùn)營期各年的凈現(xiàn)金流量相等，是項(xiàng)目投資的特殊情況。計(jì)算靜態(tài)投資回收期可以用簡化計(jì)算方法，即靜態(tài)投資回收期=原始投資/每年相等的現(xiàn)金流量，而根據(jù)每年相等的凈現(xiàn)金流量×按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù) -原始投資額=0，可以得到：按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資/每年相等的現(xiàn)金流量，即：計(jì)算內(nèi)部收益率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項(xiàng)目投資回收期期數(shù)。所以本題的說法正確。參見教材115頁。
51.如果銷售額不穩(wěn)定且難以預(yù)測。則企業(yè)應(yīng)保持較高的流動資產(chǎn)水平。( )
參考答案：正確
答案解析：如果銷售額不穩(wěn)定而且難以預(yù)測，就會存在顯著的風(fēng)險(xiǎn)，從而必須保證一個(gè)高的流動資產(chǎn)水平，維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。所以本題的說法正確。參見教材141頁。
52.企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨批量的增加而呈正方向變化。( )
參考答案：錯(cuò)誤
答案解析：根據(jù)圖示5-7可以看出隨著訂貨批量的增加企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨量的增加先呈現(xiàn)遞減趨勢，此時(shí)是反向變化;在變動訂貨成本和變動儲存成本相等時(shí)，企業(yè)的總成本達(dá)到最低;然后隨著訂貨量的增加再提高，此時(shí)是正向變化。所以本題的說法不正確。參見教材169頁。
53.在作業(yè)成本法下，成本動因是導(dǎo)致成本發(fā)生的誘因，是成本分配的依據(jù)。( )
參考答案：正確
答案解析：成本動因，亦稱成本驅(qū)動因素，是指導(dǎo)致成本發(fā)生的因素，即成本的誘因。在作業(yè)成本法下，成本動因是成本分配的依據(jù)。所以本題的說法正確。參見教材205頁。
54.從稅務(wù)管理的角度考慮，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)的存貨計(jì)價(jià)適宜采用選進(jìn)先出法。( )
參考答案：錯(cuò)誤
答案解析：在經(jīng)濟(jì)處于通貨緊縮的時(shí)期，采用先進(jìn)先出法比較合適，而在經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定的時(shí)期，采用加權(quán)平均法比較合適。所以本題的說法不正確。參見教材236頁。
55.在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。( )
參考答案：正確
答案解析：企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)的經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所以本題的說法正確。參見教材251頁。
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四、計(jì)算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1.A電子企業(yè)只生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品。2011年甲產(chǎn)品的生產(chǎn)量與銷售量均為10 000件，單位售價(jià)為300元/件，全年變動成本為1 500 000元，固定成本為500 000元。預(yù)計(jì)2012年產(chǎn)銷量將會增加到12 000件，總成本將會達(dá)到2 300 000元。假定單位售價(jià)與成本性態(tài)不變。
要求：
(1)計(jì)算A企業(yè)2012年下列指標(biāo)：①目標(biāo)利潤;②單位變動成本;③變動成本率;④固定成本。
(2)若目標(biāo)利潤為1 750 000元，計(jì)算A企業(yè)2012年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額。
正確答案：
(1)①目標(biāo)利潤=12000×300-2300000=1300000(元)
?、趩挝蛔儎映杀?1500000/10000=150(元)
③變動成本率=150/300×100%=50%
?、芄潭ǔ杀?2300000-150×12000=500000(元)
(2)假設(shè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額為X元，則有X×(1-50%)-500000=1750000
解得X=4500000
2.B公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本相關(guān)資料如表1所示：
表1 乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本資料
|
項(xiàng)目 |
標(biāo)準(zhǔn) |
|
月標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí) |
21 000小時(shí) |
|
月標(biāo)準(zhǔn)總工資 |
420 000元 |
|
單位產(chǎn)品工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn) |
2小時(shí)/件 |
假定B公司本月實(shí)際生產(chǎn)乙產(chǎn)品10 000件，實(shí)際耗用總工時(shí)25 000小時(shí)，實(shí)際應(yīng)付直接人工工資550 000元。
要求：
(1)計(jì)算乙產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工資率和直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本。
(2)計(jì)算乙產(chǎn)品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。
正確答案：
1.(1)乙產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工資率=420000/21000=20(元/小時(shí))
乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=20×2×10000=400000(元)
(2)乙產(chǎn)品直接人工成本差異=550000-400000=150000元)
乙產(chǎn)品直接人工工資率差異=(550000/25000-20)×25000=50000(元)
乙產(chǎn)品直接人工效率差異=20×(25000-10000×2)=100000(元)
3.C公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙兩種投資方案可供選擇，相關(guān)資料如表2所示：
表2 甲 、乙投資方案現(xiàn)金流量計(jì)算表 金額單位：萬元
表2 甲 、乙投資方案現(xiàn)金流量計(jì)算表 金額單位：萬元
方案建設(shè)期運(yùn)營期
012～56
甲固定資產(chǎn)投資6000
無形資產(chǎn)投資(A)0
息稅前利潤 156156
折舊及攤銷 112112
調(diào)整所得稅 (B)*
凈殘值 *
凈現(xiàn)金流量-6200(C)289
乙固定資產(chǎn)投資300300
凈現(xiàn)金流量**266
說明：表中“2～5”年中的數(shù)字為等額數(shù)?！?”代表省略的數(shù)據(jù)。
該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表3所示：
表3 相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
n123456
(P/F,8%,n)0.92590.85730.79380.73500.68060.6302
(P/A,8%,n)0.92591.78332.57713.31213.99274.6229
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要求：
(1)確定表1內(nèi)英文字母代表的數(shù)值(不需要列出計(jì)算過程)。
(2)計(jì)算甲方案的總投資收益率。
(3)若甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值分別為264.40萬元和237.97萬元，且甲、乙兩方案互斥，分別計(jì)算甲、乙兩方案的年等額回收額，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行決策。
正確答案：
(1)A=20，B=156×25%=39，C=156+112-39=229
提示：B=156×25%=39，C=156+112-39=229
(2)總投資收益率=156/620×100%=25.16%
(3)甲方案的年等額凈回收額=264.40/(P/A，8%，6)=264.40/4.6229=57.19(萬元)
乙方案的年等額凈回收額=237.97/(P/A，8%，5)=237.97/3.9927=59.60(萬元)
因?yàn)橐曳桨傅哪甑阮~凈回收額大于甲方案的年等額凈回收額，所以，選擇乙方案是最優(yōu)方案。
4.D公司是一家服裝加工企業(yè)，2011年?duì)I業(yè)收入為3 600萬元，營業(yè)成本為1 800萬元，日購貨成本為5萬元。該公司與經(jīng)營有關(guān)的購銷業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。假設(shè)一年按360天計(jì)算。D公司簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如表4所示：
表4 資產(chǎn)負(fù)債簡表(2011年12月31日) 單位：萬元
資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額
貨幣資金211應(yīng)付賬款120
應(yīng)收賬款600應(yīng)付票據(jù)200
存貨150應(yīng)付職工薪酬255
流動資產(chǎn)合計(jì)961 流動負(fù)債合計(jì)575
固定資產(chǎn)850長期借款300
非流動資產(chǎn)合計(jì)850負(fù)債合計(jì)875
實(shí)收資本600
留存收益336
所有者權(quán)益合計(jì)936
資產(chǎn)合計(jì)1811負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)1 811
要求：
(1)計(jì)算D公司2011年的營運(yùn)資金數(shù)額。
(2)計(jì)算D公司2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期(為簡化計(jì)算，應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的平均余額均以期末數(shù)據(jù)代替)。
(3)在其他條件相同的情況下，如果D公司利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，則對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會產(chǎn)生何種影響?
(4)在其他條件相同的情況下，如果D公司增加存貨，則對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會產(chǎn)生何種影響?
正確答案：
(1)2011年?duì)I運(yùn)資金數(shù)額=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=961-575=386(萬元)
(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=600/(3600/360)=60(天)
應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=120/5=24(天)
存貨周轉(zhuǎn)期=150/(1800/360)=30(天)
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=30+60-24=66(天)
(3)利用現(xiàn)金折扣，會縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會延長。
(4)增加存貨，則存貨周轉(zhuǎn)期延長，會造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的延長。
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五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1.E公司為一家上市公司，為了適應(yīng)外部環(huán)境變化，擬對當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策進(jìn)行評估和調(diào)整，董事會召開了專門會議，要求財(cái)務(wù)部對財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析。相關(guān)資料如下：
材料一：公司有關(guān)的財(cái)務(wù)資料如表5、表6所示;
表5 財(cái)務(wù)狀況有關(guān)資料 單位：萬元
項(xiàng)目2010年12月31日2011年12月31日
股本(每股面值1元)6 00011 800
資本公積6 0008 200
留存收益38 00040 000
股東權(quán)益合計(jì)50 00060 000
負(fù)債合計(jì)90 00090 000
負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)140 000150 000
表6 經(jīng)營成果有關(guān)資料 單位：萬元
項(xiàng)目2009年2010年2011年
營業(yè)收入120 00094 000112 000
息稅前利潤*7 2009 000
利息費(fèi)用*3 6003 600
稅前利潤*3 6005 400
所得稅*9001 350
凈利潤6 0002 7004 050
現(xiàn)金股利1 2001 2001 200
說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值：資產(chǎn)負(fù)債率為40%，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。
資料三：2011年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實(shí)施了股票股利分配方案，以2010年年末總股本為基礎(chǔ)，每10股送3股。工商注冊登記交變更后公司總股本為7 800萬股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4 000萬股。
資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10 000萬元;董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。
要求：
(1)計(jì)算E公司2011年的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益。
(2)計(jì)算E公司在2010年末息稅前利潤為7 200萬元時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。
(4)E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股份可能會產(chǎn)生什么影響?
正確答案：
(1)2011年：
資產(chǎn)負(fù)債率=[(9000+9000)/2]/[(14000+15000)/2]=62.07%
權(quán)益乘數(shù)=[(14000+15000)/2]/[(5000+6000)/2]=2.64
利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/[(140000+150000)/2]=0.77
基本每股收益=4050/(6000+6000×30%+4000×6/12)=0.41(元/股)
(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=7200/(7200-3600)=2
(3)不合理。公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率62.07%已經(jīng)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率，且公司的利息保障倍數(shù)2.64小于行業(yè)平均利息保障倍數(shù)3，可見該公司償債能力較差。如果再增發(fā)債券籌資，會進(jìn)一步降低企業(yè)的償債能力，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(4)2009、2010和2011年現(xiàn)金股利相等，說明公司這三年執(zhí)行的是固定股利政策。
固定股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價(jià)格。如果公司停發(fā)現(xiàn)金股利，可能會造成公司股價(jià)下降。
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2.F公司是一家制造類上市公司，公司的部分產(chǎn)品外銷歐美。2012年該公司面臨市場和成本的巨大壓力。公司管理層決定，**丙產(chǎn)品生產(chǎn)線，擴(kuò)大具有良好前景的丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。為此，公司財(cái)務(wù)部進(jìn)行了財(cái)務(wù)預(yù)測與平價(jià)，相關(guān)資料如下：
資料一：2011年F公司營業(yè)收入為37500萬元，凈利潤為3000萬元。該公司2011年簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如表7所示：
表7 資產(chǎn)負(fù)債表簡表(2011年12月31日) 單位：萬元
資產(chǎn)金額負(fù)債和股東權(quán)益金額
現(xiàn)金5000應(yīng)付賬款7500
應(yīng)收賬款10000短期借款2500
存貨15000長期借款9000
流動資產(chǎn)合計(jì)30000 負(fù)債合計(jì)19000
固定資產(chǎn)20000股本15000
在建工程0資本公積11000
非流動資產(chǎn)合計(jì)20000留存收益5000
股東權(quán)益合計(jì)31000
資產(chǎn)總計(jì)50000負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)50000
資料二：預(yù)計(jì)F公司2012年?duì)I業(yè)收入會下降20%。銷售凈利率會下降5%，股利支付率為50%。
資料三：F公司運(yùn)用逐項(xiàng)分析的方法進(jìn)行營運(yùn)資金需求量預(yù)測，相關(guān)資料如下：
(1)F公司近五年現(xiàn)金與營業(yè)收入之間的關(guān)系如表8所示：
年度20072008200920102011
營業(yè)收入2600032000360003800037500
現(xiàn)金占用41404300450051005000
(2)根據(jù)對F公司近5年的數(shù)據(jù)分析，存貨、應(yīng)付賬款與營業(yè)收入保持固定比例關(guān)系，其中存貨與營業(yè)收入的比例為40%，應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例為20%，預(yù)計(jì)2012年上述比例保持不變。
資料四：2012年，F(xiàn)公司將丙產(chǎn)品線按固定資產(chǎn)賬面凈值8000萬元**，假設(shè)2012年全年計(jì)提折舊600萬元。
資料五：F公司為擴(kuò)大丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資15 000萬元，其中2012年年初投資10 000萬元，2013年年初投資5 000萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，運(yùn)營期為10年，運(yùn)營期各年凈現(xiàn)金流量均4 000萬元。項(xiàng)目終結(jié)時(shí)可收回凈殘值750萬元。假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表9所示：
表9 相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值數(shù)表
N1241012
(P/F，10%，n)0.90910.82640.68300.38550.3186
(P/A，10%，n)0.90911.73553.16996.14466.8137
資料六：為了滿足運(yùn)營和投資的需要，F(xiàn)公司計(jì)劃按面值發(fā)行債券籌資，債券年利率9%，每年年末付息，籌資費(fèi)率為2%，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
(1)運(yùn)用高低點(diǎn)法測算F公司現(xiàn)金需要量：①單位變動資金(b);②不變資金(a);③2012年現(xiàn)金需要量。
(2)運(yùn)用銷售百分比法測算F公司的下列指標(biāo)：①2012年存貨資金需要量;②2012年應(yīng)付賬款需要量。
(3)測算F公司2012年固定資產(chǎn)期末賬面凈值和在建工程期末余額。
(4)測算F公司2012年留存收益增加額。
(5)進(jìn)行丁產(chǎn)品生產(chǎn)線投資項(xiàng)目可行性分析：①計(jì)算包括項(xiàng)目建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期;②計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值;③評價(jià)項(xiàng)目投資可行性并說明理由。
(6)計(jì)算F公司擬發(fā)行債券的資本成。
正確答案：
(1)單位變動資金=(5100-4140)/(38000-26000)=0.08
不變資金=4140-26000×0.08=2060(萬元)
或者：不變資金=5100-38000×0.08=2060(萬元)
現(xiàn)金占用模型：y=2060+0.08x
2012現(xiàn)金需要量=2060+0.08×37500×(1-20%)=4460(萬元)
(2)2012年存貨資金需要量=37500×(1-20%)×40%=12000(萬元)
2012年應(yīng)付賬款需要量=37500×(1-20%)×20%=6000(萬元)
(3)固定資產(chǎn)賬面凈值=20000-8000-600=11400(萬元)
在建工程期末余額=10000(萬元)
(4)2012年銷售凈利率=(3000/37500)×(1-5%)=7.6%
2012年留存收益增加額=37500×(1-20%)×7.6%×(1-50%)=1140(萬元)
(5)①丁項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量：
NCF0=-10000(萬元)
NCF1=-5000(萬元)
NCF2=0(萬元)
NCF3～11=4000(萬元)
NCF12=4000+750=4750(萬元)
?、诎ńㄔO(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+(10000+5000)/4000=5.75(年)
項(xiàng)目凈現(xiàn)值=-10000-5000×(P/F，10%，1)+4000×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，2)+750×(P/F，10%，12)
=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04(萬元)
?、墼擁?xiàng)目凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5.75年小于項(xiàng)目計(jì)算期的一半(12/2)，因此該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性。
(6)債券資本成本=9%×(1-25%)/(1-2%)=6.89%
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