2012年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》試題及參考答案

　　6.公司在創(chuàng)立時(shí)首先選擇的籌資方式是(　)。

　　A.融資租賃

　　B.向銀行借款

　　C.吸收直接投資

　　D.發(fā)行企業(yè)債券

　　參考答案：C

　　答案解析：一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。所以本題正確答案為C。參見教材86頁(yè)。

　　7.與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是(　)。

　　A.資本成本低

　　B.融資風(fēng)險(xiǎn)小

　　C.融資期限長(zhǎng)

　　D.融資限制少

　　參考答案：A

　　答案解析：融資租賃的籌資特點(diǎn)：(1)在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)。(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯。(3)融資租賃籌資的限制條件較少。(4)租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限。(5)免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。(6)資本成本高。所以本題正確答案為A。參見教材64頁(yè)。

　　8.出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的是(　)。

　　A.電力企業(yè)

　　B.高新技術(shù)企業(yè)

　　C.汽車制造企業(yè)

　　D.餐飲服務(wù)企業(yè)

　　參考答案：B

　　答案解析：不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)尚不成熟，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，因此可降低債務(wù)資本比重，控制財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。所以本題選擇B。參見教材88頁(yè)。

　　9.下列各項(xiàng)中，將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)最大的情況是(　)。

　　A.實(shí)際銷售額等于目標(biāo)銷售額

　　B.實(shí)際銷售額大于目標(biāo)銷售額

　　C.實(shí)際銷售額等于盈虧臨界點(diǎn)銷售額

　　D.實(shí)際銷售額大于盈虧臨界點(diǎn)銷售額

　　參考答案：C

　　答案解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為DOL=(EBIT+F)/EBIT,當(dāng)實(shí)際銷售額等于盈虧臨界點(diǎn)銷售額時(shí)，企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為0，公式中分母為0，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大，這種情況下經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)最大。所以本題的正確答案為C。參見教材82頁(yè)。

　　10.某新建投資項(xiàng)目，建設(shè)期為2年，試產(chǎn)期為1年，達(dá)產(chǎn)期為8年，則該項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期是(　)。

　　A.2年

　　B.3年

　　C.8年

　　D.9年

　　參考答案：D

　　答案解析：運(yùn)營(yíng)期=試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期=1+8=9年。所以本題正確答案為D。參見教材95頁(yè)。

【對(duì)答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績(jī)查詢預(yù)訂】

　　11.某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年、第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額分別為40萬元和50萬元，流動(dòng)負(fù)債需要額分別為15萬元和20萬元，則第二年新增的流動(dòng)資金額是(　)。

　　A.5萬元

　　B.15萬元

　　C.20萬元

　　D.30萬元

　　參考答案：A

　　答案解析：第一年流動(dòng)資金需用額=40-15=25萬元，第二年流動(dòng)資金需用額=50-20=30萬元，第二年新增流動(dòng)資金額=30-25=5萬元。所以本題正確答案為A。參見教材104頁(yè)。

　　12.下列項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，一般作為輔助性指標(biāo)的是(　)。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.內(nèi)部收益率

　　C.凈現(xiàn)值率

　　D.總投資收益率

　　參考答案：D

　　答案解析：按指標(biāo)在決策中的重要性分類，可分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標(biāo);靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo);總投資收益率為輔助指標(biāo)。所以本題正確答案為D。參見教材110頁(yè)。

　　13.對(duì)項(xiàng)目計(jì)算期相同而原始投資不同的兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，適宜單獨(dú)采用的方法是(　)。

　　A.回收期法

　　B.凈現(xiàn)值率法

　　C.總投資收益率法

　　D.差額投資內(nèi)部收益率法

　　參考答案：D

　　答案解析：所謂差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個(gè)原始投資額不同方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，計(jì)算出差額內(nèi)部收益率，并據(jù)與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個(gè)原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。所以本題正確答案為D。參見教材130頁(yè)。

　　14.某企業(yè)以長(zhǎng)期融資方式滿足固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，短期融資僅滿足剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，該企業(yè)所采用的流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略是(　)。

　　A.激進(jìn)融資戰(zhàn)略

　　B.保守融資戰(zhàn)略

　　C.折中融資戰(zhàn)略

　　D.期限匹配融資戰(zhàn)略

　　參考答案：B

　　答案解析：在保守融資戰(zhàn)略中，長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和某部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。公司通常試圖以長(zhǎng)期融資來源來為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的平均水平融資。所以本題正確答案為B。參見教材143頁(yè)。

　　15.某企業(yè)從銀行獲得附有承諾的周轉(zhuǎn)信貸額度為1 000萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，年初借入800萬元，年底償還，年利率為5%。則該企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費(fèi)是(　)。

　　A.1萬元

　　B.4萬元

　　C.5萬元

　　D.9萬元

　　參考答案：A

　　答案解析：企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費(fèi)=(1000-800)×0.5%=1萬元。所以本題正確答案為A。參見教材173頁(yè)。

【對(duì)答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績(jī)查詢預(yù)訂】

　　16.下列各項(xiàng)中，不屬于存貨儲(chǔ)存成本的是(　)。

　　A.存貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用

　　B.存貨破損和變質(zhì)損失

　　C.存貨儲(chǔ)備不足而造成的損失

　　D.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息

　　參考答案：C

　　答案解析：儲(chǔ)存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失，等等。所以本題正確答案為C。參見教材167頁(yè)。

　　17.在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時(shí)間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應(yīng)保持的最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是(　)。

　　A.使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的訂貨成本與持有成本之和最低的存貨量

　　B.使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和最低的存貨量

　　C.使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本最低的存貨量

　　D.使缺貨損失最低的存貨量

　　參考答案：B

　　答案解析：在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會(huì)發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。企業(yè)應(yīng)保持多少保險(xiǎn)儲(chǔ)備最合適?這取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的持有成本。因此，最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和達(dá)到最低。所以本題正確答案為B。參見教材169頁(yè)。

　　18.下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本的是(　)。

　　A.職工培訓(xùn)費(fèi)用

　　B.管理人員基本薪酬

　　C.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用

　　D.按銷售額提成的銷售人員傭金

　　參考答案：D

　　答案解析：變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)，以及按產(chǎn)量計(jì)提的固定資產(chǎn)設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會(huì)隨著產(chǎn)量的增減成正比例的增減，所以本題的正確答案為D。參見教材195頁(yè)。

　　19.下列各項(xiàng)中，不影響股東權(quán)益總額變動(dòng)的股利支付形式是(　)。

　　A.現(xiàn)金股利

　　B.股票股利

　　C.負(fù)債股利

　　D.財(cái)產(chǎn)股利

　　參考答案：B

　　答案解析：發(fā)放股票股利，不改變股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。所以本題的正確答案為B。參見教材219頁(yè)。

　　20.下列各項(xiàng)中，最適用于評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)是(　)。

　　A.邊際貢獻(xiàn)

　　B.部門毛利

　　C.剩余收益

　　D.部門凈利潤(rùn)

　　參考答案：C

　　答案解析：對(duì)投資中心的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，主要有投資報(bào)酬率和剩余收益指標(biāo)。所以本題的正確答案為C。參見教材210頁(yè)。

【對(duì)答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績(jī)查詢預(yù)訂】

　　21.下列關(guān)于提取任意盈余公積的表述中，不正確的是(　)。

　　A.應(yīng)從稅后利潤(rùn)中提取

　　B.應(yīng)經(jīng)股東大會(huì)決議

　　C.滿足公司經(jīng)營(yíng)管理的需要

　　D.達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)不再計(jì)提

　　參考答案：D

　　答案解析：根據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積金的提取比例為當(dāng)年稅后利潤(rùn)(彌補(bǔ)虧損后)的10%。當(dāng)法定盈余公積金的累積額已達(dá)注冊(cè)資本的50%時(shí)，可以不再提取，而不是任意盈余公積金。所以本題的正確答案為D。參見教材181頁(yè)。

　　22.某企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用形成了一項(xiàng)無形資產(chǎn)，根據(jù)稅法規(guī)定，可按該項(xiàng)無形資產(chǎn)成本的一定比例在稅前攤銷，這一比例是(　)。

　　A.200%

　　B.150%

　　C.100%

　　D.50%

　　參考答案：B

　　答案解析：企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)的計(jì)入當(dāng)期損益，在按照規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，再按照研究開發(fā)費(fèi)用的50%加計(jì)扣除;形成無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的150%攤銷。所以本題的正確答案為B。參見教材230頁(yè)。

　　23.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理終極目標(biāo)的是(　)。

　　A.企業(yè)價(jià)值最大化

　　B.納稅時(shí)間最遲化

　　C.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨零化

　　D.納稅金額最小化

　　參考答案：A

　　答案解析：稅務(wù)管理必須充分考慮現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)環(huán)境和企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)及發(fā)展戰(zhàn)略，運(yùn)用各種財(cái)務(wù)模型對(duì)各種納稅事項(xiàng)進(jìn)行選擇和組合，有效配置企業(yè)的資金和資源，獲取稅負(fù)與財(cái)務(wù)收益的最優(yōu)化配置，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。所以本題的正確答案為A。參見教材225頁(yè)。

　　24.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)分析中因素分析法特征的是(　)。

　　A.因素分解的關(guān)聯(lián)性

　　B.順序替代的連環(huán)性

　　C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性

　　D.因素替代的順序性

　　參考答案：C

　　答案解析：采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問題：(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性;(2)因素替代的順序性;(3)順序替代的連環(huán)性;(4)計(jì)算結(jié)果的假定性。所以本題正確答案為C。參見教材254頁(yè)。

　　25.我國(guó)上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是(　)。

　　A.自愿原則

　　B.強(qiáng)制原則

　　C.不定期披露原則

　　D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則

　　25.正確答案：D

　　答案解析：管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強(qiáng)的定性型軟信息，無法對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國(guó)家的披露原則是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，我國(guó)也基本實(shí)行這種原則。參見教材第260頁(yè)。

【對(duì)答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績(jī)查詢預(yù)訂】

　　二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)26至35信息點(diǎn)。多選，少選、錯(cuò)選、不選均不得分)

　　26.在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理**設(shè)計(jì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循的原則有(　)。

　　A.明確分層管理思想

　　B.與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)

　　C.決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)分立

　　D.與控制股東所有制形式相對(duì)應(yīng)

　　參考答案：ABC

　　答案解析：從企業(yè)的角度出發(fā)，其財(cái)務(wù)管理**的設(shè)定或變更應(yīng)當(dāng)遵循如下四項(xiàng)原則：(1)與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則，(2)明確企業(yè)對(duì)各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則，(3)明確財(cái)務(wù)的綜合管理和分層管理思想的原則，(4)與企業(yè)組織**相對(duì)應(yīng)的原則。所以本題正確答案為A、B、C。參見教材9～10頁(yè)。

　　27.企業(yè)預(yù)算最主要的兩大特征是(　)。

　　A.數(shù)量化

　　B.表格化

　　C.可伸縮性

　　D.可執(zhí)行性

　　參考答案：AD

　　答案解析：預(yù)算具有如下兩個(gè)特征：首先，編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟(jì)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，因此，預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致;其次，預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計(jì)劃，它是對(duì)未來活動(dòng)的細(xì)致、周密安排，是未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的依據(jù)，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。所以本題正確答案為A、D。參見教材18頁(yè)。

　　28.下列各項(xiàng)中，屬于業(yè)務(wù)預(yù)算的有(　)。

　　A.資本支出預(yù)算

　　B.生產(chǎn)預(yù)算

　　C.管理費(fèi)用預(yù)算

　　D.銷售預(yù)算

　　參考答案：BCD

　　答案解析：業(yè)務(wù)預(yù)算是指與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。它主要包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料采購(gòu)預(yù)算、直接材料消耗預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品生產(chǎn)成本預(yù)算、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和管理費(fèi)用預(yù)算等。所以本題答案為B、C、D。參見教材19頁(yè)。

　　29.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有(　)。

　　A.依法籌資原則

　　B.負(fù)債最低原則

　　C.規(guī)模適度原則

　　D.結(jié)構(gòu)合理原則

　　參考答案：ACD

　　答案解析：企業(yè)籌集管理的基本要求，是要在嚴(yán)格遵守國(guó)家法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，分析影響籌資的各種因素，權(quán)衡資金的性質(zhì)、數(shù)量、成本和風(fēng)險(xiǎn)，合理選擇籌資方式，提高籌集效果。

　　(1)遵循國(guó)家法律法規(guī)，合法籌措資金。(2)分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，正確預(yù)測(cè)資金需要量。(3)合理安排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金。(4)了解各種籌資渠道，選擇資金來源。(5)研究各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。所以本題正確答案為A、C、D。參見教材42頁(yè)。

　　30.下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有(　)。

　　A.通貨膨脹

　　B.籌資規(guī)模

　　C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.資本市場(chǎng)效率

　　參考答案：ABCD

　　答案解析：影響資本成本的因素：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境和狀態(tài)決定企業(yè)所處的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和水平，以及預(yù)期的通貨膨脹。所以選項(xiàng)A正確。(2)資本市場(chǎng)條件。資本市場(chǎng)效率表現(xiàn)為資本市場(chǎng)上的資本商品的市場(chǎng)流動(dòng)性。所以選項(xiàng)D的表述正確。(3)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)為資產(chǎn)報(bào)酬率的不確定性，所以選項(xiàng)C的表述正確。(4)企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。所以選項(xiàng)B的說法正確。所以本題正確答案為A、B、C、D。參見教材76～77頁(yè)。

　　31.下列各項(xiàng)建設(shè)投資費(fèi)用中，不構(gòu)成固定資產(chǎn)原值的有(　)。

　　A.監(jiān)理費(fèi)

　　B.開辦費(fèi)

　　C.勘察設(shè)計(jì)費(fèi)

　　D.生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)

　　參考答案：BD

　　答案解析：在項(xiàng)目可行性研究中，形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用與固定資產(chǎn)原值的關(guān)系如下式所示：

　　固定資產(chǎn)原值=形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費(fèi)。選項(xiàng)AC屬于形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，選項(xiàng)BD屬于形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用。所以本題正確答案為B、D。參見教材102頁(yè)。

　　32.下列各項(xiàng)中，決定預(yù)防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有(　)。

　　A.企業(yè)臨時(shí)融資的能力

　　B.企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支的可靠性

　　C.金融市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)

　　D.企業(yè)愿意承擔(dān)短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度

　　參考答案：ABD

　　答案解析：為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要，企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：(1)企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度;(2)企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度;(3)企業(yè)臨時(shí)融資的能力。所以本題正確答案為A、B、D。參見教材145頁(yè)。

　　33.使用以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法時(shí)，可以作為產(chǎn)品定價(jià)基礎(chǔ)的成本類型有(　)。

　　A.變動(dòng)成本

　　B.制造成本

　　C.完全成本

　　D.固定成本

　　參考答案：ABC

　　答案解析：企業(yè)成本范疇基本上有三種成本可以作為定價(jià)基礎(chǔ)，即變動(dòng)成本、制造成本和完全成本。所以本題正確答案為A、B、C。參見教材187頁(yè)。

　　34.下列各項(xiàng)中，可以用于控制公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)有(　)。

　　A.制定涉稅事項(xiàng)的會(huì)計(jì)流程

　　B.提供和保存有關(guān)涉稅業(yè)務(wù)資料

　　C.完善納稅申報(bào)表編制、復(fù)核等程序

　　D.制定企業(yè)涉稅事項(xiàng)的內(nèi)部政策與規(guī)范

　　參考答案：ABCD

　　答案解析：具體來說，企業(yè)稅務(wù)部門應(yīng)協(xié)同相關(guān)職能部門，通過以下方面管理日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：(1)參與制定或?qū)徍似髽I(yè)日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中涉稅事項(xiàng)的政策和規(guī)范;(2)制定各項(xiàng)涉稅會(huì)計(jì)事務(wù)的處理流程，明確各自的職責(zé)和權(quán)限，確保對(duì)稅務(wù)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理符合相關(guān)法律法規(guī);(3)完善納稅申報(bào)表編制、復(fù)核和審批，以及稅款繳納的程序，明確相關(guān)的職責(zé)和權(quán)限，保證納稅申報(bào)和稅款繳納符合稅法規(guī)定;(4)按照稅法規(guī)定，真實(shí)、完整地提供和保存有關(guān)涉稅業(yè)務(wù)資料，并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行報(bào)備。所以本題正確答案為ABCD。參見教材247頁(yè)。

　　35.股利發(fā)放率是上市公司財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)，下列關(guān)于股利發(fā)放率的表述中，正確的有(　)。

　　A.可以評(píng)價(jià)公司的股利分配政策

　　B.反映每股股利與每股收益之間的關(guān)系

　　C.股利發(fā)放率越高，盈利能力越強(qiáng)

　　D.是每股股利與每股凈資產(chǎn)之間的比率

　　參考答案：AB

　　答案解析：反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當(dāng)期的每股收益之比。借助于該指標(biāo)，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。所以本題的正確答案為A、B。參見教材258頁(yè)。

【對(duì)答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績(jī)查詢預(yù)訂】

　　三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)46至55信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn)[√];認(rèn)為表述錯(cuò)誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn)[×]。每小題判斷正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)

　　46.為了防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)當(dāng)簽訂固定價(jià)格的和長(zhǎng)期銷售合同。( )

　　參考答案：錯(cuò)誤

　　答案解析：為了減輕通貨膨脹對(duì)企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值;與客戶應(yīng)簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失;取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定;簽訂長(zhǎng)期銷貨合同，會(huì)降低在通貨膨脹時(shí)期的現(xiàn)金流入，本題的說法不正確。參見教材15頁(yè)。

　　47.企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)利用報(bào)表監(jiān)控預(yù)算執(zhí)行情況，及時(shí)提供預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度、執(zhí)行差異等信息。( )

　　參考答案：正確

　　答案解析：企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)利用報(bào)表監(jiān)控預(yù)算的執(zhí)行情況及時(shí)向預(yù)算單位、企業(yè)預(yù)算管理委員會(huì)以至董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)提供財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行進(jìn)度、執(zhí)行差異及其對(duì)企業(yè)預(yù)算目標(biāo)的影響等財(cái)務(wù)信息，促進(jìn)企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。所以本題的說法正確。參見教材38頁(yè)。

　　48.企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，可通過贖回條款來避免市場(chǎng)利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。( )

　　參考答案：正確

　　答案解析：設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高債券利率所蒙受的損失。所以本題的說法正確。參見教材67頁(yè)。

　　49.經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。( )

　　參考答案：正確

　　答案解析：經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化、銷售下降，所以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，因此，為了降低總風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。參見教材86頁(yè)。

　　50.如果項(xiàng)目的全部投資均于建設(shè)起一次投入，且建設(shè)期為零，運(yùn)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量相等，則計(jì)算內(nèi)部收益率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項(xiàng)目投資回收期期數(shù)。( )

　　參考答案：正確

　　答案解析：投資在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，運(yùn)營(yíng)期各年的凈現(xiàn)金流量相等，是項(xiàng)目投資的特殊情況。計(jì)算靜態(tài)投資回收期可以用簡(jiǎn)化計(jì)算方法，即靜態(tài)投資回收期=原始投資/每年相等的現(xiàn)金流量，而根據(jù)每年相等的凈現(xiàn)金流量×按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù) -原始投資額=0，可以得到：按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資/每年相等的現(xiàn)金流量，即：計(jì)算內(nèi)部收益率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項(xiàng)目投資回收期期數(shù)。所以本題的說法正確。參見教材115頁(yè)。

　　51.如果銷售額不穩(wěn)定且難以預(yù)測(cè)。則企業(yè)應(yīng)保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)水平。( )

　　參考答案：正確

　　答案解析：如果銷售額不穩(wěn)定而且難以預(yù)測(cè)，就會(huì)存在顯著的風(fēng)險(xiǎn)，從而必須保證一個(gè)高的流動(dòng)資產(chǎn)水平，維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率。所以本題的說法正確。參見教材141頁(yè)。

　　52.企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨批量的增加而呈正方向變化。( )

　　參考答案：錯(cuò)誤

　　答案解析：根據(jù)圖示5-7可以看出隨著訂貨批量的增加企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨量的增加先呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，此時(shí)是反向變化;在變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本相等時(shí)，企業(yè)的總成本達(dá)到最低;然后隨著訂貨量的增加再提高，此時(shí)是正向變化。所以本題的說法不正確。參見教材169頁(yè)。

　　53.在作業(yè)成本法下，成本動(dòng)因是導(dǎo)致成本發(fā)生的誘因，是成本分配的依據(jù)。( )

　　參考答案：正確

　　答案解析：成本動(dòng)因，亦稱成本驅(qū)動(dòng)因素，是指導(dǎo)致成本發(fā)生的因素，即成本的誘因。在作業(yè)成本法下，成本動(dòng)因是成本分配的依據(jù)。所以本題的說法正確。參見教材205頁(yè)。

　　54.從稅務(wù)管理的角度考慮，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)的存貨計(jì)價(jià)適宜采用選進(jìn)先出法。( )

　　參考答案：錯(cuò)誤

　　答案解析：在經(jīng)濟(jì)處于通貨緊縮的時(shí)期，采用先進(jìn)先出法比較合適，而在經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定的時(shí)期，采用加權(quán)平均法比較合適。所以本題的說法不正確。參見教材236頁(yè)。

　　55.在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。( )

　　參考答案：正確

　　答案解析：企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以本題的說法正確。參見教材251頁(yè)。

【對(duì)答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績(jī)查詢預(yù)訂】

　　四、計(jì)算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1.A電子企業(yè)只生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品。2011年甲產(chǎn)品的生產(chǎn)量與銷售量均為10 000件，單位售價(jià)為300元/件，全年變動(dòng)成本為1 500 000元，固定成本為500 000元。預(yù)計(jì)2012年產(chǎn)銷量將會(huì)增加到12 000件，總成本將會(huì)達(dá)到2 300 000元。假定單位售價(jià)與成本性態(tài)不變。

　　要求：

　　(1)計(jì)算A企業(yè)2012年下列指標(biāo)：①目標(biāo)利潤(rùn);②單位變動(dòng)成本;③變動(dòng)成本率;④固定成本。

　　(2)若目標(biāo)利潤(rùn)為1 750 000元，計(jì)算A企業(yè)2012年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售額。

　　正確答案：

　　(1)①目標(biāo)利潤(rùn)=12000×300-2300000=1300000(元)

　?、趩挝蛔儎?dòng)成本=1500000/10000=150(元)

　?、圩儎?dòng)成本率=150/300×100%=50%

　?、芄潭ǔ杀?2300000-150×12000=500000(元)

　　(2)假設(shè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售額為X元，則有X×(1-50%)-500000=1750000

　　解得X=4500000

　　2.B公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本相關(guān)資料如表1所示：

　　表1 乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本資料

項(xiàng)目	標(biāo)準(zhǔn)
月標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)	21 000小時(shí)
月標(biāo)準(zhǔn)總工資	420 000元
單位產(chǎn)品工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn)	2小時(shí)/件

　　假定B公司本月實(shí)際生產(chǎn)乙產(chǎn)品10 000件，實(shí)際耗用總工時(shí)25 000小時(shí)，實(shí)際應(yīng)付直接人工工資550 000元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算乙產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工資率和直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本。

　　(2)計(jì)算乙產(chǎn)品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。

　　正確答案：

　　1.(1)乙產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工資率=420000/21000=20(元/小時(shí))

　　乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=20×2×10000=400000(元)

　　(2)乙產(chǎn)品直接人工成本差異=550000-400000=150000元)

　　乙產(chǎn)品直接人工工資率差異=(550000/25000-20)×25000=50000(元)

　　乙產(chǎn)品直接人工效率差異=20×(25000-10000×2)=100000(元)

　　3.C公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙兩種投資方案可供選擇，相關(guān)資料如表2所示：

　　表2 甲、乙投資方案現(xiàn)金流量計(jì)算表金額單位：萬元

　　方案建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期

　　012～56

　　甲固定資產(chǎn)投資6000

　　無形資產(chǎn)投資(A)0

　　息稅前利潤(rùn) 156156

　　折舊及攤銷 112112

　　調(diào)整所得稅 (B)*

　　凈殘值 *

　　凈現(xiàn)金流量-6200(C)289

　　乙固定資產(chǎn)投資300300

　　凈現(xiàn)金流量**266

　　說明：表中“2～5”年中的數(shù)字為等額數(shù)?！?”代表省略的數(shù)據(jù)。

　　該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表3所示：

　　表3 相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

　　n123456

　　(P/F,8%,n)0.92590.85730.79380.73500.68060.6302

　　(P/A,8%,n)0.92591.78332.57713.31213.99274.6229

【對(duì)答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績(jī)查詢預(yù)訂】

　　要求：

　　(1)確定表1內(nèi)英文字母代表的數(shù)值(不需要列出計(jì)算過程)。

　　(2)計(jì)算甲方案的總投資收益率。

　　(3)若甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值分別為264.40萬元和237.97萬元，且甲、乙兩方案互斥，分別計(jì)算甲、乙兩方案的年等額回收額，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行決策。

　　正確答案：

　　(1)A=20，B=156×25%=39，C=156+112-39=229

　　提示：B=156×25%=39，C=156+112-39=229

　　(2)總投資收益率=156/620×100%=25.16%

　　(3)甲方案的年等額凈回收額=264.40/(P/A，8%，6)=264.40/4.6229=57.19(萬元)

　　乙方案的年等額凈回收額=237.97/(P/A，8%，5)=237.97/3.9927=59.60(萬元)

　　因?yàn)橐曳桨傅哪甑阮~凈回收額大于甲方案的年等額凈回收額，所以，選擇乙方案是最優(yōu)方案。

　　4.D公司是一家服裝加工企業(yè)，2011年?duì)I業(yè)收入為3 600萬元，營(yíng)業(yè)成本為1 800萬元，日購(gòu)貨成本為5萬元。該公司與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的購(gòu)銷業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。假設(shè)一年按360天計(jì)算。D公司簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如表4所示：

　　表4 資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表(2011年12月31日) 單位：萬元

　　資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額

　　貨幣資金211應(yīng)付賬款120

　　應(yīng)收賬款600應(yīng)付票據(jù)200

　　存貨150應(yīng)付職工薪酬255

　　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)961　流動(dòng)負(fù)債合計(jì)575

　　固定資產(chǎn)850長(zhǎng)期借款300

　　非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)850負(fù)債合計(jì)875

　　實(shí)收資本600

　　留存收益336

　　所有者權(quán)益合計(jì)936

　　資產(chǎn)合計(jì)1811負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)1 811

　　要求：

　　(1)計(jì)算D公司2011年的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額。

　　(2)計(jì)算D公司2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期(為簡(jiǎn)化計(jì)算，應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的平均余額均以期末數(shù)據(jù)代替)。

　　(3)在其他條件相同的情況下，如果D公司利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響?

　　(4)在其他條件相同的情況下，如果D公司增加存貨，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響?

　　正確答案：

　　(1)2011年?duì)I運(yùn)資金數(shù)額=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=961-575=386(萬元)

　　(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=600/(3600/360)=60(天)

　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=120/5=24(天)

　　存貨周轉(zhuǎn)期=150/(1800/360)=30(天)

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=30+60-24=66(天)

　　(3)利用現(xiàn)金折扣，會(huì)縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)延長(zhǎng)。

　　(4)增加存貨，則存貨周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)，會(huì)造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的延長(zhǎng)。

【對(duì)答案】【合格標(biāo)準(zhǔn)】【成績(jī)查詢預(yù)訂】

　　五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1.E公司為一家上市公司，為了適應(yīng)外部環(huán)境變化，擬對(duì)當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整，董事會(huì)召開了專門會(huì)議，要求財(cái)務(wù)部對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析。相關(guān)資料如下：

　　材料一：公司有關(guān)的財(cái)務(wù)資料如表5、表6所示;

　　表5 財(cái)務(wù)狀況有關(guān)資料單位：萬元

　　項(xiàng)目2010年12月31日2011年12月31日

　　股本(每股面值1元)6 00011 800

　　資本公積6 0008 200

　　留存收益38 00040 000

　　股東權(quán)益合計(jì)50 00060 000

　　負(fù)債合計(jì)90 00090 000

　　負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)140 000150 000

　　表6 經(jīng)營(yíng)成果有關(guān)資料單位：萬元

　　項(xiàng)目2009年2010年2011年

　　營(yíng)業(yè)收入120 00094 000112 000

　　息稅前利潤(rùn)*7 2009 000

　　利息費(fèi)用*3 6003 600

　　稅前利潤(rùn)*3 6005 400

　　所得稅*9001 350

　　凈利潤(rùn)6 0002 7004 050

　　現(xiàn)金股利1 2001 2001 200

　　說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值：資產(chǎn)負(fù)債率為40%，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。

　　資料三：2011年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會(huì)決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實(shí)施了股票股利分配方案，以2010年年末總股本為基礎(chǔ)，每10股送3股。工商注冊(cè)登記交變更后公司總股本為7 800萬股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4 000萬股。

　　資料四：為增加公司流動(dòng)性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10 000萬元;董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。

　　要求：

　　(1)計(jì)算E公司2011年的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益。

　　(2)計(jì)算E公司在2010年末息稅前利潤(rùn)為7 200萬元時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。

　　(4)E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對(duì)公司股份可能會(huì)產(chǎn)生什么影響?

　　正確答案：

　　(1)2011年：

　　資產(chǎn)負(fù)債率=[(9000+9000)/2]/[(14000+15000)/2]=62.07%

　　權(quán)益乘數(shù)=[(14000+15000)/2]/[(5000+6000)/2]=2.64

　　利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/[(140000+150000)/2]=0.77

　　基本每股收益=4050/(6000+6000×30%+4000×6/12)=0.41(元/股)

　　(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=7200/(7200-3600)=2

　　(3)不合理。公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率62.07%已經(jīng)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率，且公司的利息保障倍數(shù)2.64小于行業(yè)平均利息保障倍數(shù)3，可見該公司償債能力較差。如果再增發(fā)債券籌資，會(huì)進(jìn)一步降低企業(yè)的償債能力，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)2009、2010和2011年現(xiàn)金股利相等，說明公司這三年執(zhí)行的是固定股利政策。

　　固定股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票價(jià)格。如果公司停發(fā)現(xiàn)金股利，可能會(huì)造成公司股價(jià)下降。

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　　2.F公司是一家制造類上市公司，公司的部分產(chǎn)品外銷歐美。2012年該公司面臨市場(chǎng)和成本的巨大壓力。公司管理層決定，**丙產(chǎn)品生產(chǎn)線，擴(kuò)大具有良好前景的丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。為此，公司財(cái)務(wù)部進(jìn)行了財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與平價(jià)，相關(guān)資料如下：

　　資料一：2011年F公司營(yíng)業(yè)收入為37500萬元，凈利潤(rùn)為3000萬元。該公司2011年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如表7所示：

　　表7 資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表(2011年12月31日) 單位：萬元

　　資產(chǎn)金額負(fù)債和股東權(quán)益金額

　　現(xiàn)金5000應(yīng)付賬款7500

　　應(yīng)收賬款10000短期借款2500

　　存貨15000長(zhǎng)期借款9000

　　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)30000 負(fù)債合計(jì)19000

　　固定資產(chǎn)20000股本15000

　　在建工程0資本公積11000

　　非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20000留存收益5000

　　股東權(quán)益合計(jì)31000

　　資產(chǎn)總計(jì)50000負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)50000

　　資料二：預(yù)計(jì)F公司2012年?duì)I業(yè)收入會(huì)下降20%。銷售凈利率會(huì)下降5%，股利支付率為50%。

　　資料三：F公司運(yùn)用逐項(xiàng)分析的方法進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金需求量預(yù)測(cè)，相關(guān)資料如下：

　　(1)F公司近五年現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系如表8所示：

　　年度20072008200920102011

　　營(yíng)業(yè)收入2600032000360003800037500

　　現(xiàn)金占用41404300450051005000

　　(2)根據(jù)對(duì)F公司近5年的數(shù)據(jù)分析，存貨、應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入保持固定比例關(guān)系，其中存貨與營(yíng)業(yè)收入的比例為40%，應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入的比例為20%，預(yù)計(jì)2012年上述比例保持不變。

　　資料四：2012年，F(xiàn)公司將丙產(chǎn)品線按固定資產(chǎn)賬面凈值8000萬元**，假設(shè)2012年全年計(jì)提折舊600萬元。

　　資料五：F公司為擴(kuò)大丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資15 000萬元，其中2012年年初投資10 000萬元，2013年年初投資5 000萬元，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，運(yùn)營(yíng)期為10年，運(yùn)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量均4 000萬元。項(xiàng)目終結(jié)時(shí)可收回凈殘值750萬元。假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表9所示：

　　表9 相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值數(shù)表

　　N1241012

　　(P/F，10%，n)0.90910.82640.68300.38550.3186

　　(P/A，10%，n)0.90911.73553.16996.14466.8137

　　資料六：為了滿足運(yùn)營(yíng)和投資的需要，F(xiàn)公司計(jì)劃按面值發(fā)行債券籌資，債券年利率9%，每年年末付息，籌資費(fèi)率為2%，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)運(yùn)用高低點(diǎn)法測(cè)算F公司現(xiàn)金需要量：①單位變動(dòng)資金(b);②不變資金(a);③2012年現(xiàn)金需要量。

　　(2)運(yùn)用銷售百分比法測(cè)算F公司的下列指標(biāo)：①2012年存貨資金需要量;②2012年應(yīng)付賬款需要量。

　　(3)測(cè)算F公司2012年固定資產(chǎn)期末賬面凈值和在建工程期末余額。

　　(4)測(cè)算F公司2012年留存收益增加額。

　　(5)進(jìn)行丁產(chǎn)品生產(chǎn)線投資項(xiàng)目可行性分析：①計(jì)算包括項(xiàng)目建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期;②計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值;③評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資可行性并說明理由。

　　(6)計(jì)算F公司擬發(fā)行債券的資本成。

　　正確答案：

　　(1)單位變動(dòng)資金=(5100-4140)/(38000-26000)=0.08

　　不變資金=4140-26000×0.08=2060(萬元)

　　或者：不變資金=5100-38000×0.08=2060(萬元)

　　現(xiàn)金占用模型：y=2060+0.08x

　　2012現(xiàn)金需要量=2060+0.08×37500×(1-20%)=4460(萬元)

　　(2)2012年存貨資金需要量=37500×(1-20%)×40%=12000(萬元)

　　2012年應(yīng)付賬款需要量=37500×(1-20%)×20%=6000(萬元)

　　(3)固定資產(chǎn)賬面凈值=20000-8000-600=11400(萬元)

　　在建工程期末余額=10000(萬元)

　　(4)2012年銷售凈利率=(3000/37500)×(1-5%)=7.6%

　　2012年留存收益增加額=37500×(1-20%)×7.6%×(1-50%)=1140(萬元)

　　(5)①丁項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量：

　　NCF0=-10000(萬元)

　　NCF1=-5000(萬元)

　　NCF2=0(萬元)

　　NCF3～11=4000(萬元)

　　NCF12=4000+750=4750(萬元)

　?、诎ńㄔO(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+(10000+5000)/4000=5.75(年)

　　項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=-10000-5000×(P/F，10%，1)+4000×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，2)+750×(P/F，10%，12)

　　=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04(萬元)

　　③該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5.75年小于項(xiàng)目計(jì)算期的一半(12/2)，因此該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性。

　　(6)債券資本成本=9%×(1-25%)/(1-2%)=6.89%

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