證券金融市場基礎(chǔ)章節(jié)知識(shí)點(diǎn):全球金融市場的形成及發(fā)展趨勢(shì)

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　　(一)全球金融市場的一體化趨勢(shì)

　　由于電子計(jì)算機(jī)技術(shù)與衛(wèi)星通信的應(yīng)用，分散在世界各地的金融市場已緊密地聯(lián)系在一起，全球性資金調(diào)撥和資金融通可在幾秒鐘之內(nèi)迅速完成。另外，隨著跨國銀行的空前發(fā)展，國際金融中心已不限于少數(shù)發(fā)達(dá)國家金融市場，而是向全世界擴(kuò)展。這樣，各個(gè)金融市場和金融機(jī)構(gòu)便形成了一個(gè)全時(shí)區(qū)、全方位的一體化全球金融市場。這是全球金融市場一體化的重要表現(xiàn)。全球金融市場一體化的另一個(gè)表現(xiàn)是金融資產(chǎn)交易的全球化。金融資產(chǎn)交易的全球化是指交易的參加者不受國籍的限制，表明金融資產(chǎn)面值的貨幣也不受任何限制。

　　(二)全球金融市場的證券化趨勢(shì)

　　形成金融市場證券化趨勢(shì)的主要原因是：

　　(1)在債務(wù)危機(jī)的影響下，國際銀行貸款收縮了，促使籌資者紛紛轉(zhuǎn)向證券市場。

　　(2)發(fā)達(dá)國家從20世紀(jì)70年代末以來實(shí)行金融自由化政策，開放證券市場并鼓勵(lì)其發(fā)展。

　　(3)金融市場廣泛采用電子計(jì)算機(jī)和通信技術(shù)，使市場能處理更大量的交易，更迅速、廣泛地傳送信息，對(duì)新情況迅速作出反應(yīng)，設(shè)計(jì)新的交易程序，并把不同時(shí)區(qū)的市場連續(xù)起來，這為證券市場的繁榮提供了技術(shù)基礎(chǔ)。

　　(4)一系列新金融工具的出現(xiàn)，也促進(jìn)了證券市場的繁榮。

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　　(三)金融創(chuàng)新的趨勢(shì)

　　狹義的金融創(chuàng)新是指金融工具和金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新;廣義的金融創(chuàng)新則指涉及金融各個(gè)方面(金融工具、金融業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)和金融市場)的、全面的創(chuàng)新。

　　國際資金流動(dòng)方式

　　國際資本流動(dòng)是指資本在國際問轉(zhuǎn)移，或者說，資本在不同國家或地區(qū)之間作單向、雙向或多向流動(dòng)。國際資本流動(dòng)具體包括貸款、援助、輸出、輸入、投資、債務(wù)的增加、債權(quán)的取得、利息收支、買方信貸、賣方信貸、外匯買賣、證券發(fā)行與流通等等。

　　國際資本流動(dòng)按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為不同類型。

　　(一)按資本的使用期限長短劃分

　　按資本的使用期限長短，可將其分為長期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)兩大類。

　　1.長期資本流動(dòng)

　　長期資本流動(dòng)是指使用期限在一年以上或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。它包括國際直接投資、國際證券投資和國際貸款三種主要方式。

　　(1)國際直接投資。國際直接投資是指一國的自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織單獨(dú)或共同出資，在其他國家的境內(nèi)創(chuàng)立新企業(yè)，或增加資本擴(kuò)展原有企業(yè)，或收購現(xiàn)有企業(yè)，并且擁有有效管理控制權(quán)的投資行為。

　　國際直接投資一般有五種方式：①在國外創(chuàng)辦新企業(yè)，包括創(chuàng)辦獨(dú)資企業(yè)、設(shè)立跨國公司分支機(jī)構(gòu)及子公司。②與東道國或其他國家共同投資，合作建立合營企業(yè)。③投資者直接收購現(xiàn)有的外國企業(yè)。④購買外國企業(yè)股票，取得一定比例以上的股權(quán)。⑤以投資者在國外企業(yè)投資所獲利潤作為資本，對(duì)該企業(yè)進(jìn)行再投資。

　　(2)國際證券投資。國際證券投資亦稱“國際間接投資”，是指在國際債券市場購買中長期債券，或在外國股票市場上購買企業(yè)股票的一種投資活動(dòng)。

　　國際證券投資與國際直接投資的區(qū)別主要表現(xiàn)在：證券投資者只能獲取債券、股票回報(bào)的股息和紅利，對(duì)所投資企業(yè)無實(shí)際控制和管理權(quán)。

　　(3)國際貸款。國際貸款是指一國(數(shù)國)政府、國際金融組織或國際銀行對(duì)非居民(包括外國政府、銀行、企業(yè)等)所進(jìn)行的期限為一年以上的放款活動(dòng)。它主要包括政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、國際銀行貸款。

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　　2.短期資本流動(dòng)

　　短期資本流動(dòng)是指期限為一年或一年以內(nèi)的資本流動(dòng)。它主要包括如下四類：

　　(1)貿(mào)易資本流動(dòng)。貿(mào)易資本流動(dòng)是指由國際貿(mào)易引起的貨幣資金在國際間的融通和結(jié)算，是最為傳統(tǒng)的國際資本流動(dòng)形式。

　　(2)銀行資金流動(dòng)。銀行資本流動(dòng)是指各國外匯專業(yè)銀行之間由于調(diào)撥資金而引起的資本國際轉(zhuǎn)移。

　　(3)保值性資本流動(dòng)。保值性資本流動(dòng)又稱為“資本外逃”，是指短期資本的持有者為了使資本不遭受損失而在國與國之間調(diào)動(dòng)資本所引起的資本國際轉(zhuǎn)移。保值性資本流動(dòng)產(chǎn)生的原因主要有國內(nèi)政治動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)狀況惡化、加強(qiáng)外匯管制和頒布新的稅法、國際收支發(fā)生持續(xù)性的逆差等。

　　(4)投機(jī)性資本流動(dòng)。投機(jī)性資本流動(dòng)是指投機(jī)者利用國際金融市場上利率差別或匯率差別來謀取利潤所引起的資本國際流動(dòng)。

　　(二)按照資本跨國界流動(dòng)的方向劃分

　　按照資本跨國界流動(dòng)的方向，國際資本流動(dòng)可以分為資本流人和資本流出。

　　1.資本流入

　　資本流入是指外國資本流入本國，即本國資本輸入，其主要表現(xiàn)為：①外國在本國的資產(chǎn)增加。②外國對(duì)本國的負(fù)債減少。③本國對(duì)外國的債務(wù)增加。④本國在外國的資產(chǎn)減少。

　　2.資本流出

　　資本流出指本國資本流到外國，即本國資本輸出。其主要表現(xiàn)為：①外國在本國的資產(chǎn)減少。②外國對(duì)本國的債務(wù)增加。③本國對(duì)外國的債務(wù)減少。④本國在外國的資產(chǎn)增加。

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