2019年證券從業(yè)資格《金融市場基礎知識》考點：中國金融市場的歷史、現(xiàn)狀及影響因素

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考點8：中國金融市場的歷史、現(xiàn)狀及影響因素

(一)新中國成立以來我國金融市場的發(fā)展歷史

1.1949〜1978年：計劃經(jīng)濟時期“大一統(tǒng)”的金融體系

2.1979〜1983年：多元混合型金融體系

3.1984〜1993年：以中央銀行為中心，國家專業(yè)銀行為主體，多種金融機構分工協(xié)作的金融體系逐步形成。

4.1994〜2003年：逐步改革和完善的市場化金融體系

5.2004〜2011年：多種所有制和多種經(jīng)營形式、結構合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。

6.2012年至今：基本金融制度逐步健全、對外開放程度不斷提高的現(xiàn)代金融體系。

(二)我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀

1.貨幣市場

我國貨幣市場建設始于1984年銀行間同業(yè)拆借市場的建立。

中國人民銀行于2007年開始試運行上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)。

2.債券市場

我國債券交易市場分為場外市場和場內市場。

下面四個市場的債券分別由不同機構負責托管和結算：

上海證券交易所對應于中國證券登記結算公司上海分公司；

深圳證券交易所對應于中國證券登記結算公司深圳分公司；

銀行間市場對應于中央國債登記公司；

國債柜臺市場實行二級托管制度，一級托管在中央國債登記結算公司，二級托管在商業(yè)銀行。

我國債券市場發(fā)行債券包括利率債和信用債。

2017年，我國債券市場運行特點包括：

第一，債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新豐富

第二，債券市場基礎設施與制度建設穩(wěn)步推進，包括完善債券市場發(fā)行管理制度，健全債券市場交易制度，強化地方債務管理規(guī)范，加強金融基礎設施建設，發(fā)布債券市場新指數(shù)。

第三，債券市場擴大開放，包括建立內地與中國香港債券市場互聯(lián)互通機制，債券評級市場對外開放。

第四，信用風險事件有所減少。

3.股票市場

我國多層次股票市場體系初步形成。我國股票市場分為場內市場和場外市場，場內市場包括滬深主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(新三板)，場外市場包括區(qū)域性股權交易市場和交易柜臺市場。

我國股票市場參與主體日益成熟。我國股票市場投資者群體包括個人投資者，證券投資基金以及其他機構投資者。

我國股票市場對外開放程度不斷加深。

4.外匯市場

外匯市場發(fā)展與匯率市場化改革、資本開放進程、人民幣國際化齊頭并進，相輔相成。

5.黃金市場

2002年10月，上海黃金交易所正式運行。

中國黃金市場目前初步形成了以上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨為主體，上海期貨交易所黃金期貨、商業(yè)銀行柜臺黃金產(chǎn)品共同組成的，層次分明且各有側重的多元市場體系。我國黃金市場具有三大特點：

一是市場架構比較完整。

二是參與主體類型多樣。

三是與實體經(jīng)濟和黃金產(chǎn)業(yè)密切關聯(lián)。

6.商品期貨市場

目前，我國成立了上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所三大商品期貨交易所。

期貨市場監(jiān)管方面，我國形成了中國證監(jiān)會、地方證監(jiān)局、期貨交易所、期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調工作機制與較為完善的期貨監(jiān)管法律體系。

7.金融衍生品市場

(1)2006年9月，中國金融期貨交易所正式成立，成為我國首家金融衍生品交易所。

(2)2010年4月16日，中國金融期貨交易所推出滬深300股指期貨合約，標志著我國金融衍生品市場進人穩(wěn)步發(fā)展階段。

(3)2015年2月9日，我國首個場內金融期權——上證50ETF期權，在上海證券交易所正式上市交易。

(4)我國金融衍生品市場按資產(chǎn)類別劃分主要包括利率類衍生品、權益類衍生品、貨幣類衍生品、信用類衍生品。

上證50ETF目前是唯一的股票期權品種。

(三)影響我國金融市場運行的主要因素

1.經(jīng)濟因素

經(jīng)濟因素是影響我國金融市場運行的最重要因素。

(1)宏觀經(jīng)濟運行對金融市場的影響。宏觀經(jīng)濟因素是影響金融市場長期走勢的最重要因素。

①國內生產(chǎn)總值。②經(jīng)濟周期。③通貨膨脹與利率。④匯率和國際資本流動。

(2)宏觀經(jīng)濟政策。

影響金融市場的宏觀經(jīng)濟政策主要包括貨幣政策、財政政策、收入政策。

①貨幣政策。②財政政策。③收入政策。

收入政策最終也要通過財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)。收入政策目標包括收入總量目標和收入結構目標。

(3)國際經(jīng)濟環(huán)境因素。

①經(jīng)濟全球化。②放松管制和加強管制兩種經(jīng)濟哲學的交替。③世界貨幣制度的影響。

2.法律因素

法律制度的完善與否、執(zhí)法效率的高低等因素對金融市場運行有著重要影響。

3.市場因素

金融市場自身的內部條件也是影響其發(fā)展的重要因素。

(1)國內和國際統(tǒng)一的市場組織。

(2)豐富的市場交易品種。

(3)市場交易機制或m場模式。

4.技術因素

5.心理因素

行為金融學認為心理因素是影響投資決策和資產(chǎn)定價不可或缺的重要因素。

6.體制或管理因素

7.其他因素

影響金融市場的因素還包括文化因素、人口因素等。

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