當(dāng)前位置: 首頁 > 證券從業(yè)資格 > 證券從業(yè)資格歷年試題 > 2021年4月證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》真題考點:股票估值方法

2021年4月證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》真題考點:股票估值方法

更新時間:2021-04-30 09:16:01 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽165收藏16

證券從業(yè)資格報名、考試、查分時間 免費短信提醒

地區(qū)

獲取驗證 立即預(yù)約

請?zhí)顚憟D片驗證碼后獲取短信驗證碼

看不清楚,換張圖片

免費獲取短信驗證碼

摘要 2021年4月證券從業(yè)資格考試已經(jīng)結(jié)束,目前4月24日《金融市場基礎(chǔ)知識》考試真題及答案解析已經(jīng)整理上傳。環(huán)球網(wǎng)校小編根據(jù)網(wǎng)友提供整理“2021年4月證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》真題考點:股票估值方法”。讓我們一起回顧一下考點吧。

編輯推薦:2021年4月證券從業(yè)資格考試成績查詢時間及入口匯總

《金融市場基礎(chǔ)知識》考試真題答案涉及考點回顧

證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》考試真題考友回憶版:【僅供參考

單項選擇題:使用市盈率倍數(shù)估值需要關(guān)注使用盈利數(shù)據(jù),對于該盈利數(shù)據(jù),()所指的財務(wù)區(qū)間最不常用。

A.最近一個完整會計年度的歷史數(shù)據(jù)

B.預(yù)測年度的盈利數(shù)據(jù)

C.最近三個完整會計年度的歷史數(shù)據(jù)平均值

D.最近12個月的數(shù)據(jù)

答案:C

解析:使用市盈率倍數(shù)法估值時,一個需要注意的問題是,使用哪一時期的盈利數(shù)據(jù)。對于盈利數(shù)據(jù),通常我們會面臨三種選擇:一是最近一個完整會計年度的歷史數(shù)據(jù);二是最近12個月的數(shù)據(jù);三是預(yù)測年度的盈利數(shù)據(jù)。

真題考點講解:股票估值方法

1.股票的相對估值方法的基本原理

相對估值法的基本原理是以可以比較的其他公司(可比公司)的價格為基礎(chǔ),來評估目標(biāo)公司的相應(yīng)價值。評估所得的價值,可以是股權(quán)價值(股票價值),也可以是企業(yè)價值。同理,如果得到的是企業(yè)價值,可以通過價值等式換算成股權(quán)價值(股票價值)。

相對估值法的計算公式為:

目標(biāo)公司價值=目標(biāo)公司某種指標(biāo)×(可比公司價值/可比公司某種指標(biāo))“可比公司價值/可比公司某種指標(biāo)”被稱為倍數(shù),常用的倍數(shù)包括:市盈率(P/E)倍數(shù)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)倍數(shù)、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤(EV/EBITDA)倍數(shù)、市凈率(P/B)倍數(shù)、市銷率倍數(shù)(P/S)等。

2.市盈率倍數(shù)法

市盈率(P/E)倍數(shù)反映了一家公司的股票價值對其凈利潤的倍數(shù)。

市盈率倍數(shù)的計算公式為:

市盈率倍數(shù)=每股市價/每股收益

在使用市盈率倍數(shù)法估值時,先確定可比公司的市盈率作為目標(biāo)公司估值的市盈率倍數(shù),然后使用下述公式計算目標(biāo)公司股票價值:每股價值=每股收益×市盈率倍數(shù)

靜態(tài)利潤

最近一個完整會計年度的歷史數(shù)據(jù)

經(jīng)審計,客觀;但是太老

動態(tài)利潤

最近12個月的數(shù)據(jù)

近期數(shù)據(jù);但是未經(jīng)審計

前瞻利潤

預(yù)測年度的盈利數(shù)據(jù)

體現(xiàn)未來價值;不一定靠譜

3.企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法

息稅前利潤(EBIT)是在扣除債權(quán)人利息之前的利潤,所有出資人(股東和債權(quán)人)對息稅前利潤都享有分配權(quán),因此,息稅前利潤對應(yīng)的價值是企業(yè)價值(EV)。

息稅前利潤的計算公式為:

息稅前利潤(EBIT)=凈利潤(E)+所得稅+利息

企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法的企業(yè)價值計算公式為:

EV=EBIT×(EV/EBIT倍數(shù))

息稅前利潤是向所有股東和債權(quán)人分配前的利潤,因此不受股權(quán)和債務(wù)的比例即資本結(jié)構(gòu)的影響。

4.企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法

息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)同樣也是在扣除利息費用之前的利潤,所 以它對應(yīng)的也是企業(yè)價值(EV)。息稅前利潤的計算公式為:

息稅前利潤(EBIT)=凈利潤(E)+所得稅+利息+折舊+攤銷

企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法的企業(yè)價值計算公式為:EV=EBITDA×(EV/EBITDA倍數(shù))

企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法不但剔除了資本結(jié)構(gòu)的影響,還剔除了折舊攤銷的影響。公司的不同折舊攤銷政策以及不同發(fā)展階段的折舊攤銷水平,會影響到公司的凈利潤和息稅前利潤,但息稅折舊攤銷前利潤不受此影響。因此,對于折舊攤銷影響比較大的公司(如重資產(chǎn)公司),比較適合用企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法。

5.市凈率倍數(shù)法

市凈率(P/B)倍數(shù)反映了一家公司的股票市值對其凈資產(chǎn)的倍數(shù)。

市凈率倍數(shù)的計算公式為:

市凈率倍數(shù)=每股市價/每股凈資產(chǎn)

市凈率倍數(shù)法估值與市盈率倍數(shù)法類似。先確定可比公司的市凈率作為目標(biāo)公司估值的市凈率倍數(shù),然后使用下述公式計算目標(biāo)公司股票價值:

每股價值=每股凈資產(chǎn)×市凈率倍數(shù)

市凈率倍數(shù)法比較適用于資產(chǎn)流動性較高的金融機構(gòu),因為這類公司的資產(chǎn)賬面價值更加接近市場價值。例如,銀行業(yè)的估值通常會用市凈率倍數(shù)法。而運營歷史悠久的制造業(yè)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)往往不適合采用市凈率倍數(shù)法。

6.市銷率倍數(shù)法

市銷率(P/S)倍數(shù)反映了一家公司的股權(quán)價值對其銷售收入的倍數(shù)。

市銷率倍數(shù)的計算公式為:

市銷率倍數(shù)=每股市價/每股銷售收入

在使用市銷率倍數(shù)法估值時,先確定可比公司的市銷率作為目標(biāo)公司估值的市銷率倍數(shù),然后使用下述公式計算目標(biāo)公司股票價值:

每股價值=每股銷售收入×市盈率倍數(shù)

對于一些無利潤甚至虧損的企業(yè),經(jīng)營性現(xiàn)金流也為負(fù),且賬面價值比較低。此時,市盈率倍數(shù)法、企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法、市凈率倍數(shù)法都無法用來估值,對此類公司,市銷率倍數(shù)法可能比較實用。

環(huán)球網(wǎng)校小編努力為大家搜集整理《金融市場基礎(chǔ)知識》網(wǎng)友回憶的真題,更多真題答案考生可點擊查看>>點擊下載。

根據(jù)根據(jù)《中國證券業(yè)協(xié)會2021年度考試計劃公告》得知:2021年第二次證券從業(yè)資格考試安排在7月3、4日,目前報名時間暫未公告,廣大考生可以添加 免費預(yù)約短信提醒,及時獲取2021年7月證券從業(yè)資格考試報名時間。請?zhí)崆邦A(yù)約。

以上內(nèi)容是2021年4月證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》真題考點:股票估值方法,小編為廣大考生上傳更多2021年證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》考試真題答案解析,可點擊“免費下載”按鈕后進入下載頁面。

分享到: 編輯:環(huán)球網(wǎng)校

資料下載 精選課程 老師直播 真題練習(xí)

證券從業(yè)資格資格查詢

證券從業(yè)資格歷年真題下載 更多

證券從業(yè)資格每日一練 打卡日歷

0
累計打卡
0
打卡人數(shù)
去打卡

預(yù)計用時3分鐘

證券從業(yè)資格各地入口
環(huán)球網(wǎng)校移動課堂APP 直播、聽課。職達未來!

安卓版

下載

iPhone版

下載

返回頂部