2013年證券從業(yè)資格考試難點(diǎn)：國(guó)際債券

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　　一、外國(guó)債券

　　外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券，它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一國(guó)家。

　　1.2005年2月18日，《國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》，允許符合條件的國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行人民幣債券。

　　2.2005年10月，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)國(guó)際金融公司和亞洲開(kāi)發(fā)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元。這是中國(guó)債券市場(chǎng)首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，是中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措和有益嘗試。國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)首次在華發(fā)行的人民幣債券被命名為“熊貓債券”。

　　二、歐洲債券

　　歐洲債券是我國(guó)海外市場(chǎng)發(fā)行的借款人，不以發(fā)行市場(chǎng)的貨幣計(jì)價(jià)的國(guó)際債券。目前，歐洲債券已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際資本市場(chǎng)籌集資金的重要手段。

　　歐洲債券的貨幣是可自由兌換的貨幣，主要是美元，歐元，英鎊，日元，然后;還具有復(fù)合貨幣單位使用，如特別提款權(quán)。歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行人，債券發(fā)行和債券面值的貨幣可以屬于不同的國(guó)家。因?yàn)樗遣辉谒趪?guó)貨幣計(jì)價(jià)發(fā)行市場(chǎng)，所以它也被稱(chēng)為無(wú)國(guó)籍債券。

　　三、外國(guó)債券與歐洲債券的區(qū)別：

　　(1)在發(fā)行法律方面，外國(guó)債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國(guó)有關(guān)法規(guī)的管制和約束;并且必須經(jīng)官方主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，而歐洲債券在法律上所受的限制比外國(guó)債券寬松得多，它不需要官方主管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，也不受貨幣發(fā)行國(guó)有關(guān)法令的管制和約束。

　　(2)在發(fā)行方式方面，外國(guó)債券一般由發(fā)行地所在國(guó)的證券公司、金融機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國(guó)際性銀行在一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家同時(shí)承銷(xiāo)。

　　(3)在發(fā)行納稅方面，外國(guó)債券受發(fā)行地所在國(guó)的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免，投資者的利息收入也免繳所得稅。

　　歐洲債券市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新品種與已知的。在這兩個(gè)傳統(tǒng)的固定利率債券的利率，也有浮動(dòng)利率債券品種繁多，和零息債券，延期債券，提高利率債券(累進(jìn)利率債券)和一定條件下將浮動(dòng)利率為固定利率債券。選項(xiàng)，二重貨幣債券，可轉(zhuǎn)換債券和債券與認(rèn)股權(quán)證。二重貨幣債券是指一種貨幣支付的優(yōu)惠券，在不同的貨幣償還本金的債券。附擔(dān)保債券，債務(wù)股本權(quán)證，權(quán)證，權(quán)證貨幣黃金和一系列的類(lèi)型。與股本權(quán)證債券允許權(quán)證持有人在約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債務(wù)的普通股發(fā)行人;權(quán)證債券允許權(quán)證持有人購(gòu)買(mǎi)更多的債券發(fā)行人在債券價(jià)格和收益率的主要相同;權(quán)證貨幣債券允許連接到具體的價(jià)格認(rèn)股權(quán)證持有人，即固定匯率，貨幣兌換成另一種貨幣;附金權(quán)證債券允許權(quán)證持有人發(fā)行的債券按約定條件購(gòu)買(mǎi)黃金。