2014年證券從業(yè)資格投資分析重難點:證券投資技術(shù)分析主要技術(shù)指標

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　　【2014年證券從業(yè)資格投資分析第六章重難點】

　　第三節(jié) 證券投資技術(shù)分析主要技術(shù)指標

　　一、技術(shù)分析方法簡述

　　(一)技術(shù)指標法的含義與本質(zhì)

　　所謂技術(shù)指標法，就是應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)公式，對原始數(shù)據(jù)進行處理，得出指標值，將指標值繪成圖表，從定量的角度對股市進行預(yù)測的方法。

　　技術(shù)指標法的本質(zhì)是通過數(shù)學(xué)公式產(chǎn)生技術(shù)指標。

　　(二)技術(shù)指標的分類

　　技術(shù)指標從不同的角度有不同的分類。本書以技術(shù)指標的功能為劃分依據(jù)，將常用的技術(shù)指標分為趨勢型指標、超買超賣型指標、人氣型指標和大勢型指標4 類。

　　(三)技術(shù)指標法與其他技術(shù)分析方法的關(guān)系

　　其他技術(shù)分析方法都有一個共同的特點，就是過分重視價格，而對成交量重視不夠。

　　然而沒有成交量的分析，無疑是丟掉重要的一類信息，分析結(jié)果的可信度將降低。

　　技術(shù)指標種類繁多，考慮的方面也多，人們能夠想到的，都能在技術(shù)指標中得到體現(xiàn)。這一點是別的技術(shù)分析方法無法比擬的。

　　在進行技術(shù)指標的分析與判斷時，也經(jīng)常用到別的技術(shù)分析方法的基本結(jié)論。

　　(四)應(yīng)用時注意的問題

　　1.任何技術(shù)指標都有自己的適應(yīng)范圍和應(yīng)用條件，得出的結(jié)論也都有成立的前提和可能發(fā)生的意外。因此，不管這些結(jié)論成立的條件，盲目絕對地相信技術(shù)指標，是要出錯的。但從另外一個角度看，也不能認為技術(shù)指標有可能出錯而完全否定技術(shù)指標的作用。

　　2.應(yīng)用一種指標容易出現(xiàn)錯誤，但當(dāng)使用多個具有互補性的指標時，可以極大提高預(yù)測精度。

　　二、主要技術(shù)指標

　　(一)趨勢型指標

　　1.MA(移動平均線)。(重點)

　　MA 是指用統(tǒng)計分析的方法，將一定時期內(nèi)的證券價格(指數(shù))加以平均，并把不同時間的平均值連接起來，形成一根MA，用以觀察證券價格變動趨勢的一種技術(shù)指標。

　　(1)MA 的計算公式。

　　移動平均線可分為算術(shù)移動平均線(SMA)、加權(quán)移動平均線(WMA)和指數(shù)平滑移動平均線(EMA)三種。

　　根據(jù)計算期的長短，MA 又可分為短期、中期和長期移動平均線。通常以5 日、10日線觀察證券市場的短期走勢，稱為“短期移動平均線”;以30 日、60 日線觀察中期走勢，稱為“中期移動平均線”;以13 周、26 周研判長期趨勢，稱為“長期移動平均線”。西方投資機構(gòu)重視200 天移動平均線，并以此作為長期投資的依據(jù)：若行情在200 天均線以下，屬空頭市場;反之，為多頭市場。

　　(2)MA 的特點。

　　MA 的基本思想是消除股價隨機波動的影響，尋求股價波動的趨勢。它有以下幾個特點：

　?、僮粉欄厔?。MA 能夠表示股價的趨勢方向，并追蹤這個趨勢。如果能從股價的圖表中找出上升或下降趨勢，那么，MA 將與趨勢方向保持一致。原始數(shù)據(jù)的股價圖表不具備這個追蹤趨勢的特性。

　?、跍笮?。在股價原有趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)時，由于MA 追蹤趨勢的特征，使其行動往往過于遲緩，調(diào)頭速度落后于大趨勢。這是MA 一個極大的弱點。

　?、鄯€(wěn)定性。根據(jù)移動平均線的計算方法，要想較大地改變移動平均的數(shù)值，當(dāng)天的股價必須有很大的變化，因為MA 是股價幾天變動的平均值。

　?、苤鷿q助跌性。當(dāng)股價突破移動平均線時，無論是向上還是向下突破，股價都有繼續(xù)向突破方向發(fā)展的愿望。

　?、葜尉€和壓力線的特性。

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　　(3)MA 的應(yīng)用法則――葛蘭威爾法則(簡稱“葛氏法則”)。(重點)在MA 的應(yīng)用上，最常見的是葛蘭威爾的“移動平均線八大買賣法則”。

　　葛氏法則的內(nèi)容是：

　　平均線從下降開始走平，股價從下上穿平均線(①點處);

　　股價跌破平均線，但平均線呈上升態(tài)勢(②點處);

　　股價連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升(③點處);

　　股價跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線(④點處)。

　　以上4 種情況均為買入信號。

　　移動平均線呈上升狀態(tài)，股價突然暴漲且遠離平均線(⑤點處);

　　平均線從上升轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而股價向下跌破平均線(⑥點處);

　　股價走在平均線之下，且朝著平均線方向上升，但未突破平均線又開始下跌(⑦點處);

　　股價向上突破平均線，但又立刻向平均線回跌，此時平均線仍持續(xù)下降(⑧點處)。

　　以上4 種情況均為賣出信號。

　　葛氏法則的不足是沒有明確指出投資者在股價距平均線多遠時才可以買進賣出，這可用后面的乖離率指標彌補。

　　(4)MA 的組合應(yīng)用

　　①“黃金交叉”與“死亡交叉”。

　　當(dāng)現(xiàn)在價位站穩(wěn)在長期與短期MA 之上，短期MA 向上突破長期MA 時，為買進信號，此種交叉稱為“黃金交叉”;反之，若現(xiàn)在行情價位于長期與短期MA 之下，短期MA 又向下突破長期MA 時，則為賣出信號，交叉稱之為“死亡交叉”。

　?、陂L、中、短期移動平均線的組合使用。

　　2.MACD(指數(shù)平滑異同移動平均線)

　　(1)MACD 的計算公式

　　MACD 是由正負差(DIF)和異同平均數(shù)(DEA)兩部分組成，DIF 是核心，DEA 是輔助。

　　DIF 是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差。

　　DIF=EMA(12)-EMA(26)

　　(2)MACD 的應(yīng)用法則

　　第一，以DIF 和DEA 的取值和這兩者之間的相對取值對行情進行預(yù)測。其應(yīng)用法則：

　　(1)DIF 和DEA 均為正值時，屬多頭市場。DIF 向上突破DEA 是買入信號。

　　(2)DIF 和DEA 均為負值時，屬空頭市場。DIF 向下突破DEA 是賣出信號。

　　(3)當(dāng)DIF 向下跌破0 軸線時，為賣出信號。

　　第二，指標背離原則。

　　MACD 的優(yōu)點是剔除了MA 頻繁的買入賣出信號，缺點在股市沒有明顯趨勢而進入盤整時，失誤的時候較多。

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　　(二)超買、超賣型指標

　　1.WMS(威廉指標)

　　威廉指標WMS 起源于期貨市場。

　　(1)WMS 的計算公式。

　　(2)應(yīng)用法則

　　從兩方面考慮：

　　一是WMS 的數(shù)值大小。

　　如果WMS 的值比較小，則當(dāng)天的價格處在相對較高的位置，要提防回落;如果WMS的值較大，則說明當(dāng)天的價格處在相對較低的位置，要注意反彈。WMS 的取值范圍為0～100。

　　當(dāng)WMS 高于80 時，處于超賣狀態(tài)，行情即將見底，應(yīng)當(dāng)考慮買進。

　　當(dāng)WMS 低于20 時，處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應(yīng)當(dāng)考慮賣出。

　　二是WMS 曲線的形狀。

　　這里介紹背離原則以及撞頂和撞底次數(shù)的原則。

　?、僭赪MS 進入低數(shù)值區(qū)位后(此時為超買)，一般要回頭。如果這時股價還繼續(xù)上升，就會產(chǎn)生背離，是賣出的信號。

　?、谠赪MS 進入高數(shù)值區(qū)位后(此時為超賣)，一般要反彈。如果這時股價還繼續(xù)下降，就會產(chǎn)生背離，是買進的信號。

　　③WMS 連續(xù)幾次撞頂(底)，局部形成雙重或多重頂(底)，則是賣出(買進)的信號。

　　2.KDJ(隨機指標)

　　KDJ 指標又稱隨機指標，由3 個指標組成。

　　(1)KDJ 的計算公式

　　(2)KDJ 的應(yīng)用法則

　?、購腒D 的取值方面考慮。KD 的取值范圍都是0～100，將其劃分為幾個區(qū)域：80 以上為超買區(qū)，20 以下為超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。

　　當(dāng)KD 超過80 時，是賣出信號;低于20 時，是買入信號。應(yīng)該說明的是，上述劃分只是KD 指標應(yīng)用的初步過程，僅僅是信號，完全按這種方法進行操作很容易招致?lián)p失。

　　②從KD 指標曲線的形態(tài)方面考慮。當(dāng)KD 指標在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂(底)時，是采取行動的信號。這些形態(tài)一定要在較高位置或較低位置出現(xiàn)，位置越高或越低，結(jié)論越可靠。

　?、蹚腒D 指標的交叉方面考慮。

　　以K 線從下向上與D 線交叉為例：K 線上穿D 線是金叉，為買入信號。但是出現(xiàn)了金叉是否應(yīng)該買入，還要看別的條件。

　　第一個條件是金叉的位置應(yīng)該比較低，是在超賣區(qū)的位置，越低越好。

　　第二個條件是與D 線相交的次數(shù)。有時在低位，K 線、D 線要來回交叉好幾次。交叉的次數(shù)以2 次為最少，越多越好。

　　第三個條件是交叉點相對于K、D 線低點的位置，這就是常說的“右側(cè)相交”原則。

　　K 線是在D 線已經(jīng)抬頭向上時才同D 線相交，比D 線還在下降時與之相交要可靠得多。

　?、軓腒D 指標的背離方面考慮。從KD 指標的背離方面考慮。當(dāng)KD 處在高位或低位，

　　如果出現(xiàn)與股價走向的背離，則是采取行動的信號。當(dāng)KD 處在高位，并形成兩個依次向下的峰，而此時股價還在一個勁地上漲，這叫頂背離，是賣出的信號;與之相反，KD處在低位，并形成一底比一底高，而股價還繼續(xù)下跌，稱為底背離，是買入信號。

　　3.RSI(相對強弱指標)

　　RSI 以一定時期內(nèi)股價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據(jù)股價漲跌幅度顯示市場的強弱。

　　(1)RSI 的計算公式

　　RSI(n)=[A/(A+B)]×100

　　式中：A――n 日中股價向上波動的大小;

　　B――n 日中股價向下波動的大小;

　　A+B――股價總的波動大小。

　　RSI 的參數(shù)是天數(shù)n，一般取5 日、9 日、14 日等。RSI 的取值范圍介于0―100 之　間接。

　　(2)RSI 的應(yīng)用法則

　?、俑鶕?jù)RSI 取值的大小判斷行情。將100 分成四個區(qū)域，根據(jù)RSI 的取值落入的區(qū)

　　域進行操作。表6―1

　　RSI值市場特征投資操作

　　80～100極強賣出

　　50～80強買入

　　20～50弱賣出

　　0～20極弱買入

　　“極強”與“強”的分界線和“極弱”與“弱”的分界線是不明確的，它們實際上是一個區(qū)域。比如，也可以取30、70 或者l5、85。應(yīng)該說明的是，分界線位置的確定與RSI 的參數(shù)和選擇的股票有關(guān)。一般而言，參數(shù)越大，分界線離50 越近;股票越活躍，RSI 所能達到的高度越高，分界線離50 應(yīng)該越遠。

　　②兩條或多條RSI 曲線的聯(lián)合使用。我們稱參數(shù)小的RSI 為短期RSI，參數(shù)大的RSI為長期RSI。兩條或多條RSI 曲線的聯(lián)合使用法則與兩條均線的使用法則相同。即：短期RSI >長期RSI，應(yīng)屬多頭市場;短期RSI<長期RSI，則屬空頭市場。

　?、蹚腞SI 的曲線形狀判斷行情。當(dāng)RSI 在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂(底)，是采取行動的信號。這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置和較低位置，離50 越遠， 結(jié)論越可靠。

　　④從RSI 與股價的背離方面判斷行情。RSI 處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個峰，而此時，股價卻對應(yīng)的是一峰比一峰高，為頂背離，是比較強烈的賣出信號。與此相反的是底背離：RSI 在低位形成兩個底部抬高的谷底，而股價還在下降，是可以買入的信號。

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　　4.BIAS(乖離率指標)

　　BIAS 是測算股價與移動平均線偏離程度的指標。其基本原理是：如果股價偏離移動平均線太遠，不管是在移動平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。

　　(1)BIAS 的計算公式

　　n 日乖離率=(當(dāng)日收盤價-n 日移動平均數(shù))/n 日移動平均數(shù)×100%

　　(2)BIAS 的應(yīng)用法則

　　①從BIAS 的取值大小和正負考慮。一般來說，正的乖離率愈大，表示短期多頭的獲利愈大，獲利回吐的可能性愈高;負的乖離率愈大，則空頭回補的可能性也愈高。

　　對于綜合指數(shù)：BIAS(10) >30%為拋出時機，BIAS(10)<-l0%為買入時機;

　　對于個股：BIAS(10) >35%為拋出時機，BIAS(10)<-15%為買人時機。

　　②從BIAS 的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學(xué)和切線理論在BIAS 也可以適用，主要是頂背離和底背離的原理。

　　③從兩條BIAS 線結(jié)合方面考慮。當(dāng)短期BIAS 在高位下穿長期BIAS 時，是賣出信號;在低位，短期BIAS 上穿長期BIAS 時是買入信號。

　　(三)人氣型指標

　　1.PSY(心理線指標)

　　PSY 是將一定時期內(nèi)投資者看多或看空的心理事實轉(zhuǎn)化為數(shù)值，來研判股價未來走勢的技術(shù)指標。

　　(1)PSY 的計算公式

　　PSY(N)=(A/N)×100

　　PSY 的取值范圍是0～100，以50 為中心，50 以上是多方市場，50 以下是空方市場。

　　(2)PSY 的應(yīng)用法則

　　2.OBV(能量潮指標)

　　該指標的理論基礎(chǔ)是市場價格的有效變動必須有成交量配合，量是價的先行指標。

　　提示：OBV 不能單獨使用，必須與價格曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用。

　　(四)大勢型指標

　　只能判斷市場的整體形勢，而不能應(yīng)用于個股。

　　1.ADL(騰落指數(shù))

　　計算每天股票上漲家數(shù)和下降家數(shù)的累積結(jié)果，與綜合指數(shù)相互對比，對大勢的未來進行預(yù)測。

　　(1)ADL 的計算公式

　　今日ADL=昨日ADL+NA-ND

　　(2)ADL 的應(yīng)用法則

　?、貯DL 的應(yīng)用重在相對走勢，并不看重取值的大小。

　　②ADL 不能單獨使用，要同股價曲線聯(lián)合使用。

　　?.ADL 與股價同步上升(下降)，創(chuàng)新高(低)，則可以驗證大勢的上升(下降)

　　趨勢，短期內(nèi)反轉(zhuǎn)的可能性不大，這是一致的現(xiàn)象。

　　?.ADL 連續(xù)上漲(下跌)了很長時間(一般是3 天)，而指數(shù)卻向相反方向下跌

　　(上升)了很長時間，這是買進(賣出)信號，至少有反彈存在，這是背離的一種現(xiàn)象。

　　?.在指數(shù)進入高位(低位)時，ADL 并沒有同步行動，而是開始走平或下降(上升)，這是趨勢進入尾聲的信號。這也是背離現(xiàn)象。

　　?.ADL 保持上升(下降)趨勢，指數(shù)卻在中途發(fā)生轉(zhuǎn)折，但很快又恢復(fù)原有的趨勢，并創(chuàng)新高(低)，這是買進(賣出)信號，是后市多方(空方)力量強盛的標志。

　?、坌螒B(tài)學(xué)和切線理論的內(nèi)容也可以用于ADL 曲線。

　　④經(jīng)驗證明，ADL 對多頭市場的應(yīng)用比對空頭市場的應(yīng)用效果好。

　　2.ADR(漲跌比指標)

　　ADR 是根據(jù)股票的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的比值，推斷證券市場多空雙方力量的對比，進而判斷出證券市場的實際情況。

　　ADR 的圖形以1 為中心上下波動，波動幅度取決于參數(shù)的選擇。

　　ADR 的應(yīng)用法則：

　?、購腁DR 的取值看大勢。ADR 在0.5～1.5 之間是常態(tài)情況，超過了ADR 常態(tài)狀況的上下限，就是采取行動的信號，表示上漲或下跌的勢頭進于強烈，股價將有回頭的可能。

　　②ADR 可與綜合指數(shù)配合使用，其應(yīng)用法則與ADL 相同，也有一致與背離兩種情況。

　?、蹚腁DR 曲線的形態(tài)上看大勢。

　　④在大勢短期回檔或反彈方面，ADR 有先行示警作用。若股價指數(shù)與ADR 成背離現(xiàn)象，則大勢即將反轉(zhuǎn)。

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　　3.OBOS(超買超賣指標)

　　OBOS 是運用上漲和下跌的股票家數(shù)的差距對大勢進行分析的指標。

　　OBOS 的應(yīng)用法則

　　①根據(jù)OBOS 的數(shù)值判斷行情。當(dāng)OBOS 的取值在0 附近變化時，市場處于盤整時期;

　　當(dāng)OBOS 為正數(shù)時，市場處于上漲行情;當(dāng)OBOS 為負數(shù)時，市場處于下跌的行情。當(dāng)OBOS 達到一定正數(shù)值時，大勢處于超買階段，可擇機賣出;反之，當(dāng)OBOS 達到一定負數(shù)時，大勢超賣，可伺機買進。

　?、诋?dāng)OBOS 的走勢與指數(shù)背離時，是采取行動的信號，大勢可能反轉(zhuǎn)。

　?、坌螒B(tài)理論和切線理論中的結(jié)論也可用于OBOS 曲線。

　　④當(dāng)OBOS 曲線第一次進入發(fā)出信號的區(qū)域時，應(yīng)該特別注意是否出現(xiàn)錯誤。

　?、軴BOS 比ADR 的計算簡單，意義直觀易懂，所以使用OBOS 的時候較多，使用ADR的時候較少，但放棄ADR 是不對的。

　　【例題•單選題】由計算公式的特殊性決定的，只能用于綜合指數(shù)，而不能用于個股的指標是( )。

　　A.ADR

　　B.PSY

　　C.BIAS

　　D.WMS

　　『正確答案』A

　　【例題•多選題】表示市場處于超買或超賣狀態(tài)的技術(shù)指標是()。

　　A.PSY

　　B.BIAS

　　C.MACD

　　D.WMS

　　『正確答案』BDMACD 是趨勢型的指標，PSY 是人氣型指標，所以正確答案選擇B/D。

　　【例題•單選題】由一定時期股票的上漲家數(shù)和下降家數(shù)的差額推斷股票市場多空雙方力量對比的技術(shù)指標是()。

　　A.ADR

　　B.WMS

　　C.OBOS

　　D.ADL

　　『正確答案』C

　　『答案解析』OBOS 是上漲和下跌家數(shù)的差額，所以正確答案選擇C。

　　【例題•多選題】下列各項中屬于趨勢型指標的是()。

　　A.RSI

　　B.MACD

　　C.MA

　　D.WMS

　　『正確答案』BC

　　【例題•多選題】在應(yīng)用MACD 指標時，謝列說法正確的有()。

　　A.DIF 和DEA 均為正值，且DIF 向上突破DEA 是買入信號

　　B.DIF 和DEA 均為負值，且DIF 向下突破DEA 是賣出信號

　　C.DIF 跌破0 軸線時，為賣出信號

　　D.DIF 上穿0 軸線時，為買入信號

　　『正確答案』ABCD

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