2014年證券從業(yè)資格投資分析重難點(diǎn):證券組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

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　　【2014年證券從業(yè)資格投資分析第七章重難點(diǎn)】

　　第五節(jié) 證券組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

　　一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估原則

　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的基本原則：既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指數(shù)

　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的三個(gè)指數(shù)，均為指數(shù)值越高業(yè)績(jī)?cè)胶谩?/P>

　　(1)詹森指數(shù)

　　于1969 年由詹森提出。它以證券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)，指數(shù)值實(shí)際上就是證券組合的實(shí)際平均收益率與證券市場(chǎng)線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差。

　　詹森指數(shù)就是證券組合所獲得的高于市場(chǎng)的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)由β測(cè)定。如果組合的詹森指數(shù)為正，則其位于證券市場(chǎng)線上方，績(jī)效較好;如果詹森指數(shù)為負(fù)，則其位于證券市場(chǎng)線下方，績(jī)效較差。

　　(2)特雷諾指數(shù)

　　于1965 年由特雷諾提出。它用獲利機(jī)會(huì)來(lái)評(píng)價(jià)績(jī)效，該指數(shù)值由每單位風(fēng)險(xiǎn)獲取的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn)仍然由β系數(shù)來(lái)測(cè)定。

　　該指數(shù)是連接證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率。

　　(3)夏普指數(shù)

　　于1966 年由夏普提出。以資本市場(chǎng)線為基準(zhǔn)，指數(shù)值等于證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)除以標(biāo)準(zhǔn)差。

　　該指數(shù)是連接證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的直線的斜率。

　　三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估應(yīng)注意的問(wèn)題

　　三方面不足：(了解)

　　1.三類指數(shù)均以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)。

　　2.三類指數(shù)中都含有用于測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，而計(jì)算這些風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)有賴于樣本的選擇。

　　3.三類指數(shù)的計(jì)算均與市場(chǎng)組合發(fā)生直接或間接的關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)中用于替代市場(chǎng)組合的證券價(jià)格指數(shù)具有多樣性。

　　例題

　　【例題•單選題】評(píng)估證券組合業(yè)績(jī)的基本原則是()。

　　A.僅考慮組合收益的高低

　　B.僅考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小

　　C.僅考慮管理者的技能

　　D.既要組合收益的高低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小

　　[答疑編號(hào)2911070404]

　　『正確答案』D

　　【例題•單選題】特雷諾指數(shù)以及夏普指數(shù)()為基準(zhǔn)。

　　A.均以資本市場(chǎng)線

　　B.均以證券市場(chǎng)線

　　C.分別以資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線

　　D.分別以證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線

　　[答疑編號(hào)2911070405]

　　『正確答案』D

　　證券從業(yè)資格投資分析重難點(diǎn)  

　　解讀

　　證券從業(yè)考試投資基金章節(jié)習(xí)題

　　投資基金押題測(cè)試卷

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